低收益率背景下P2P網貸發展前景芻議

張笑

摘要：P2P網貸行業在我國的興起，構成了普惠金融建設重要一環；隨著近年來我國經濟形式下行壓力不斷增大，P2P網貸收益持續下滑。在這個背景下如何進一步推動P2P網貸行業的發展，是值得深入研究的課題；本文針對低收益率背景下P2P網貸行業的發展提出若干建議，指出加強立法與推動創新是P2P網貸行業取得進一步發展的根本途徑。

關鍵詞：P2P網貸 金融 普惠金融 監管 自律

近年來P2P網貸在我國迅速發展，并以遠超銀行存貸款利率的特點受到投資者的廣泛歡迎；截止到2014年6月全國P2P網貸平臺便達到了1263家，半年成交金額近1000億元人民幣；但隨今年經濟整體形勢趨緩，P2P網貸的高收益也出現了變化，在2015年十月的統計數據中，其行業平均年化收益率從2014年的20%下跌落到10.25%左右，更有46%左右的P2P網貸平臺收益率低于這個數據，P2P網貸高收益率已成為歷史，而低收益將逐漸成為常態，基于低收益率基礎P2P網貸該如何發展，成為整個行業須思考的問題。

一、P2P行業在我國發展的必要性

（一）居民存款基數大且投資渠道少

我國居民存款余額高達50萬億人民幣，過去一年里央行持續7次降息，銀行存款近乎負利率，居民存款面臨著保值增值巨大壓力；我國的民間投資渠道相對少，尤其對居民存款而言，更是缺乏恰當的投資渠道。

（二）社會資本缺乏有效途徑進入實體經濟

我國小微企業及個人對信貸資金需求巨大，可絕大部分小微企業和個人無法正常途徑從銀行獲得必要貸款，即便獲得貸款，其效率也無法滿足對時間的要求，為此每年企業多支付5%以上利潤用于融資。

（三）收益率降低投資

低收益的相對性決定了P2P行業具有一定競爭優勢，雖然P2P網貸平均收益率跌至10.25%，甚至隨著國家貨幣政策寬松程度進一步加大，P2P網貸平均收益率跌至5%存在著理論上的可能性，但是這個“低收益率”依然只是相對的，針對于銀行存款收益和諸如余額寶的年化收益率而言，即便5%的收益率依然處于中高水平，依然可以取得市場青睞。而且相對于股票投資的風險和不確定性而言，P2P網貸模式對追求穩定收益的群體更具吸引力。這些決定了發展普惠金融的必要性，而P2P無疑是普惠金融一種重要形式。

二、低收益率下P2P網貸發展面臨的難題

本年度年截止11月已經出現資金問題的P2P網貸公司數量高達677家，六個月內出現問題的家數占比43.9%。反映我國P2P網貸資金鏈條斷裂速度快運營能力差的特點。門檻低是P2P網貸發展的難題，進入人員素質參差不齊很容易引起資金鏈條斷裂。

風控能力差也是P2P網貸業務存在的重要問題，許多跑路現象發生，表面上看是資金鏈斷裂，其實質是風控問題沒有處理好，缺乏專業的風控人員，一些公司急功急利，風控意識差，沒有對借貸雙方履行有效監督的制約制度；這些使得P2P網貸存在于急需和高風險的夾縫之中。

三、低收益率背景下P2P網貸發展建議

低收益率是P2P網貸行業發展的必然趨勢， P2P網貸發展的目的是以普惠金融形式來解決民間資金需求，而民間對資金的需求都是為一定的項目而產生，如果P2P網貸的收益一直保持在20%的高收益水平，則必然沖減項目利潤；實際上，要維持P2P的高收益率，則資金需求方該去從事什么項目才能達到這一點呢？因此，對于P2P網貸收益率的下滑應持一種正確客觀的態度。而在低收益率背景下發展P2P網貸，須調整思路，市場各參與方積極協調配合，做好以下幾個方面的工作：

（一）加強立法工作，實時有效監管，充分提高行業準入門檻

P2P網貸作為金融體系重要組成部分其發展前景很廣闊，將在我國金融領域擔當重要角色。針對P2P網貸的亂象叢生，國家層面須加強立法工作，針對P2P網貸歷史、現狀以及未來發展的預期，及早出臺各項法律法規；國家立法部門必須明確知道經濟、金融立法的目的是切實達到服務經濟和金融的目的。

做好P2P網貸的立法工作，使各項監管工作有法可依，有利于提高對P2P網貸監管的針對性和有效性；同時，通過立法工作明確確定建立P2P網貸平臺的充分與必要條件，相應提高其門檻，包括規范對資金、從業人員資質的要求，進而盡可能減少素質低下者混跡該行業。

（二）鼓勵金融創新，完善P2P網貸平臺的發展模式

P2P網貸作為我國金融體系重要補充部分，在國家發展普惠金融的戰略構想中有重要意義；國家層面應該積極鼓勵P2P網貸平臺加強創新，從立法、資金等諸多方面對這個行業提供有力的支持，各P2P網貸平臺自身也應該具有金融創新的意識，不斷進行各種新的嘗試。包括運作模式的改革、風控方式的改進等，為P2P網貸探索出更多的發展和運作模式。

（三）加快行業整合，建立規模化P2P集團

整合是當前發展的趨勢，P2P行業整合也會成為必然；加快P2P行業的整合速度與力度，建立集團規模的P2P網貸平臺，不但有利于樹立行業口碑，也有利于提高網貸平臺整體抗風險能力；從管理角度講，有利于相關部門加強對P2P行業的監管；從行業發展的角度看，規模化P2P集團的出現，有利于P2P網貸行業在國內的推廣與擴張，更能促成我國的P2P行業形成國際化的擴張趨勢；規模化P2P集團的建立，可以通過規模化、網絡化等有效加強自身的風控工作，降低運營成本，提高運營效益。

總之，P2P網貸平臺收益的下滑，是我國經濟發展進入新常態下的必然，而我國發展普惠金融的國家戰略又決定了P2P網貸行業的發展具有廣闊的前景，因此，低收益率不會成為阻礙P2P網貸行業發展的絆腳石。依然是這個行業要樹立講誠信、受監管的意識，積極加強金融創新工作，以推動P2P網貸行業的發展。