投資的下一個風口

林毅夫

對當前經濟如何穩增長，社會上有一個誤區，就是將投資等同于產能過剩，認為我國過去以投資拉動經濟增長，導致了今天的產能過剩，因此應該控制投資。這種看法是不準確的。

現狀：投資不等于產能過剩

消費雖然重要，但消費拉動增長的前提是依托在就業基礎上的收入不斷提高。只有通過投資推動技術創新產業升級，提高勞動生產率，才能提高勞動生產力水平，進而增加收入、刺激消費。所以討論的重點還是如何保證有效投資上。

那么，應該做哪些投資呢？很多領域的投資，其功效并不僅是促進短期需求。投資有利于改善供給側結構的產業，中國現在有很多可為之處。

我國有不少產業出現產能過剩，比如鋼筋、水泥、平板玻璃等產業，這是事實。但這些都是中低端產業，未來的投資應該促進產業從中低端向中高端升級。

實際上，2014年我國進口的制造業產品總額達到了大約1.3萬億美元，這些產品技術含量、附加價值比國內產品高，國內正是因為不能生產才會從國外進口。所以，在國內部分產業存在產能過剩的同時，我們可以從供給側層面向那些附加價值更高的、國內短缺的產業去投資。

未來：哪些領域值得投資

還有很多投資方向，可以長期提高我國的生產力水平，也屬于從供給側促進經濟增長的范疇。

例如城鎮化與基礎設施建設。以往的基建重點在城市間的聯系上，比如高鐵、高速公路和機場。但城市內部的基礎設施，如軌道交通、地下管網就較為欠缺，這方面的投資可以緩解交通擁擠，降低人們出行的時間成本，實際上就等于提高了經濟效率、降低交易費用，從供給側層面看，是非常好的投資。

我國城市化水平為56%，而發達國家城市化水平是 80%以上，城市化每年在推進，公共基礎設施也要相應增加很多。

還有環保領域。這些年伴隨著我國經濟不斷增長，環境污染的程度愈加嚴重。為治理環境污染，需要在節能減排、清潔能源方面加大投資，這雖然短期來看屬于需求側，但實際上優化了城市環境，促進了居民健康，減少了病休和醫療費用，從供給側層面也將帶來很高的經濟回報與社會回報。

因此，無論是產業升級轉型、基礎設施建設還是環境治理等方面，這些領域的投資短期是需求，長期則體現出供給側改革的特征，也就是提高我國勞動生產率、降低交易費用，最終提高生產力水平，讓我國的經濟可以持續發展。

（《財經國家周刊》記者劉琳采訪整理）