資金來源、經濟地理雙視角下外資對我國流通業發展的影響

張亞貞

內容摘要：文章基于資金來源差異和經濟地理差異雙視角，實證研究外資對我國流通業發展的影響。研究發現：不同源的外資對我國流通業發展影響存在差異，港澳臺資金對流通業發展帶來顯著的“擠出”效應，而國外資金帶來的影響并不顯著；不同資金來源的外資對我國流通業發展也存在區域差異，港澳臺資金帶來的“擠出效應”主要體現在東中部地區，國外資金對國內流通業的促進作用僅僅局限在東部地區。

關鍵詞：資金來源 經濟地理 外資 流通業

引言

流通業作為我國的先導性和基礎性產業，在國民經濟增長、產業協調發展以及社會消費結構優化等方面起到至關重要的作用。隨著我國經濟開放程度不斷提高，國內流通企業也不斷參與國際市場競爭，而在此過程中，外資進入中國流通市場的趨勢也日益凸顯。

較多學者研究表明，資金投入對流通業的發展具有重要作用，而在對外開放不斷深化的背景下，外資的進入將不斷調整國內流通企業的資本結構，對流通企業乃至整個流通產業的發展都具有一定的調節作用，且這種作用可能為促進作用，也可能為負向的“擠出”效應。與此同時，筆者認為除了資金來源以外，我國不同區域的地理差異性也可能會影響外資進入對流通業發展的作用程度，因為流通業是以貿易為基礎的，特別是海外國家與我國不同地區的貿易經濟距離必然影響交易程度，同時根據Dunning（1998）的研究，外資進入的程度差異也會導致外資溢出效應帶來對其他經濟方面影響的差異，從而進一步引致流通業發展差異。基于上述考慮，本文以基于資金來源和經濟地理兩個視角，研究外資進入對我國流通業發展的影響。

計量模型設計與數據說明

（一）計量模型設計

本文以生產函數為框架，構建反映流通業產出的理論模型。流通業發展水平以流通業總產出表示，資金要素劃分為內資和外資兩個部分。考慮到本文將引入開放經濟的視角，因此模型中需要對進出口貿易活動進行控制，這里包含了進口和出口兩個方面。于是，外資進入對流通業影響的模型可表示如下：

Circult = A·F （ L（t），K （dominvestt，forinvestt），Trade（imt，ext）） （1）

其中，Circul表示流通業發展水平；L表示勞動力水平；K為資本要素，包括內資dominvest和外資forinvest兩類，內外資本總量用Invest表示；Trade為對外貿易活動，包括進口im和出口ex。流通業發展水平可由流通業的增加值表示，勞動力要素可用年末流通企業從業人員之和表示，資本要素可用固定資產投資表示，這里若涉及外資則采用外商直接投資表示，涉及內資則采用國內流通企業的直接投資總和表示。對外貿易活動的指標分別為進口總額和出口總額。

由于資本具有顯著的本地化服務特征，而且外資進入的實質就是技術的引進，技術進入包括硬件技術引進、管理經驗引進等方面，而管理經驗的引進往往受文化相似性特征影響，擁有相似文化特征的外資進入極可能對本土流通企業產生擠出效應。對式（1）進行生產函數化處理，并兩邊取對數，得到初步計量模型如下：

lnCircult=lnA+γlnL+βlnInvestt+ β1lndominvestt+β2lnforinvestt+μlnimt+ λln ext+εt （2）

設定一定時期內的技術邊際貢獻不變，于是令α=lnA，可將式（2）改寫為以下計量模型：

lnCircult=α + γ ln L + β ln Investt + β1 ln dominvestt + β2 ln forinvestt + μ ln imt + λ ln ext + εt （3）

考慮到外資進入以及其引致的作用表現為一定的區域地理特征，特別是針對我國東中西區域對外開放程度差異，外資的進入對這些區域流通業的影響也可能存在較大差異。為此，在式（3）的基礎上再引入國內不同區域經濟地理差異視角，主要按照東中西部地區三類區域劃分。理由為：按照這三大區域劃分，不僅體現了區域的地理位置差異，而且三大區域的經濟發展水平總體上也呈現梯度遞減特征，無論是地理位置還是經濟發展水平都將影響外資進入對當地流通業發展的作用，由此這種劃分方式就體現了經濟地理差異特征。

為了在模型上體現經濟地理差異變量，本文引入虛擬變量Darea，并與不同來源資金組合成交互項，新的模型如下：

lnCircult =α+γlnL+ β11 Darea1 × lndominvestt+β12Darea2×ln dominvestt +β13Darea3×ln dominvestt+β21Darea1 ×lnfinvestt+β22 Darea2×ln finvestt + β23Darea3×lnfinvestt+μln imt+λlnext + εt （4）

其中，Darea1、Darea2、Darea3分別表示東中西部地區的虛擬變量。

由于港澳臺地區、外國同中國內地的文化背景差異較大，因此在衡量外資指標時又劃分為港澳臺投資和外商投資兩類，分別用hminvest和finvest表示。

（二）數據來源說明

考慮到本文選取東中西三個區域進行區域差異性比較，同時為了確保實證結果的精準性，本文選取2005-2013年我國大陸30個省、直轄市、自治區（不包括西藏）的面板數據進行分析，樣本容量為270。樣本數據來源于歷年的《中國統計年鑒》、《中國貿易外經統計年鑒》以及國研網數據庫。

實證結果與討論

在資金來源視角的模型中，根據投資總量、國內外投資、外資來源分類三個方面分別進行實證檢驗。而在經濟地理視角的模型中，為了簡化分析，將三大類交互項置于一個模型進行分析。實證回歸結果如表1所示。

（一）基于資金來源視角的外資進入對我國流通業發展影響

由表1可知，整體外資的系數為0.0179，但并沒有通過顯著性檢驗，說明對于中國而言，外資的進入并沒有發揮出對流通業的顯著推動作用。通過進一步觀察可以發現，港澳臺資金的引入，不僅沒有對我國流通業的發展產生推動作用，反而負向抑制了我國流通業增長，其影響系數為-0.0203，且通過5%的顯著性檢驗。與此同時，外商資金的回歸系數雖然為正，但沒有通過顯著性檢驗，表明外資的引入，并沒有對我國流通經濟的增長帶來顯著的推動作用。

事實上，港澳臺地區與我國內地地區存在相似的文化背景，這些地區的資金一般較易進入國內市場，并與國內本土的流通企業形成一定的競爭關系，不斷搶占國內流通市場份額，從而表現出對國內流通業發展的抑制作用。而國外資金進入對我國流通業沒有帶來顯著影響，本文給出的解釋如下：即使國外與我國本土的文化差距較大，至少比港澳臺與內地的文化差距大，但是如果考慮外商與本土流通企業之間的技術隔閡，一定程度上削弱了本土流通企業對外商技術的利用，因而外資的進入并不能充分發揮對本土流通業的促進作用。

相對而言，國內資本對我國流通業發展的影響就比較突出。根據模型二和模型三的結果可知，國內資本的系數均比較高，且都通過1%的顯著性檢驗。由此可見，關于資金引入對我國流通業發展的貢獻，絕大部分都是國內資金帶來的，外資并沒有發揮出足夠的促進作用。

（二）基于經濟地理視角的外資進入對我國流通業發展影響

為了研究不同資金來源地的外資對我國流通業發展的影響是否存在地理上的差異，本文檢驗不同來源地的外資進入對東中西部地區流通業發展的影響，主要檢驗不同來源資金與國內三大區域虛擬變量的交互項系數，結果如表1（右側）所示。

首先觀察港澳臺地區外資進入對我國東中西三大區域流通業發展影響。港澳臺外資與東部虛擬變量交互項的系數為-0.0391，港澳臺外資與中部虛擬變量交互項的系數為-0.0617，分別通過5%和1%的顯著性檢驗，但是與西部虛擬變量的交互項系數卻沒有通過顯著性檢驗。這從經驗上表明，港澳臺外資進入，對我國不同經濟地理區位流通業發展的影響存在差異，其中對東中部流通業均有抑制作用，但是對西部地區流通業發展并沒有顯著影響。出現這種情況的原因可能是東中部地區的地理區位較優越，而且本身經濟水平相對較高，對外開放程度也較高，但是港澳臺資金的相對容易進入以及技術、管理等方面的優越性，使得港澳臺外資企業對本土流通企業產生一定的“擠出”效應。

其次看國外資金進入對我國東中西三大區域流通業發展影響。國外資金與東部虛擬變量交互項的系數為0.0143，且通過5%的顯著性檢驗，但是中西部的交互項系數均未能通過顯著性檢驗。由此可見，除港澳臺以外的外商投資引入，主要還是局限在對我國東部地區流通業發展帶來積極推動作用，對中西部地區的促進作用未能有效發揮。東部地區是沿海區域，外向型經濟程度較高，同時沿海地區流通企業發展層次相對較高，更能吸引國外資金落地。同時，當前東部沿海地區流通業發展相對較成熟，而且總體上國外資金的引入并沒有表現出對東部流通業的“擠出效應”，反而促進作用更能體現出來。

結論與展望

本文基于資金來源差異和經濟地理差異兩個角度，實證研究了外資進入對我國流通業發展的影響。從實證結果可以得到以下綜合性結論：

第一，從資金來源差異性視角來看，港澳臺資金的引入非但沒有促進國內流通業增長，反而在一定程度上對我國流通業發展帶來負面影響；而國外資金的引入并沒有對我國流通業發展起到推動作用。資金上真正對流通業發展期促進作用的，目前還僅僅局限在國內投資。

第二，從經濟地理差異性視角來看，不同來源資金引入對國內流通業發展的影響也都存在區域差異性。具體而言，港澳臺資金引入對我國流通業發展的抑制作用主要表現在東中部地區，而在西部地區這種負面影響并沒有表現；.國外資金的引入，也主要是局限在對我國東部地區流通業發展帶來推動作用，對中西部地區的促進作用未能有效發揮。

在全球經濟一體化背景下，我國流通業向國際看齊的趨勢日趨明顯。而面對當前國際形勢跌宕起伏以及國內經濟下行壓力尤顯，我國流通業如何利用好外資進入帶來的溢出效應，并時刻應對外資帶來的沖擊，是當前我國流通業轉型升級的重要出路。本文的研究選取了資金來源和經濟地理兩個視角，實證的經驗結論也具有一定的客觀性和參考價值，但全文尚未涉及外資進入對我國流通業發展的影響機制，以及對流通產業安全的影響等方面問題。在以后的研究中，將逐步研究這些問題，并力爭提出建設性的政策建議。

參考文獻：

1.Dunning，J.H.，Location and the Multinational Enterprise：A Neglected Factor？[J].Journal of International Busi-ness Studies，1998，29（1）

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