“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品真是“寶”嗎？

程之

和所有金融理財(cái)產(chǎn)品一樣，余額寶及其他“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品并非完美無缺，其自身也存在著一些難以回避的劣勢(shì)。

收益風(fēng)險(xiǎn)：長(zhǎng)期以來，用戶在支付寶、財(cái)付通里都有沉淀資金，卻沒有收益。對(duì)此有專家學(xué)者呼吁，第三方支付應(yīng)該支付給用戶賬戶里的余額收益。阿里聯(lián)手天弘基金推出余額寶，打出高收益的旗號(hào)，但許多人對(duì)于余額寶高收益的來龍去脈并不清楚，其實(shí)，余額寶的收益主要來源于拆借銀行、國(guó)債等協(xié)議存款。

貨幣基金產(chǎn)品的本質(zhì)決定了其收益的不穩(wěn)定性。余額寶剛推出時(shí)的年化收益率超過6%，后滑落到4.5%左右。

盡管余額寶高層反復(fù)強(qiáng)調(diào)：“余額寶無風(fēng)險(xiǎn)。”但畢竟是貨幣基金，說沒有風(fēng)險(xiǎn)并不代表就沒有風(fēng)險(xiǎn)。

歷史上就曾出現(xiàn)貨幣基金短期虧損的情況。

美國(guó)貝寶國(guó)際（支付寶照搬其經(jīng)營(yíng)模式）2000年曾創(chuàng)下超過5%的年化收益率，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，尤其是金融危機(jī)后以零利率政策刺激市場(chǎng)流動(dòng)性的政策，用戶紛紛撤資，最終在2011年清盤倒閉。

作為賬戶余額型基金，而且每日都可以提現(xiàn)，在收益率直線下滑的態(tài)勢(shì)下，一旦高收益不復(fù)存在，其用戶必然會(huì)大量流失。

流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)：余額寶的最大特點(diǎn)就是使用上的便利性，但方便的背后則是不安全因素的隱憂。余額寶通過支付寶在銀行與貨幣基金中周轉(zhuǎn)，因?yàn)橹Ц秾毜拇嬖冢茐牧速Y金從銀行卡直接到貨幣基金托管銀行的閉循環(huán)，一旦資金在支付寶流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)漏洞，客戶的資金周轉(zhuǎn)容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

2014年2月12日上午，承諾天天有收益的余額寶網(wǎng)頁上出現(xiàn)了“暫無收益”的字樣，讓不少用戶擔(dān)憂資金安全。余額寶方面后來回應(yīng)稱，由于系統(tǒng)升級(jí)，收益稍后發(fā)放。技術(shù)升級(jí)引發(fā)的心理恐慌讓余額寶暗藏的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)浮出水面，擁有上億用戶、近萬億元資金的余額寶，每天要處理天文級(jí)的數(shù)據(jù)信息，恐怕很難做到完全無差錯(cuò)，黑客入侵、系統(tǒng)宕機(jī)和各種不可預(yù)見的天災(zāi)人禍都可能將眾多客戶的資金置于危險(xiǎn)境地。

收回風(fēng)險(xiǎn)：指當(dāng)日凈贖回量突然的、巨大的贖回行為。一旦遭遇這種情況，基金公司不得不通過二級(jí)市場(chǎng)拋售持有的債券，以應(yīng)付贖回。由于基金公司需要足夠的現(xiàn)金支付巨額贖回的資金需求，只能以更低的價(jià)格“虧本甩賣”，一旦甩賣價(jià)格足夠低，貨幣基金的凈值就可能跌破1元，也就是通常意義上說的貨幣基金發(fā)生虧損。

目前余額寶的規(guī)模不是小而是太大，近1.8億的用戶、7000億元的規(guī)模，這樣大的資產(chǎn)規(guī)模，有多大的金融市場(chǎng)才能容得下？又需要多少票據(jù)產(chǎn)品“食料”才能將其“喂飽”？

由于規(guī)模太大、涉及面太廣，以致輕微的技術(shù)故障、收益風(fēng)險(xiǎn)以及不確定性的道德風(fēng)險(xiǎn)都有可能引發(fā)災(zāi)難性的群體性事件，從而誘發(fā)贖回風(fēng)險(xiǎn)。

在過去的時(shí)間里，不少用戶在贖回高峰時(shí)就曾遭遇過余額寶贖回速度過慢、資金遲遲不能到位的情況。

風(fēng)險(xiǎn)與收益是一母所生的孿生兄弟，分析余額寶等“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，并不妨礙我們選擇余額寶等“寶寶”產(chǎn)品作為理財(cái)?shù)墓ぞ摺?/p>

理財(cái)產(chǎn)品就如世間萬物一樣，沒有最好，只有更好。

風(fēng)險(xiǎn)度較低。不管電商“寶寶”，還是來自銀行的“寶寶”，都是在互聯(lián)網(wǎng)上賣基金，不管如何包裝和改造，基金還是基金，貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)一點(diǎn)兒也沒有減少。

實(shí)際收益高。衡量理財(cái)產(chǎn)品收益率的指標(biāo)是年化收益率，收益率不是固定數(shù)值，而是動(dòng)態(tài)變化的。

決定購買哪款“寶寶”，不僅要看標(biāo)明的年化收益率，還要從該產(chǎn)品的歷史收益情況進(jìn)行判斷，才能清楚這款產(chǎn)品的大致收益范圍；還要關(guān)注長(zhǎng)期收益性是否穩(wěn)定，看是否適合購買。有些基金或銀行在“寶寶”產(chǎn)品上線初期，動(dòng)輒打出7%以上的年化收益率，多是為了博人眼球。“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品的收益應(yīng)該在4%左右，期望從“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品中獲取更高、更持久的收益，既不現(xiàn)實(shí)，也沒有可能。

高流動(dòng)性。即申購贖回、贖回、到賬時(shí)間等。購買“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品之前，必須了解其關(guān)聯(lián)銀行的支付限額，以免造成申購失敗。理財(cái)產(chǎn)品大多都是“T+0”贖回，即當(dāng)日贖回，當(dāng)日就可以到賬，但也有一些是“T+1”贖回，即當(dāng)日贖回，次日才能到賬。

便捷性。購買時(shí)操作流程簡(jiǎn)便、贖回時(shí)限制條件較少并能實(shí)時(shí)到賬、使用時(shí)方便，即使不懂互聯(lián)網(wǎng)也能快速操作。

編輯/周六