人民幣“入籃”帶來哪些實(shí)質(zhì)利好

文/林菀

人民幣“入籃”帶來哪些實(shí)質(zhì)利好

文/林菀

市場如約迎來了人民幣正式被納入SDR的好消息，IMF同意將人民幣納入特別提款權(quán)貨幣籃子，人民幣因此躋身全球五大儲(chǔ)備貨幣之列。

專家表示，盡管人民幣納入貨幣籃子主要具有象征性意義，對金融市場而言并沒有太多直接影響，但這是首次在SDR貨幣籃子中加入一種額外的貨幣，對人民幣匯率的短期影響應(yīng)該不大，但中長期價(jià)值將逐步凸顯。此外，人民幣跨入儲(chǔ)備貨幣行列，將為中國和全球經(jīng)濟(jì)的增長和穩(wěn)定提供支持，尤其將倒逼中國金融改革的深化，進(jìn)一步擴(kuò)大中國金融市場的寬度和深度，整體利好股市和債市。

什么是SDR？

SDR是特別提款權(quán)（Special Drawing Rights）的縮寫，其含義是兌換“可自由使用”貨幣的權(quán)利。它是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種補(bǔ)充性儲(chǔ)備資產(chǎn)，與黃金、外匯等其他儲(chǔ)備資產(chǎn)一起構(gòu)成國際儲(chǔ)備。IMF通常每5年對SDR進(jìn)行一次例行審查，主要內(nèi)容是SDR貨幣籃子的貨幣構(gòu)成及權(quán)重。

北京時(shí)間2015年12月1日凌晨，國際貨幣基金組織(IMF)正式宣布，將人民幣納入SDR貨幣籃子，SDR貨幣籃子相應(yīng)擴(kuò)大至美元、歐元、人民幣、日元和英鎊5種貨幣，人民幣在SDR籃子中的權(quán)重為10.92%，超過日元和英鎊居第三位。決議將于2016年10月1日生效。由此，人民幣歷史性地成為世界儲(chǔ)備貨幣。

SDR籃子：人民幣權(quán)重列第三

人民幣“入籃”，成為首個(gè)發(fā)展中國家籃子貨幣。分析認(rèn)為，這不僅標(biāo)志著人民幣的地位獲得了國際認(rèn)可，還意味著以中國為代表的新興市場國家將更多參與推動(dòng)全球貨幣體系發(fā)展，并為世界金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力。

SDR并非“真金白銀”，只是IMF1969年創(chuàng)造的分配給會(huì)員國使用的一種賬面資產(chǎn)。盡管其產(chǎn)生的實(shí)際交易并不大，但一種貨幣“入籃”就相當(dāng)于其信用蓋上了“國際權(quán)威章”。此前每單位SDR的價(jià)格由美元、歐元、英鎊和日元組成的籃子決定。

綜觀世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，過于單一的貨幣體系給全球經(jīng)濟(jì)帶來諸多不穩(wěn)定因素，建立一個(gè)更多元、更均衡的貨幣體系已成為全球共識(shí)。無論是相對IMF188個(gè)成員國，還是相對更廣泛的全球國家和地區(qū)來說，僅參考四種發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣難言代表性，更與當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局不符。中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，也是全球最開放的經(jīng)濟(jì)體之一。正如IMF總裁拉加德所言：“人民幣的加入使SDR貨幣籃子更為多元化并更具吸引力。”

一方面有利于推動(dòng)建立一個(gè)更加充滿活力的國際貨幣和金融體系；另一方面，一個(gè)充滿活力的國際貨幣和金融體系，也會(huì)支持中國和全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定。簡言之，可以實(shí)現(xiàn)中國和世界“雙贏”。

人民幣已滿足IMF“可自由使用”標(biāo)準(zhǔn)，并成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第四大支付貨幣。但總體看，人民幣國際化仍處在初級階段。在國際跨境收支中，人民幣占比僅為2.8%左右，離“不用兌換走遍天下”還有不少距離。專家表示，一方面，中國應(yīng)依靠自身穩(wěn)定發(fā)展鑄就人民幣的底氣；另一方面，還應(yīng)穩(wěn)步推動(dòng)金融改革和對外開放，吸引更多投資者持有人民幣資產(chǎn)，使人民幣成為國際普遍歡迎的“硬通貨”。

入SDR有啥好處？

專家表示，盡管人民幣“入籃”短期內(nèi)對百姓生活產(chǎn)生的直接影響有限，但隨著SDR帶動(dòng)人民幣國際認(rèn)可程度的提高以及推動(dòng)人民幣可自由使用水平的增強(qiáng)，企業(yè)和百姓將在投資、消費(fèi)方面享受到實(shí)實(shí)在在的好處。

減輕“錢袋”縮水壓力

“隨著各國央行將人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)后，市場機(jī)構(gòu)也會(huì)增加對人民幣資產(chǎn)配置，并最終轉(zhuǎn)化成人民幣的股票、債券、理財(cái)、存款等，對我國金融市場無疑是利好。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇說，“對普通百姓而言，人民幣資產(chǎn)會(huì)因需求提升而更值錢?！?/p>

專家普遍認(rèn)為，人民幣加入SDR后不能馬上改變國際貨幣格局，但將加大國際機(jī)構(gòu)持有更多人民幣資產(chǎn)的意愿。短期內(nèi)，國際市場對人民幣認(rèn)同和信心的增強(qiáng)，在美元加息預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，有助于中國百姓手中的人民幣更加堅(jiān)挺，減少對自己“錢袋”縮水的擔(dān)憂。

今后出國游或不用換匯

另外，人民幣加入SDR后，對個(gè)人而言，以后到世界各地旅游、留學(xué)，使用人民幣將更加方便；對企業(yè)家來說，用人民幣進(jìn)行跨境投資也將更加便捷。

目前，中國游客赴境外旅游，不僅要在出發(fā)前換算匯率、預(yù)約銀行換匯；回國后，不少游客還要把剩余的外幣現(xiàn)金兌換成人民幣，其中不僅有匯率損失，而且操作步驟相對復(fù)雜，增加了出行成本。“國際貨幣基金組織宣布人民幣加入SDR，未來1年內(nèi)，除東南亞可能出現(xiàn)能直接使用人民幣外，其他地區(qū)直接使用人民幣結(jié)算的可能性不大；而從長期看，隨著越來越多的國家認(rèn)可人民幣，愿意接收人民幣，或者用人民幣來廣泛地開展各種交易，未來，游客到世界各地旅游就不需要再去兌換外匯，帶上人民幣就可以行遍天下主要旅游景點(diǎn)。

隨著人民幣在國際交易中的支付比重不斷提升，參加境外旅游團(tuán)的市民也有望從人民幣“入籃”中間接受益。當(dāng)組團(tuán)社與境外地接社結(jié)算的貨幣可使用人民幣時(shí)，降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)和匯兌成本，匯率風(fēng)險(xiǎn)控制主動(dòng)權(quán)便掌握在組團(tuán)社和消費(fèi)者手中。

跨境交易收購更便捷

人民幣“入籃”還將為企業(yè)創(chuàng)造更好的發(fā)展條件。

“一方面，企業(yè)匯兌的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)減少，不需要再為匯率波動(dòng)煩惱，這對企業(yè)開展跨境投資、交易、收購、兼并以及購買資源、勞務(wù)、技術(shù)等活動(dòng)都比較有利?！薄傲硪环矫鎸⑻峁┮粋€(gè)新的業(yè)務(wù)空間，特別是在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，過去支付律師費(fèi)、勞務(wù)費(fèi)、咨詢費(fèi)都用美元，但隨著人民幣使用增多，將提高便利程度?！?/p>

農(nóng)業(yè)銀行上海分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理朱楹則特別關(guān)注人民幣“入籃”對中資銀行資源配置的影響?！澳壳俺酥袊y行，各家銀行的海外布局、影響力還比較弱，中資銀行海外機(jī)構(gòu)的當(dāng)?shù)剡\(yùn)營更多還是依靠美元、歐元等。隨著人民幣地位提升特別是資本項(xiàng)目地位提升，中資銀行的人民幣優(yōu)勢進(jìn)一步體現(xiàn)，有助中資金融機(jī)構(gòu)提升定價(jià)權(quán)和資金運(yùn)作能力?！睆奶峁┵Y金支持角度看，這最終將利好中國企業(yè)“走出去”。

海外購房理財(cái)更輕松

分析認(rèn)為，在投資層面，人民幣加入SDR將助推中國資本和金融賬戶開放，有利于投資者在全球進(jìn)行資產(chǎn)配置和交易。今后，中國人可以更方便地配置海外資產(chǎn)，到國外去投資不動(dòng)產(chǎn)、股票和債券，直接拿著人民幣到國外買房將不再是夢想，國外投資者可享受到國內(nèi)股票、基金、國債、P2P的更多渠道投資理財(cái)，國內(nèi)個(gè)人跨境投資和境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國資本都將更加自由便捷。

2014年以來，我國積極推進(jìn)滬港通、香港與內(nèi)地“基金互認(rèn)”落地，后期將加快深港通，并在上海自貿(mào)區(qū)實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下可自由兌換等改革措施。人民幣加入SDR，將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)股票市場的對外開放。另外，加入SDR使人民幣地位上升，我國國債的吸引力也將大幅加強(qiáng)，并促進(jìn)我國國債市場的開放，預(yù)期海外投資者對我國債券市場的參與度也將會(huì)提高。

“預(yù)計(jì)加入SDR之后，決策層將進(jìn)一步推動(dòng)資本市場雙向開放。例如允許海外機(jī)構(gòu)在國內(nèi)開展股權(quán)融資，繼續(xù)推動(dòng)開展合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn)等等。百姓投資收益相對穩(wěn)定且安全的海外資產(chǎn)，比如投資證券和房地產(chǎn)等將變得比較便利?！?/p>