基于供應鏈視角下營運資金管理研究

王東生 鮑方建

摘 要：隨著商品經濟的飛速發展，在企業的生產與經營當中，營運資金的管理非常重要，它通常被稱為企業流動的血液。企業要想在這競爭激烈的環境中保持自己的優勢與競爭力，就必須重視營運資金的管理。在當前社會經濟快速發展的環境下，營運資金滲透到企業整個供應鏈條中，對企業的經營發展起到了應有的價值。如今，互聯網經濟飛速發展，供應鏈上的企業通過與互聯網的鏈接，市場的范圍也從單一的企業到組合的供應鏈聯盟，在這種大背景下，將供應鏈管理運用到企業的營運資金管理當中就十分重要。本文基于供應鏈視角，針對京東企業營運資金的實施效果，對改進營運資金管理進行機理分析，最后提出解決對策及建議。

關鍵詞：營運資金管理;供應鏈;京東集團

一、研究的背景

隨著新時代的發展，在“一帶一路”、“互聯網+”的大趨勢下，政府也在大力扶持電商行業，在2019年的上半年，我國開始正式實施電商行業的首部實體性法律《中華人民共和國電子商務法》。這就表明了國家開始重視并保障電子商務行業主體的合法利益，從法律上來實際規范電子商務交易的行為，來維護市場正常運轉，進一步維持電子商務行業平穩發展。根據清科研究的（2018年中國電商上市公司年度報告）數據表現，在2018年這一年中，我國零售電商企業的全部營業收入為14424.82億元，而京東的營收達到了4620億元。隨著零售電商企業的規模越來越大，市場重心逐漸從線下轉為線上，企業供應鏈的運轉速度，都會對企業的運營資金帶來深遠影響。本文選取了零售業的龍頭——京東集團進行案例分析，從京東企業的視角對上下游供應鏈關系、對營運資金管理的影響進行分析。

二、京東集團基于供應鏈視角下營運資金管理的運行實踐

1.營運資金管理的重要性

企業如果想提高銷售業績，就應該提高產品的質量和服務的質量，又因為營運資金的流動性強、周轉期短、來源渠道廣泛這些特點，企業想保證業務的發展和進步就必須加強對營運資金的控制。比如每天企業都會出現大量的銷售活動和購入，導致現金流入與流出的金額不匹配，使得企業未來的經營活動出現不確定性，從而現金流量預測準確性降低。主要表現在兩個方面，其一，因為每天企業都會出現大量的銷售活動和購入，導致電子商務企業必然現金流入與流出的金額不匹配，企業現金流入流出不吻合，使得企業在未來的經營活動出現大量的不確定性，從而現金流量預測準確性降低。需要企業加強對營運資金的調控，合理地調控營運資金，會使電商企業得到一個較為理想的良性循環，不僅加強電商企業在今后面對風險擴大時應對的能力，還提供了企業需要的財務保障。其二，提供企業的營運資金控制，電商企業的短期償債能力得到提高，便于企業分辨與分析目前存在的財務風險，為企業制定管理目標與下一次生產目標做基石提供確實的信息支持。企業在一般情況下，流動性資產越多，使得短期償債能力越強，違約風險降低，可信度得到提高，會使得在資本市場融資能力加強。市場上企業想進一步擴展，競爭力越來越高，所以提升企業自身營運資金能力顯得特別重要。

2.京東集團營運資金管理實施效果

從表1我們可以得出，京東2014年至2018年每年用于物流建設的資金流都是逐年增加的。通過分析可得，從2014年至2018年，京東集團的固定資產增長率分別為88.93%、74.54%、21.68%、99.19%、67.68%;京東集團的土地使用權從2014年的10.6652億增長到了2018年104.76億;相應的倉庫物流費用從2014年的80.61億元增加為2018年的335.52億元。京東集團為了在電商行業占領市場，提高消費者的物流體驗，選擇自己建立物流體系。但是物流體系的建設不是一朝一夕就可以建設完成，需要投入大量的資金，回本的周期也很長，這就會導致京東集團一定會虧損，龐大的資金壓力就會給京東集團的營運資金管理帶來風險。另外白條的行為雖然使得京東的產品銷量劇增，對購買者而言采用延期、分期等付款方式確實擁有了很多優惠，但是從京東集團的角度來看，這會造成賬上大量的應收賬款堆積，導致大量資金無法使用。

3.京東集團營運資金管理分析

（1）采購環節的營運資金分析

表2反映了京東集團的營運資金在采購環節是如何構成的。從分析中我們可以發現，從2014年到2018年，京東集團的采購環節營運資金的金額一直是負數。而采購部分的營運資金包括存貨及應付賬款兩個部分，在采購環節中營運資金的周轉期是通過存貨和應付賬款所占用的營運資金來體現。從表2中可以看出存貨在2014年-2018年都是呈遞增的，說明京東集團為了提高在零售電商行業的競爭力而大肆囤貨，同時也可以看出預付賬款也在逐年遞增，在2018年達到了70.42億元，而表中的數據中占比最大的是應付賬款，這就表明京東集團占用了上游供應商的大量資金，而這可能會影響與上游企業建立良好的合作關系，影響采購環節營運資金的周轉速度。

（2）生產環節營運資金分析

從表3可以看出京東集團在生產環節所占用的資金在五年內總體趨勢在上漲，存貨的上漲從2014年的121.91億元到2018年達到了440.3億元，其中大量的資金用在了存貨上。

（3）銷售環節營運資金分析

產品價值最重要的就是把產品銷售出去，新的銷售模式可以使企業在電子商務這一行業的競爭中取得優勢。影響銷售環節營運資金管理的因素主要是存貨、應收賬款、預收賬款和應交稅費。由表4可以看出，京東集團的銷售環節營運資金周轉期從2014年以來呈上升趨勢，銷售環節營運資金周轉期較高主要是因為存貨、應收賬款和預收賬款的數額較大，這就導致京東集團銷售環節的營運資金管理效果較差，對京東營運資金的使用不利。

三、京東集團改進營運資金管理的機理分析

1.影響營運資金管理的內部因素

第一，企業的發展戰略。電子商務企業如果想實現企業快速平穩的發展就需要擁有一個確實的發展目標來制定一個符合電子商務市場的發展戰略。所有發展戰略的核心目的就是為了使企業獲得成長，提高企業在電子商務行業的核心競爭力。這就要求電子商務企業必須立足于內部的實際情況，首先達到優化資源配置，使自身能力得到充分的體現，最后平穩發展。在如今電商企業的管理開始向戰略型管理轉變的大環境下，給電商企業帶來了新的發展機會，企業應該抓住這機會，進行科學的發展戰略的使用，提高電商企業的競爭力，使企業飛速發展。第二，企業的規模策略。通過研究發現，企業規模的擴大雖然使流動資產占整體資產的比重有所下降，但流動資產的絕對額卻是不斷上升的。大規模的集團跨區分銷企業更加具有復雜性和不確定性，其具有銷售網絡覆蓋面積大、組織結構復雜、業務環節多等特點，將需要更多的營運資金作為支撐，對營運資金的管理就有了更大挑戰。

2.影響營運資金管理的外部因素

第一，企業的外部環境。企業的發展受外部環境所影響，比如說消費者對電子商務企業的服務、產品質量來進行評價，如果企業的產品較好就可以保持消費者對企業的黏度，還有和企業處于同行業的競爭者，競爭者的能力越強，企業受到的打壓與競爭就會越多。第二，市場利率的波動。利率作為中國人民銀行重要的貨幣政策，它從宏觀上可以調節貨幣的需求量和供給量、物價水平、國民收入重新分配等;微觀方面影響著個人消費與儲蓄、企業的經營管理與投資等。第三，物流的配送效率。企業的采購與銷售環節都需要物流來配送，特別是當企業將商品銷售給消費者時，在配送的過程中商品也占用了大量的資金。配送的時間越久，所占用的資金成本就越高。此外，物流配送本身的成本包括存儲成本、物流管理成本以及運輸配送成本，物流總成本也會隨著物流配送的時間增加而增大，從而影響營運資金周轉。

四、京東集團基于供應鏈的營運資金管理的具體路徑

本節內容的基本思路是從京東集團基于供應鏈視角的營運資金管理的運行效果入手，主要闡述了合理的調控營運資金可以形成良性循環、龐大資金壓力給京東集團的營運資金管理帶來了風險以及供產銷環節增加了京東集團的運營成本。通過對營運資金管理機理分析剖析內外部因素，對前期研究成果進行歸納總結，提出了相關解決路徑：第一，京東集團在電商環境中的生存環境，即深化優質服務，建設云物流體系;第二，京東集團營運資金管理運行的實踐措施，即合理利用應收賬款浮游期，加速回款;第三，重視制約制衡機制，加強內部資金控制;第四，應對營運資金管理內外部因素;第五，優化供應鏈整合，實現財務管理優勢。

1.深化優質服務，建設云物流

京東集團一直是以提供優質服務為宗旨來進行營銷的，依靠大數據來了解客戶的習慣;提供較好的客服服務;通過各種各樣的方式來傳播推行PLUS會員制度，為辦理會員的消費者送出各種各樣的福利，比如：免息券、運費券、各種品牌折扣，為消費者提供優質的會員價商品，定期開展各種各樣的市場營銷活動，這些都體現了京東集團為消費者提供高品質、多角度、多樣化的優質服務體驗的宗旨。在此基礎上京東集團可以建設云物流，選擇建設自己的物流體系，利用政府的政策支持與大量的資金支撐建立京東集團獨立的物流園。在物流園中建立各種基礎物流設施，吸引各種物流企業入駐來分攤成本，使供應鏈上的企業資源都獲得了優化配置。

2.合理利用應收賬款浮游期，加速回款

京東集團開始推行京東白條這一優惠服務后，應收賬款的金額就居高不下，要對營運資金進行管理，就一定要對應收賬款進行控制，對消費者信用記錄進行分級。京東可以依據消費者的各種消費記錄、還款記錄、購買情況來確定消費者是不是一個誠信的消費者。對于信用程度較低的消費者可以選擇禁用京東白條，或者減少借款的時間，這就可以減少還款風險，資金的周轉速度變快，保證集團營運資金充裕，維護整個供應鏈的正常運轉。京東集團應建立合理的信用政策，并嚴格按照信用政策來實行，定期檢查使用京東白條的消費者的信用情況，調整消費者的信用級別，從而降低風險。

3.重視制約制衡機制，加強內部資金控制

京東集團利用在供應鏈中的強勢地位，賬期不斷延長，這就大量占用供應商的營運資金，雖然短時間給京東集團提供了大量資金，緩解京東集團對資金的需求，但是從長遠來看，延長應付賬款賬期在損害供應商利益的同時也損害了京東集團的長遠利益。供應鏈企業之間的合作不應該是零和博弈，應該是合作共贏。應根據供應商企業的環境、市場等情況變化及時進行賬期調整，制定合理的賬期措施。根據數據分析，對供應商進行綜合評估，對不同行業、規模供應商采用不同賬期措施，減少抗風險能力較弱的小微型供應商賬期，減少供應鏈的整體風險。對實力強盛、資金充裕的大型供應商，可以通過增加采購量來提高談判能力，降低成本延長賬期，適當利用供應商資金提高供應鏈企業整體運行效率。

4.京東集團應對營運資金管理內外部因素的措施

京東集團長期的戰略目標就是成為中國最大，全球前五強的電子商務公司，這也要求企業成員與部門之間整合協作，發揮各部門的最大潛力，有著良好的公司戰略可以使公司各部門能精誠合作，不會因溝通不流暢而導致公司整體出現松散的情況發生。其次，利用國家政策上對互聯網電子商務的支持;再者，建立智能化的物流中心，它應具備調整、統籌、優化以及數據控制等各種功能，利用京東集團在物流行業十幾年來積累的復雜訂單處理能力和算法優化，這會大大提高各環節的運轉速度和質量。最后，應該拓展新的銷售模式，探索新的業務計劃，比如亞馬遜推出了新型概念店AmazonGo、阿里巴巴推出了自己的產品“淘咖啡”、歐尚與大潤發聯手投資推出“繽果盒子”。而京東集團則應借鑒特色發展更新的模式，可以集合傳統零售商、跨界運營企業和互聯網公司。無人零售店是電子商務巨頭進攻線下市場的一個渠道，未來的線下模式應該是在技術驅動下，以提高消費者體驗為目標，減少人力成本、營運成本為出發點，綜合利用計算機技術、云計算、物聯網大數據分析以及供應鏈技術，將無人零售店建立到各個城市、各個地區，來構成新的銷售模式。

5.優化供應鏈整合，實現財務管理優勢

對于供應鏈的優化整合分成三個方面：企業內部整合、供應商整合與顧客整合。提高供應鏈的周轉速度，降低供應鏈整體的營運成本，建立供應鏈整體優勢。對于優化供應鏈的整合，減少供應鏈環節上的延遲效應，從而節約成本增加收入，對于優化供應鏈的整合從以下幾點分析：

第一，企業內部整合。企業內部整合主要是要求企業內部的職能部門跨職能、跨部門合作，讓企業的內部戰略層、管理層和決策層進行多方面的合作。比如將采購部門與銷售部門相整合，銷售部門主要是面向消費者，可以第一時間收集消費者的喜好，擁有消費者的大量信息，了解市場喜好，而采購部門是直接面對于供應鏈上的供應商，如果二者相互整合，銷售部門可以把掌握的信息直接快速地提供給采購部門，采購部門就可以利用大數據來了解市場的喜好從而快速地提前和供應商溝通購買商品，這就可以大大減少商品通過物流來到消費者的手上的時間，大大減少了企業的成本。越重視實施內部整合的企業對外部環境的適應力就越強，這就可以使企業利用自己的適應力來占領市場，所以內部整合也被稱為優化供應鏈整合的第一步。

第二，供應商整合。供應商整合就是在內部整合的基礎上與供應商之間從戰略到日常經營商進行協作，京東集團應當加強與供應鏈企業之間的信息溝通，比如建立一個信息共享平臺分享采購計劃。京東集團是供應鏈上的中心企業，掌握了大量的市場信息，京東利用這些信息和供應商的產品開發或設計師進行溝通，將這些信息提供給供應商，這樣供應商就可以利用這些信息設計出符合消費者購買習慣的產品，這種提前信息分享就大大減少供應商設計產品的時間、搶占市場、加快資金回流，提升企業營運資金的周轉效率。

第三，顧客整合。顧客整合就是與顧客進行信息溝通，多去了解消費者習性，了解市場需求，從而更好地給消費者提供優質的服務。企業實行顧客整合就可以減少各種風險所帶來的影響，京東集團通過在各個城市建立倉庫來實現消費者購買的商品可以快速地交予消費者手上，京東集團也善于聽取消費者的意見，并及時反映給供應商。這樣供應商就可以利用這些消費者的意見，生產消費者滿意的商品，京東集團通過和消費者的互動，來解決供應鏈上的瓶頸問題，并與供應商整合相結合，從而提升營運資金的周轉速度。

參考文獻：

[1]王釋然.基于供應鏈視角的營運資金管理績效提升策略研究[J].中外企業家，2019（23）：10.

[2]劉佳潞.供應鏈視角下的企業營運資本管理研究[J].中國商論，2019（15）：131-132.

[3]田鈺.零售業O2O模式下的營運資金管理[D].北京交通大學，2019.

[4]邱新明.基于供應鏈的京東集團營運資金管理研究[D].河北大學，2019.

[5]李林翰.基于供應鏈視角下ND公司營運資金管理研究[D].湖南大學，2019.