電器公司經(jīng)營狀況及財務(wù)分析

摘 要：財務(wù)報表是企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)成果、現(xiàn)金流量等會計信息的報表。財務(wù)報表分析就是將報表反映的財務(wù)數(shù)據(jù)裝換成有用信息，以幫助使用者改善決策。本文基于國內(nèi)某電器公司2014年披露的財務(wù)報告進行財務(wù)分析以揭示企業(yè)目前的經(jīng)營狀況。

關(guān)鍵詞：償債能力；資產(chǎn)負債率；營運能力

一、公司簡介

A股份有限公司1984年創(chuàng)立，是世界白色家電第一品牌。1993年上市時主營冰箱業(yè)務(wù)，2001年新增空調(diào)業(yè)務(wù)，2010年新增洗衣機業(yè)務(wù)，熱水器業(yè)務(wù)，渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。目前，A公司繼續(xù)保持全球白電行業(yè)引領(lǐng)地位。2014年，冰箱，洗衣機，熱水器等產(chǎn)品份額繼續(xù)保持行業(yè)第一，空調(diào)產(chǎn)品市場份額位居第三。在互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展的大環(huán)境下，A公司致力于打造開放式的自主創(chuàng)新體系以提高品牌的知名度并拓寬市場，目前A公司已擁有多個研究所，冰箱空調(diào)實驗室更是國內(nèi)僅有的國家級實驗室，A公司所有的產(chǎn)品設(shè)計，開發(fā)，檢測正逐漸達到世界一流水平。A公司在海外設(shè)立的信息站和設(shè)計分部使其可以跟蹤世界先進技術(shù)。在全球白色家電領(lǐng)域，A公司正在成長為行業(yè)的引領(lǐng)者和規(guī)則的制定者。

二、財務(wù)報表分析

1.資產(chǎn)負債表分析

（1）資產(chǎn)負債表初步分析

A公司的資產(chǎn)總額由年初的611億元增加到年末的750億元，相比上年增長22.75%。資產(chǎn)總額本年增加的主要原因為：流動資產(chǎn)增加102億元，非流動資產(chǎn)增加37億元。流動資產(chǎn)中，增長較大的是貨幣資金：增長了80億元，較上年相比增長38.83%；其次是應收賬款：增長數(shù)為9.7億元，同比增長22.40%。非流動資產(chǎn)中，增長較大的是長期股權(quán)投資：增長數(shù)為10.4億元，同比增長44.83%；其次是固定資產(chǎn)：增長數(shù)為14.8億元，同比增長26.96%。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的79.33%，流動資產(chǎn)占比越高說明公司經(jīng)營越靈活，但同時公司應注意自身的穩(wěn)定性。非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例由年初的19.31%上升為年末的26.05%，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)略有調(diào)整。相比較來講，流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)在當年都有增長，其中流動資產(chǎn)的增幅為20.69%，非流動資產(chǎn)增幅為31.36%，非流動資產(chǎn)增長速度快于流動資產(chǎn)。

負債與所有者權(quán)益較上年相比增加的原因主要系：流動負債增加36億元，非流動負債增加12.4億元，所有者權(quán)益增加91億元。可見，所有者權(quán)益的增加額最大。

從負債和所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來看，流動負債占負債和所有者權(quán)益的55.47%，非流動負債占負債和所有者權(quán)益的5.68%，所有者權(quán)益占負債和所有者權(quán)益的38.80%。由此可見，該公司對短期資金的依賴性非常強，相應的該公司面臨的償債壓力大，財務(wù)風險水平較高。

（2）資產(chǎn)及負債主要項目分析

①貨幣資金及其質(zhì)量分析

A公司貨幣資金占總資產(chǎn)的比例在緩慢遞增，說明該公司在應對市場變化時有較充裕的貨幣資金，可滿足公司交易性、預防性和投機性動機。但在公司籌資渠道暢通的情況下，仍持有過多的貨幣資金，表明公司存在資金閑置問題，應擴大投資規(guī)模，積極尋找新的投資領(lǐng)域，提高資金的利用率。

②應收賬款及其質(zhì)量分析

應收賬款由2012年的8.45%降至2014年的7.06%，相對于同行業(yè)該公司的應收賬款處于相對較低的水平，資金的可用水平較高。

③存貨及其質(zhì)量分析

存貨同比增長了12.2%，在總資產(chǎn)中由2013年的11.31%下降至2014年年末的10.08%，表明2014年存貨的周轉(zhuǎn)速度加快，銷售狀況比較好。

④預收賬款分析

預收賬款相對于2013年增長了19.78%，從絕對額來看，預收賬款增長了7億元，預收賬款處于較高水平。另外，公司營業(yè)收入相比2013年增長了2.51%，可見公司近年來營業(yè)收入和預收賬款幾乎以一致的趨勢上升，表明公司的預收賬款越多，其產(chǎn)品越受市場青睞，未來收入增長的也越快。

2.利潤表分析

2014年A公司實現(xiàn)營業(yè)收入888億，相比2013年增長了22億，增長幅度較大。2014年，營業(yè)成本在營業(yè)收入中的占比由2013年的74.66%下降到72.48%，公司內(nèi)部營業(yè)成本的控制能力在上升，營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤也都較2013年都有所增加，利潤的增加得益于對成本費用的控制。

3.現(xiàn)金流量表分析

（1）經(jīng)營活動

2014年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是70億，同比增長7.6%，主要原因系經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的增長幅度大于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的增長幅度，表明公司營業(yè)能力增強且營業(yè)收入回款好，未來發(fā)生壞賬風險小。

（2）投資活動

2014年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是-3，251，076，116.05，同比減少135.26%，主要系該公司2014年在擴大生產(chǎn)規(guī)模方面進行了大量投資，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量增加，可見公司在擴張方面的努力與嘗試，這一舉措使公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量的潛力增強。

（3）籌資活動

2014年該公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由負轉(zhuǎn)正，較同期增加571.47%，與2013年相比急速上升，表明公司自有資金不足，公司債務(wù)負擔較重，相應的財務(wù)風險較大。

總體而言，A公司2014年現(xiàn)金流量顯示經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為正、投資活動現(xiàn)金流量凈額為負、籌資活動現(xiàn)金流量凈額為正說明公司正處于高速發(fā)展階段。該公司各項產(chǎn)品近年來迅速占領(lǐng)市場，銷售量快速上升，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中貨幣資金的增加，同時為進一步提高市場占有率，企業(yè)仍需大量追加投資，而經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額尚無法滿足投資需求，需要依靠外部籌集必要的資金作為補充。

三、綜合分析

1.短期償債能力

2014年流動比率，速動比率及現(xiàn)金比率與2013年相比均有所下降，雖數(shù)值仍在行業(yè)正常標準之內(nèi)，但明顯偏低，人們通常認為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率在2，速動比率在1時表明企業(yè)短期償債能力較高，因此該公司短期償債能力不高，面臨著一定程度的償債風險。

2.長期償債能力

資產(chǎn)負債率越小，企業(yè)的償債能力越高，國際上通常認為資產(chǎn)負債率不應該高于60%，A公司2014年資產(chǎn)負債率高于60%，所以對于長期償債的安全性不是很高。而產(chǎn)權(quán)比率高于了100%，更加說明了自有資產(chǎn)對償債風險的承受能力不高，企業(yè)的財務(wù)風險較大。

3.營運能力分析

從上表可以看出，A公司的存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上呈下降趨勢，說明公司的營運能力有所降低。

4.盈利能力分析

總資產(chǎn)收益率集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率與資金運用效率之間的關(guān)系，A公司近兩年保持穩(wěn)定，說明公司的資產(chǎn)利用效益較好，具有穩(wěn)定而持久的盈利性。權(quán)益凈利率反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司的總體盈利能力，比率越高，表明投資帶來的收益越高。在同行業(yè)中，A公司的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均值，盈利較高。

2014年，空調(diào)，廚衛(wèi)及洗衣機營業(yè)收入較上年有所增長，但毛利率增幅不大，電冰箱營業(yè)收入有所下將，但毛利率增長，說明2014年對成本的控制有效，國外市場收入也有較高的增長，這一年對海外市場的拓展成效顯著，未來也將繼續(xù)加大對國外市場的開發(fā)。

四、結(jié)論

2014年，由于經(jīng)濟發(fā)展逐漸呈現(xiàn)常態(tài)化、房地產(chǎn)市場不景氣、涼夏拖累等因素影響，家電市場整體低迷。A公司的凈利潤增長幅度下降，但營業(yè)收入都有增長，整體銷售狀況良好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，運行良好。2014年吸收KKR投資及控股子公司1169吸收阿里巴巴投資，收購少數(shù)股權(quán)、增資青島銀行、發(fā)起設(shè)立賽富智慧家庭產(chǎn)業(yè)基金等投資對資金的需求加大，導致本年的資產(chǎn)負債率偏高，償債能力減弱，但公司正處于發(fā)展的高速期，該投資會進一步增強公司未來的發(fā)展?jié)摿Α３酥猓谖磥淼陌l(fā)展中，A公司能否在家電市場繼續(xù)保持優(yōu)勢，也將取決于國家的宏觀經(jīng)濟政策、市場變化和走勢及公司的經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃。

參考文獻：

[1]姚海鑫.《財務(wù)管理》[M].清華大學出版社，2007.

[2]席酉民.《公司治理》[M].高等教育出版社，2004.

作者簡介：王江麗（1991- ），女，陜西，西安財經(jīng)學院研究生在讀，財務(wù)會計