利率市場化的特征、影響及對策研究

張志祥　龍夢琦

摘 要：截止2015年底，中國人民銀行放開存款利率上限，我國全面進入利率市場化的時代。探討利率市場化的特征，其對商業銀行、中小企業的影響，給出相應的政策建議具有重要的現實意義。

關鍵詞：利率；市場化；商業銀行

利率管制和利率市場化是兩種較為常見的利率管理體制。1982年之前，與高度集中的計劃經濟相適應，我國一直處于利率管制狀態，在這種利率體制之下，利率由中國人民銀行統一制定管理；隨著我國商品經濟的萌芽，進而發展成為有中國特色的社會主義計劃經濟，高度集中的利率管制體制逐步轉變為有限浮動的利率管制體制，在這種利率管理體制之下，金融機構利率水平在中國人民銀行制定的基準利率的基礎上有限的進行上下浮動。截止2015年10月23日，央行放開存款利率上限，我國利率管制基本放開，進入全面利率市場化的時代。

一、利率市場化的內涵

利率市場化的概念源于羅納德·麥金農（Ronald I. Mckinnon）提出的“金融深化論”，他認為政府部門對金融體系的管制，尤其是利率的管制，使實際利率提高，無法充分反映資金供需狀況，解除利率管制，實現利率市場化是金融改革，促進現我國金融業轉型的重要手段。

所謂利率市場化是將利率的決定權交給市場，由金融機構夠根據自身的資金狀況與市場動向來自主制定并調節利率，最終由市場供求狀況決定利率水平，形成合理市場利率定價機制。其內涵主要由兩部分組成：首先是放松利率管制；其次是形成市場合理的利率水平。

二、利率市場化的特征

1.金融機構夠的二重性，既是利率的制定者，也是接受者

在利率完全市場市場化的狀態下，各金融機構根據能夠自身的資金狀況與對經濟形勢的預判決定相應的利率水平，各金融機構是利率的制定者；而在完全競爭市場的情況下，利率完全有市場競爭形成，各金融機構只能是市場利率的被動接受者，即利率的高低主要由資金供求關系確定。

2.由市場自由選擇利率的數量、期限及風險結構

與商品交易相比，金融交易除了數量結構的價格差異之外，其期限結構與風險結構得差異也值得考慮。在利率管制的條件下，利率并不能完全反應不同時期資金的供求關系，資金收益并非由市場決定；同時，在期限結構一致的情況下，不存在絕對的利率市場風險。在市場化的條件下，金融市場針對需要利率的數量、期限及風險結構形成合理的市場價格機制。

3.央行是金融資產利率的間接調控者

正如市場經濟離不開宏觀調控一樣，利率市場化并非倡導放棄政府的間接調控。但在利率市場化的狀態下，央行對金融的調控只能依靠間接手段調控市場化資金供求狀況或者通過調整基準利率影響商業銀行資金成本，進而對市場利率進行調控，從而改變市場利率水平。

三、利率市場化的影響

1.對商業銀行的影響

利率市場化使得商業銀行的存貸利率收窄。在利率市場化的狀態下，商業銀行之間的競爭加劇，為了提高自身的經營績效，降低貸款利率同時提供存款利率使得銀行利差收窄。我國貸款利率早已市場化，其均衡水平由銀行吸納的存款數量和實體經濟的信貸需求量共同決定的，短期內只能承受利差收窄，即使在存款利率完全放開的情況下，各銀行之間為了吸納更多的存款，亦不會降低存款利率，擴大利差。

2.對中小企業的影響

在利率管制的條件下，與大企業相比，中小企業在商業銀行信用貸款一直處于弱勢地位。而在存款利率完全放開以后，商業銀行通過提高存款利率吸納更多的存款，貸款市場上可供投放的資金量增加，驅動貸款利率下行，在短期內實體經濟信貸需求可以看做是固定的，根據市場供需理論可知中小企業可以降低貸款成本，促進實體經濟的快速發展。具體來說，商業銀行一直以大企業、大客戶為目標對象，中小企業一直處于其戰略目標之外，而在利率市場化的條件下，城市商業銀行由于資產及網點規模劣勢，必然將中小企業作為服務對象，立足細分市場，提供特優質服務，搶占信貸市場，這對于中小企業的發展具有重要的現實意義。

四、對策

1.健全商業銀行風險評估體系，提高利率定價能力

利率市場化的全面改革客觀上要求商業銀行提供定價能力。我國商業銀行長期處于利率管制的狀態，定價基礎薄弱，研究較少，獨立定價能力的較低，亟待提高。面臨利率市場化的沖擊，商業銀行需要自身風險進行全面評估，建立健全風險評估體系，選擇合適的定價方法，逐步提高利率定價能力。

2.推動商業銀行業務轉型升級

面對利率市場化帶來的挑戰，商業銀行必須改變經營理念，形成以經營績效為核心的精益化經營戰略。在利市場化的條件下，單純依靠存款和貸款利差和存貸規模獲得利潤的傳統經營模型已經無法適應金融市場化的發展，商業銀行必須進行業務轉型升級，同時根據自身的資產與經營情況制定相應的存貸款利率，提高整個社會資源配置效率。

3.加強對商業銀行市場利率的間接調控

利率市場化條件是計劃經濟周期向市場化經濟周期的轉變，商業銀行作為貨幣政策傳導的最重要主體，必須在間接的金融監控下才能有效的發揮政策傳導效用。在利率市場化的背景下進行宏觀調控才能增強商業銀行對基礎貨幣、基準利率的調控敏感度，從而根本上改善間接金融調控的宏觀效果，這也是形成合理的市場利率定價機制的重要前提。

參考文獻：

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[2]巴曙松，嚴敏，王月香.我國利率市場化對商業銀行的影響分析[J].華中師范大學學報（人文社會科學版），2013，04：27-37.

作者簡介：張志祥（1989- ），男，江蘇南通人，貴州大學碩士研究生，研究方向：金融工程與管理