財務比率分析在萬科集團管理中的應用

陳 韜

(華東交通大學 江西 南昌 330000)

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財務比率分析在萬科集團管理中的應用

陳 韜

(華東交通大學 江西 南昌 330000)

在市場經濟日趨發展的大背景下，企業需要通過靈活運用財務比率分析方法來提供自身競爭力。本文以萬科集團為例，分為五個章節來具體闡述。第一章節，引出相關背景；第二章節，對相關的財務比率進行理論分析；第三章節，萬科集團財務比率分析現狀，通過對萬科集團的具體了解，透析其償債能力、獲利能力及營運能力的具體情況；第四章節，指出萬科在財務比率分析中面臨的問題，本節主要針對萬科集團當前現狀提出其在方法、指標、數據等方面存在的問題；第五章節，對萬科集團面臨的問題提出相關的建議。

財務比率；財務比率分析；企業管理

一、引言

隨著社會主義市場經濟的不斷完善，企業需要通過財務比率分析解決相關問題，從而使自身在經濟高速發展的浪潮中處于有利地位。因此探索適合我國某些上市公司(以萬科集團為例)的財務比率分析體系，是在實踐生活中迫切需要解決的問題。

二、財務比率分析相關理論

財務比率分析是指通過構建杜邦分析體系，將相關的財務比率結合起來，評價企業運營管理和風險把控的能力，為企業的總體運營指明方向。

財務比率中反映償債能力的指標主要有資產負債率和產權比率；反映獲利能力的指標包括營業利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率和凈資產收益率；反映營運能力的指標主要有存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。

三、萬科集團財務比率分析現狀

(一)存貨周轉狀況

2015年資產總額較2014年來看略有提高，可見公司規模不斷擴大。其中貨幣資金增加很多、變動幅度極大，說明銷售貨款回收快，應收賬款壞賬損失的風險降低；此外，其他應收款也有大幅增長，說明除卻應收賬款之外，萬科仍然需要重視資金的回收問題。

(二)資本固化率分析

萬科集團流動比率近幾年呈周期變動趨勢：自2013年下降后于2014年有所提高但總體呈下降趨勢；速動比率于2014年有較為明顯的波動但不難看出其總體還是呈上升趨勢；產權比率變動以兩年為一個周期，于2013年上升繼而又呈現下降趨勢；資產負債率在2013年和2015年稍有起伏，但大致還是呈現下降趨勢。但近四年的比率變化在可控范圍內，這對于房地產企業而言是安全的，能夠保證長久的平穩發展。

(三)現金流動負債比率情況

近四年萬科各項獲利能力指標均呈現下降趨勢，尤其是在2013年和2015年下降的幅度最為明顯。不過就總體而言，各項指標還是表現為下降狀態。萬科近兩年現金流動負債比率的下降幅度一度達到6%，但是行業中的保利地產卻維持在相對平穩的狀態，上下幅度也是在安全線內，不管是橫向比較還是縱向比較都未超出3%，這對于萬科而言是值得學習與警戒的地方。

四、萬科集團財務比率分析存在的問題

(一)存貨占資產總額的比重過大

萬科集團近兩年存貨占資產總額的比重下降了近7個百分比，主要因為房地產行業發展放緩，使企業大幅計提存貨跌價準備，加之萬科集團的新增項目較少，從而導致存貨凈額變小。但萬科作為房地產企業，近兩年的存貨占比都在60%以上，未來還有上升的趨勢，由此可以推斷出萬科擁有巨大的存貨量，這是未來發展的保障，同時也是其風險的主要來源。

(二)資本結構不合理

通過萬科近四年資產負債表相關數據分析得知其資產負債率均在77%以上，明顯高于理想水平，由此表明萬科集團在舉債方面把握不到位；此外萬科是一家以債權經營為主的企業，而在2015年其現金凈流入量只有390479.45元，這便導致其償債保障率大幅上升，這很難保證企業未來的有效穩定發展；再者近四年的產權比率都極高，這就表明其長期償債能力比較弱，企業需承擔的風險較大。

(三)運營能力波動大

萬科集團2015年年報顯示其全年共實現凈利潤182.87億元，平均銷售凈利率是18.56%，凈資產收益率是17.21%，比全體上市公司的總體水平高，而近兩年萬科的各項獲利能力指標均呈下降趨勢。另外，受產品定位及價格變動的影響，主營業務利潤率在近期內的波動也比同行業的平均水平要大。

五、萬科集團財務比率分析存在問題的對策

(一)加強企業存貨的日常管理

企業飛速發展中，更應加強對存貨的日常管理，這既能幫助存貨進行核算，又能降低庫存，減少對流動資金的占用，從而避免存貨積壓帶來的影響，企業若想一直維持高盈利的狀態，應當加強對存貨的管理。同時通過加強日常存貨管理，減少存貨價值偏差，提高流動比率，并使得企業的短期償債能力不斷增強。

(二)優化資本結構

企業的資本結構是企業籌資決策的核心所在，就萬科集團目前的現狀可知，其必須要強化企業資本結構的意識，首先萬科應優化市場經濟環境，來保證企業經濟活動在市場的指導下健康良好的發展；其次，萬科需要簡化債券發行的各項程序，并降低其發行的限制條件；同時萬科本身應當建立起明確的，科學的現代化企業管理制度，對資本結構的數據進行不斷地整理和分析。

(三)增強獲取現金的能力

現金是一個企業生存和發展的基石，是其盈利的基本條件。其中，主營業務產生的現金是企業運營最主要、最穩定的來源，提供企業運作80%的現金出量，所以提高主營業務獲取現金的能力對企業來說極其重要。當企業現金缺乏時，應采用一系列銷售途徑來實現業務收入，確保收支平衡。

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陳韜(1991-)，男，漢族，湖北十堰人，碩士在讀，華東交通大學，研究方向：財務會計。