愛奇藝MBO一石二鳥

maomaobear

不拖累母公司財報，把燒錢的項目剝離出來，單獨融資上市。愛奇藝的這次MBO，是李彥宏一石二鳥的資本好棋。

今年2月12日，百度發布公告，稱其董事會最近收到了來自百度董事長兼首席執行官李彥宏和愛奇藝首席執行官龔宇的非約束性提議，計劃收購百度持有的、愛奇藝80.5%的全部已發行股份。此外，雙方將在完成交易后進一步簽訂業務合作協議，加強戰略合作。

這意味著，在李彥宏的支持下，龔宇等管理層將對愛奇藝實施MBO。同時，去除了百度的美元投資后，愛奇藝將拆除VIE架構，為登陸國內資本市場奠定基礎。

愛奇藝作為視頻網站，在百度的戰略中其實是比較邊緣化的。百度做搜索起家，主要的收入來源是互聯網廣告，但在移動時代，互聯網入口App化，對百度造成了不小的影響。因此，百度提出要實施從搜索到O2O的戰略轉型。

按照百度的想法，是想利用手機百度和百度地圖這兩個入口，首先占領O2O市場，然后再以O2O的消費帶動百度金融，發掘新的增長點。

但是，轉型就意味著爭奪市場，一爭奪就要大量燒錢。而作為在美國上市的企業，美國投資者不太認同燒錢博未來的理念。于是，百度在2015年7月份出臺了航母計劃。

按照這個計劃，引入外來投資者，把旗下燒錢沒收益的項目獨立出來，單獨去融資上市，不拖累百度的財報。而愛奇藝的這次剝離，實際上就是航母計劃的實施。

因此，雖然從2011年到2014年，百度一直在努力投資愛奇藝，但如今卻準備把股份轉出去，由管理層李彥宏和龔宇來收購，這實際上是李彥宏一石二鳥的資本好棋。

第一，利用A股市場來接視頻網站燒錢的盤。

國內的A股市場是一個奇特的市場，財報分紅對A股市場來說不是股價的重要依據，能炒作概念，便于控盤才是核心競爭力。

暴風科技在幾乎沒什么核心業務的情況下，回國上市，市盈率炒作到很高。無非是在牛市的情況下，運用科技互聯網的概念，加上小盤容易控股。

而暴風科技的奇跡是可以復制的。與暴風科技同期上市的小盤股，哪一個不是被炒作到十幾個漲停板？在這個過程中，大股東通過股票質押加停牌，便可立即變現數十億元。

正是這種賺錢效應，刺激著大量互聯網公司拆除VIE，回國上市。360為了私有化的過橋資金，連總部大樓都抵押了，愛奇藝當然不能落后。更何況，在戰略新興板的上市名單中，本身就包括了身處國內視頻網站第一梯隊的愛奇藝，這個機會不抓住就太可惜了。

愛奇藝的官方回應明確說：“愛奇藝看好國內資本市場，但不會以上市作為自己發展的最終目標，愛奇藝會根據業務發展，選擇在恰當的時間點啟動上市。”

原本拖累財報的業務，到了A股轉眼估值增長十倍百倍，質押就可以獲取大筆現金，何樂而不為呢？

利用中國特色的A股市場來接視頻網站燒錢的盤，這是百度的第一只鳥。

第二，剝離虧錢資產，提升百度股價。

對于百度來說，航母計劃本身就是甩包袱，甩掉一個每季度燒錢一億多美元的愛奇藝，百度的財報上就多了一個多億美元的純利潤。而這只是第一步，百度燒錢的業務還有O2O，以及其他零零散散的邊緣業務。將這些業務一一剝離出去，獨立上市，會讓百度的財報持續好看下去。剝離一個，業績增長一塊，股價提升一截，所有百度的投資者都會收益。這對百度在美國的股價是重大利好。所以，愛奇藝MBO的效益消息一公布，百度股價立即飆升8%。而這種剝離，并不影響百度對旗下業務的實質控制權和整合，對百度的戰略目標和布局也沒有影響，完全是資本游戲。