中國奶粉庫存高 或逼死新西蘭奶農

中國曾經幫助推動全球奶制品需求的增長，但自身奶粉庫存高企卻導致奶價大跌，給全球最大牛奶出口國新西蘭的奶農造成生存困境，依賴農業的新西蘭經濟也面臨風險。奶制品行業一直是新西蘭的經濟支柱，占該國出口的約25%，但過去兩年里，奶農們的合計收入減少了70億新西蘭元（47.4億美元）。

目前，全新西蘭的養牛場有約85%處于虧損狀態，這迫使他們想方設法避免破產和被迫變賣農場。奶農們的生產困境對新西蘭經濟增長和對奶制品行業有敞口的銀行構成風險，但除了金融成本之外，一些人還擔心有人會因此做出傻事：不堪經營壓力，最后選擇自殺。

新西蘭農場主聯盟近期的調查顯示，它的奶農成員中有11.1%正經歷著銀行抵押貸款帶來的壓力，六個月前這個比例為6.6%。約 3%的農場正面臨破產的“極端風險”。奶制品行業的債務規模在過去十年間增加了近兩倍，在截至2015年6月的一年間跳增了10%。

乳品業不景氣已經影響到整個經濟，央行預測截至2016年3月年度的經濟成長幅度約為2.3%，低于上一年的3.6%。乳品價格疲軟將對“更廣泛的經濟產生嚴重的負面影響”，BNZ研究主管Stephen Toplis說。新西蘭央行3月警告稱，壓力測試結果表明，銀行業在乳品行業方面的保險將損失3%-8%，具體要看價格下跌的嚴重程度。

自2014年初以來，乳品價格下跌約60%，很大程度上與中國在囤積奶粉后需求減弱有關，多數分析師認為奶價將在低點停留較長時間。“在中國國內，庫存水平和去年幾乎持平，”位于北京的Mahon China Investment Management的常務董事David Mahon估計，目前的庫存約為30萬噸。“西方農戶將面臨非常困難的一年，尤其是澳大利亞農戶。農場將會關閉，壓力非常之大。”

全球最大的乳品出口商——新西蘭恒天然也變得悲觀，近期將支付給1.05萬農戶股東的生乳收購價預估下調至九年低點。