電影投資的門道，你Get到了嗎？

目前，國內電影票房高歌不斷，各路大小資本急于擠入電影市場分一杯羹，有正規金融機構，也有上市公司、房地產開發商，更不乏來自山西的煤老板和江浙企業主。這些蜂擁而入的投資，有的賺得盆滿缽滿，有的卻虧得一塌糊涂。

國內電影票房：5年后將達到1500億？

說到電影，人們總會想到票房。中國大陸作為世界第二大電影市場，近幾年票房規模迅速飆升，《致青春》、《泰》、《大圣歸來》這樣的電影投資神話層出不窮，一部電影動輒好幾億的票房讓人分外眼紅。而較之VC、PE投資，電影投資回收周期短，更受投資方喜歡。面對激情萬丈的電影市場，來自不同行業的資金都在爭先涌入，BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）、上市公司、煤老板……各路資本都在加速布局。

在近期的一次創投會上，電影投資達人吳先生告訴《CM華夏理財》記者，從2010年到2015年，國內電影票房以超過27%的增長率快速增長，5年時間票房漲了四倍。尤其是近兩年，中國電影市場異常紅火。數據顯示，2015年電影票房同比增長達到46.98%。

目前，各路大小資本急于擠入電影市場分一杯羹。有關數據顯示，2010到2015年，國內電影屏幕數從9286塊增加到31636塊，國內電影播放場數從2010年的2830萬次增長到2015年的5443萬次。

就電影屏幕數而言，全球第一電影市場的美國有5萬塊屏幕，我們比人家少了2/5。美國人口只有3億，中國人口卻超過14億，因此，預計未來國內市場的屏幕增長將非常可觀。

根據過去五年電影票房、屏幕數及播放場次數據，如果按年增長30%的保守預估，到2020年國內票房將接近1500億甚至更高，增長空間巨大。鑒于以上數據，吳先生大膽預測：“高速增長的市場將帶來超額的收入。單純從電影院的票房來看，至少還有5年的高速增長；但如果從電影行業上看，2016年可謂是國內電影行業起飛的元年，電影行業的黃金十年正在開啟。”

電影全投資方風險巨大

國內電影市場看上去很紅火，但投資電影卻不一定就能賺到大錢，有的人甚至還會虧本。對此，吳先生特地與《CM華夏理財》分享了他從2010年以來投資電影行業的經驗和心得。

“我是2010年進入電影行業，2011年開始做投資，前兩筆投資都交了學費，打水漂了。”吳先生坦言，按他的話說：“作為全投資方（獨立制片人、投資人）最被動，資金最先投入，但是控制不住回款。”

對于全投資方，有時候票房看起來很美好，但投資方未必能分到多少，因為在票房分賬后才知是賠是賺。

以一部投資成本1億元的電影為例。如果票房收入有5億元，首先要向國家相關影視協會繳納5%的費用作為電影專項基金，另外還會繳納3.3%的費用作為稅款。剩下的91.7%即4.585億元中，由發行商抽成7%-10%左右，院線抽成約47%-50%，這樣，5 億元的票房回報剩下不到2億；之后，即使發行費用按最低分成計算，最后回到投資方手里的錢大約為1.87億，也就是不到40%，而這其中還包含前期所投資的1億元融資成本費用需刨除。基本上，一部電影最后回到投資方手里的錢不超過總票房的1/3。因此，制作成本超過2億元的電影，按照國內片方的分賬比例，最終5億的票房收入或遠遠收不回制作成本。

2015年，吳先生作為全投資方投資電影《鐘馗》，這部片子票房4.3個億，看起來不錯，可是最后核算起來卻虧損了5%，而業內人士則表示，只要虧損少于20%就算成功。

《鐘馗》的虧損讓吳先生很震撼，為此，他所在的吳氏影視2015年成立了自己的宣發公司。吳先生表示，宣發投資是比較省心的一種投資方式。2015年，他們負責電影《迷城》的宣發落地。《迷城》的最終票房是7千萬，雖然不高，但是吳先生卻已收回投資。

版權收入越來越重要

以前，國內電影投資完全靠票房收入，票房決定成敗，但當前的電影投資收入已出現了多元化格局。具體而言，投資電影的收益如今主要有以下幾個方面：票房、影視版權、衍生品售賣、廣告植入、海外版權、游戲版權收入等，各項收入的比重因影片內容的不同有所差別，有些收益比票房增長得更快。

以前，影視版權不受重視，但愛奇藝、樂視等付費視屏網站的熱播改變了電影市場的格局，傳播途徑的豐富和轉變讓電影投資的版權價值變得更加明朗。有時候，一部電影還沒上映，就可以通過影視版權、廣告植入等收回大部分投資。

國內市場上，現在最賣座的電影就是青春片和喜劇片，票房比較穩定的也是這兩類電影。青春片的受眾較多，容易獲得觀眾的共鳴；喜劇片讓觀眾放松，觀眾愿意為一個半小時的歡樂買單。這兩種片子票房很容易達到5個億。

吳先生介紹，吳氏影業目前也主要朝著這兩個方向投資。吳氏從泰國購買了電影《初戀這件小事》國內版權，簽了青春片教父張一白和奶茶劉若英做導演制片。目前電影還沒上映，就已經和愛奇藝簽訂了1800萬的版權協議，單單這筆收入就攤掉了一半的成本。另外，公司通過5%-10%的收益權，置換湖南衛視《天天向上》、《快樂大本營》、《真人秀》等節目的廣告收益，每集推介一個新人的同時，又獲得了湖南衛視1000萬的廣告保底費。依靠網絡版權加廣告收入，這部片子不靠票房就已可以收回成本。

另外，電影中植入商品或者企業廣告是這些年來影視投資常見的模式。如今，電影的受眾越來越多，一部電影植入廣告的收益也就越來越大。據說電影《私人定制》植入廣告的收益高達8000萬，即使票房不佳，但是有了這些收益，投資方也不至于虧本。

以前，中國內地電影很難被海外接受，但隨著好萊塢進軍中國市場以及中國電影業的積極拓展，東西文化的交流促進了中國電影的制片質量快速提高，中國電影逐漸獲得海外市場認可，海外版權也漸漸成了電影收入的一個重要來源。

近年來，中國電影在日本、韓國及東南亞的票房表現都不錯，海外版權也越來越值錢。比如，《回到被愛》這部電影，由著名電影導演何平執導，屬于小成本的文藝片。導演在戛納等影展上獲獎，海外名聲不錯，影片獲得第40屆多倫多國際電影節站臺單元榮譽獎。這部電影由吳氏電影做宣發，雖然票房只有300萬，但因為抵押了該片的海外版權，收到抵押回款，就算票房等于零，他們依舊盈利。

小制作影片反而好盈利

吳先生的電影同行楊小姐則認為：小制作的片子反而比較好投資。小成本電影《泰》就是很好的例子，投資才3000多萬，票房收益卻超過11億。小成本影片是過去10年（美國市場，中國也就近5年）興起的邏輯是削減制作及宣發成本，留下了更多盈利空間。金融行業也認同這個邏輯，開始投資所謂的“獨立電影”。同時，大制片公司也設立了自己的獨立電影部門或分公司。

電影一旦上檔，后期收益其實也很多，電影的衍生傳播和衍生品帶來的收益有時可以直逼票房。同一部電影，觀眾看十遍的很少，但相關的玩具卻可以賣出去很多。電影衍生品不但可以不斷賺錢，而且可以進一步鞏固加強品牌和電影角色形象。比如《功夫熊貓》、《喜羊羊和灰太狼》等卡通電影的角色形象，可以做成玩具/服裝/箱包等一條龍產業，而且這些收益是可持續的。

此外，游戲版權也非常暴利，是投資電影的又一筆可觀收入。《神偷奶爸》上映后，《小黃人快跑》的游戲很火。現在很多公司都開始購買電影IP改編游戲。像《功夫熊貓3》，除了跟衍生品公司合作開發電影形象之外，投資方也跟網易游戲簽了IP協議。

新涌入電影市場的外來資金，日新月異的信息技術，日漸提高的版權意識……不僅改變了原有制片人主導的電影生態，也帶來了諸如“大數據”、“粉絲電影”、“點擊率”、“IP”等電影新觀念。“電影制作原本就是高風險投資，加入這些量化指標后，投資前景變得明朗起來，在某種程度上降低了投資風險。即使如此，依然要求投資人要用更開闊的眼光審視和衡量投資的可行性，并積極尋求與新的電影生態鏈的各個環節進行合作和開發。”楊小姐最后強調。

楊小姐同時也建議，“影視投資專業度較強，普通投資者難以直接參與；對電影行業不是很了解的投資人（LP），其實可以通過投資比較專業的影視基金來參與電影市場蛋糕的分享。目前國內影視基金近30只，一些新成立的院線基金估值低，比較受熱捧。”