上市公司信息披露制度建設(shè)分析

摘 要：在實際的經(jīng)濟(jì)活動中，上市公司信息披露制度必須保持科學(xué)性、真實性，才可以切實保障證券市場的公開透明，有效維護(hù)投資者的正當(dāng)權(quán)益，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)證券市場效率的顯著提升。以下本文就首先簡單闡述了上市公司披露制度的基本概念，進(jìn)而分析了現(xiàn)階段上市公司信息披露制度建設(shè)現(xiàn)狀，同時指出其中存在的問題，最后就相關(guān)問題提出了一定的優(yōu)化建議，希望可以促進(jìn)信息披露制度的進(jìn)一步完善。

關(guān)鍵詞：上市公司 信息披露制度 建設(shè)

上市公司信息披露制度指的是關(guān)于證券市場中在證券上市、發(fā)行、交易全過程中相關(guān)當(dāng)事人根據(jù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)法律以及證券機構(gòu)的規(guī)定，按照特定的方式公開證券信息而制定的一系列活動規(guī)范以及行為習(xí)慣。通過信息披露可以有效的反映上市公司財務(wù)以及經(jīng)營狀況，上市信息披露同時也體現(xiàn)公司運營情況的晴雨表。經(jīng)過了長時間的發(fā)展，國家證券市場得到了較大發(fā)展，但是不得不承認(rèn)這其中存在很多問題，需要我們對其加以優(yōu)化和完善，特別是在披露會計信息的問題上依然含有較多問題。對此我們必須對其加強研究和分析，同時積極探究各項改善和優(yōu)化制度的措施。

一、概述上市公司信息披露

上市公司信息披露具體內(nèi)涵可以從多個角度進(jìn)行闡述。從主體角度闡述，部分學(xué)者指出：上市公司信息披露指的是在證券市場中，通過利用不同的金融工具進(jìn)行資金籌集的單位以及個人根據(jù)有關(guān)法律利用準(zhǔn)確、及時的方式向證券市場以及投資方公開、透明的披露和其籌資行為涉及各項信息。另外的觀點明確：證券經(jīng)營主體信息披露指的是證券公司財務(wù)以及運營數(shù)據(jù)信息的發(fā)布和公開，其中涉及對于客戶和社會大眾進(jìn)行公開兩個方面，管理者對于其公開活動進(jìn)行監(jiān)視，也就是監(jiān)管機構(gòu)需要建立相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，并按照這一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)視，同時將其工作內(nèi)容及時進(jìn)行公開，從而取得人民群眾的信任，可以為投資提供及時的信息，使其針對相關(guān)信息進(jìn)行投資調(diào)整。而上市公司信息披露實質(zhì)上指的是上市為了進(jìn)一步維護(hù)公司債權(quán)人以及股東相應(yīng)的合法權(quán)益，在證券流通過程中，按照國家相關(guān)證券通過及時、完整、準(zhǔn)確的方法向投資方以及證券市場公開、透明的披露證券信息，從而使投資者科學(xué)的進(jìn)行價值判斷一種制度。

二、上市公司信息披露制度建設(shè)相關(guān)問題

1.和商業(yè)秘密保護(hù)之間存在矛盾沖突。當(dāng)前的上市信息披露制度和商業(yè)運行機密保護(hù)二者具有一定的矛盾，這一矛盾沖突主要體現(xiàn)下面幾點：其一，關(guān)于法律價值，信息披露第一價值為維護(hù)證券投資者自身的經(jīng)濟(jì)利益。在證券市場中，證券機構(gòu)以及證券發(fā)行人始終處于主動 的地位，這樣的話非常容易出現(xiàn)市場交易信息壟斷的局面，導(dǎo)致投資者所處地位非常被動，因而很可能遭受欺詐蒙騙。其二，關(guān)于立法原則，信息披露制度規(guī)定信息披露必須完整、全面，但是商業(yè)機密保護(hù)同樣需要堅決按照持久性以及完整性原則進(jìn)行。其三，關(guān)于信息披露內(nèi)容方面，信息披露以及商業(yè)機密保護(hù)兩者之間有一定的重疊，比如公司一些重要的合同或者自身的產(chǎn)銷策略。要想更好的協(xié)調(diào)兩者的關(guān)系，必須充分認(rèn)識相關(guān)思想理念，應(yīng)當(dāng)根據(jù)社會本位的指導(dǎo)，切實遵循公平和兼顧原則。其四，關(guān)于詳細(xì)制度方面，針對不能進(jìn)行公開披露的內(nèi)容需要通過立法對其進(jìn)行明確規(guī)定，制定一系列完善的上市公司不公開披露信息申請標(biāo)準(zhǔn)和流程。

2.預(yù)測性信息披露問題。預(yù)測性信息也叫做“軟信息”，這一信息涉及對于公司收入、利潤等財務(wù)細(xì)膩的預(yù)測，對于公司將來運營目標(biāo)和目標(biāo)的表述，對于企業(yè)將來經(jīng)濟(jì)活動的描述。國內(nèi)有關(guān)“軟信息”含有盈利以及發(fā)展規(guī)劃等預(yù)測。企業(yè)發(fā)展規(guī)劃屬于前景性信息的披露，屬于強制性的，而盈利信息為資源性的披露。當(dāng)前階段，國家單純給予預(yù)測性信息實際情況監(jiān)督一定的重視，安全港制度并不完善，有效性不足。

3.信息披露的真實性、時效性、準(zhǔn)確性不足。信息最為基礎(chǔ)性的特點是真實，一旦信息缺乏足夠的真實性，不但會對信息使用者造成一定的傷害，同時也會在一定程度上誤導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部的管理者，導(dǎo)致我們規(guī)劃缺乏相應(yīng)的科學(xué)性、有效性，企業(yè)決策者做出的決策不夠準(zhǔn)確。證券信息本身的敏感性以及實踐性較強，同時極易被掌握內(nèi)幕信息的單位以及個人利用，由此上市公司需要切實按照相關(guān)規(guī)則在指定時間內(nèi)通過法定的方法進(jìn)行相關(guān)信息的披露。但是長期以來，常常有一些上市公司沒有根據(jù)法律規(guī)定的時間進(jìn)行公司會計信息的披露。

三、優(yōu)化上市公司信息披露制度的有效措施

1.明確允許披露的信息。目前階段，國家有關(guān)上市公司信息披露規(guī)定基本都是強制性的，這種情況在很大程度上體現(xiàn)了信息 披露制度存在一定的缺陷，體現(xiàn)了監(jiān)管思想的一致性，為更加合理的處理商業(yè)機密保護(hù)以及信息披露二者矛盾復(fù)雜的關(guān)系，在立法時應(yīng)當(dāng)將信息進(jìn)行科學(xué)的分類，比如，可以分為必要性、自愿性、強制性三大類信息。關(guān)于強制類型的信息，上市公司在任何情況下都不可以憑借商業(yè)機密的理由不予披露。具體的實施中，法律法規(guī)必須通過列舉的方式將強制性信息具體的范疇進(jìn)行明確劃分。值得注意的是，這一范疇不宜過寬，一旦范疇過寬極有可能或約束上市公司自身的選擇權(quán)，對于上市公司的利益造成損害；同時也不宜過窄，一旦范疇過于狹窄會在很大程度上加大證券監(jiān)管部門的工作壓力。必要性的披露指的是這一類型的信息按照一定的原則需要進(jìn)行披露，但是如果符合一定的條件可以向證券監(jiān)管部門上報；但是如果確實和公司的商業(yè)機密相關(guān)，一旦將這一信息披露會對于公司的利益造成損害，可以向有關(guān)部門申請，盡可能的簡化內(nèi)容或者免于披露。

2.優(yōu)化預(yù)測信息相關(guān)披露制度。較之美國的預(yù)測信息披露制度，我國有關(guān)制度具有下面幾個特征：其一，美國有關(guān)預(yù)測性信息，采取的是自愿性披露，SEC鼓勵各個公司對盈利性信息進(jìn)行披露，但是在國內(nèi)，這一類信息屬于強制性的；其二，有關(guān)盈利預(yù)測信息，美國進(jìn)行自愿審核，但是我國按照有關(guān)規(guī)定，注冊會計師需要嚴(yán)格審核盈利預(yù)測相關(guān)計算方式以及會計政策，同時制作出審核報告，也就是我國對其采取的是強制性審核。其三，關(guān)于預(yù)測信息披露格式，我國參考?xì)v史財務(wù)報表，通過絕對金額進(jìn)行描述，在美國通過單一金額或者區(qū)間估計進(jìn)行描述，由此可以顯著提高盈利預(yù)測的適用性。

3.加大違反信息披露制度的懲罰力度。關(guān)于信息披露，內(nèi)幕交易很難被發(fā)現(xiàn)，所涉及的成本較小但是可以獲得巨大的利潤，所以即便是可能獲罪遭受處罰，依然有很多人鋌而走險。美國對于內(nèi)幕交易處罰非常重視，他們不斷提高犯罪成本由此降低內(nèi)幕交易犯罪的可能性。所以我們也可以通過加大對違反信息披露制度的處罰，提高民事賠償額度，設(shè)定民事賠償責(zé)任，從而有效的維護(hù)受害者利益，與此同時實現(xiàn)懲罰違規(guī)者的目標(biāo)。

四、結(jié)語

綜上，信息披露對于投資者以及證券市場，甚至公司的經(jīng)營者來說都具有較大的意義，所以我們必須對其引起足夠的重視，但是當(dāng)前階段我國的信息披露制度存在一定的缺陷，對此上文對此進(jìn)行深入的研究，并結(jié)合國外成功經(jīng)驗提出了優(yōu)化措施，希望可以促進(jìn)我國上市公司信息披露制度的進(jìn)一步完善。

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