新一輪調控下七城市房價仍將上漲

盤古宏觀團隊的調研報告稱：通過對35個大中城市進行分析排序，認為廈門、廣州、海口、杭州、寧波、福州、天津與北上深具有類似的結構性優勢，房價仍然具有上漲潛力。但投資時應同時考慮已經臨近的周期回調因素，不可盲目追漲。中國房地產價格變化存在明顯的周期現象。通過70個大中城市住宅價格指數的變化，發現以下規律：首先，一個完整的價格變化周期長度約為3年，主要由加速上漲、減速上漲、加速下跌和減速下跌幾個部分組成。每個階段持續約0.5-1年。第二，最近一次房價加速下跌始于2014年三季度，并于2015年二季度達到峰值。之后房價企穩回升。以前幾輪周期作為參考，可見當前已接近本輪加速上漲的峰值階段，即將進入減速上漲期，跌勢可能在半年至一年之后形成。第三，在加速上漲階段增幅明顯的城市，之后都會經歷同樣顯著的增速停滯。因此，這些城市房價的變化是良好的觀察點。如觀察到這些城市上漲后出現了明顯的增長停滯，就可以判斷房價周期已進入減速上漲階段。本輪周期中，住宅價格提升驅動地產行業提前復蘇。從2015年初開啟的成交量升勢并沒有帶動房地產開發資金增速改善，反而率先拉動了住宅價格。直到2015年底，開發資金和新開工面積才出現明顯的回暖跡象。這與之前幾輪周期的現象完全不同。結合微觀層面，前期的瘋狂擴張使得銀行對地產企業的信心在2015年的大多時間都較為低迷，因此地產企業融資更多依靠信托等方式，成本抬升明顯。……