解密洋河高成長

十年間，洋河股份迅速成長為白酒行業三強，在品牌、產品等并不具備先天優勢的情況下，其高成長的秘訣在于大股東和管理層相互制衡的較為理想的股權結構及其帶來的強大執行力。

4月25日，洋河股份（002304.SZ）發布了2015年財報，全年實現營業收入160.52億元，同比增長9.41%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤53.65億元，同比增長19.03%。同時，洋河還發布了2016年一季度業績報告，實現營業收入68.43億，同比增長9.32%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤24.56億元，同比增長10.28%。

早在2月26日，公司就發布過業績預告，就經營業績而言，是市場已知的信息了。經營數據中，除了省外銷售出現了超過22%的可喜增長，首次在洋河的營收中占比達到40%以外，其他數據平穩有余、驚喜不足。然而，了解企業經營數據僅僅是閱讀財報的第一步，數據后面隱藏的企業核心競爭力的變化，才是更寶貴的信息。

洋河的高成長

洋河股份于2009年上市，可信的經營數據最遠可以追朔至2006年。那時的洋河，不過是一個營收10.7億元的“小個子”。當時白酒業上市公司的營收座次是五糧液（000858.SZ）、貴州茅臺（600519.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）。十年后的2015年底，座次已經變成了茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、山西汾酒。

洋河2006年營收只有汾酒的2/3，今天則是汾酒的近4倍。洋河人用了十年時間，成功躋身營收過百億的中國上市公司白酒業三強，并將其他競爭對手遠遠地甩在了另一個數量級。復合年化增長率高達35%，不僅遠遠超過五糧液、老窖和汾酒，連當之無愧的白酒業老大茅臺也得俯首屈居第二。……