尋找持續增長的力量

預計2016年新能源乘用車將維持70%以上的增速，新能源專用車/物流車可實現100%的增長。

據工信部數據，2015年1-10月，新能源汽車累計生產20.69萬輛，同比增長3倍。

2015年全年新能源專用車有望實現2.5萬輛銷量。2016年專用車補貼不退坡，且隨著產品及租賃運營模式的成熟，我們認為，2016年新能源專用車/物流車可實現100%的增長，是最為看好的子板塊之一。

新能源汽車的長期驅動力有兩方面。國家和社會：爭奪支柱產業的話語權，緩解能源危機，控制環境污染;消費者：省油，保養簡單，部分電動車的智能化程度高。在政策推動下，可以免牌，免限行，道路通行費和停車費減免，大額的補貼。

各類車型主要驅動力又有所不同。其中，商用車方面，客車是政府推動、政府買單、補貼倒逼;專用車/物流車可節約全生命周期成本，具有較強經濟性，隨產品和運營模式的成熟，可快速放量。

乘用車方面，中高端乘用車是限購城市免牌照不用限行，大額補貼是主要因素，節油是次要因素;低端乘用車則價格便宜（5萬元到手），充電方便（部分鄉村地區加油不方便），補貼退坡帶來的提前采購。

北京、上海、深圳、廣州等限購城市的牌照政策是驅動新能源汽車發展迅猛的重要力量。四地在2015年的汽車銷量沿著地方計劃牌照數的軌跡發展，預計增量10萬臺。因此，預計2016年將沿襲2015年的發展路徑。

就各車型增速而言，我們預計新能源客車增速將變緩，2016年上半年淡季+地方政府補貼未定是低谷，預計未來5年年化增速……