歲末年初的事件投資機會

潛伏業績預增、高送轉股票以及新股開板后的二次上漲等高彈性策略，將成為2016年春季行情的首選。

回顧2015年，市場一波三折：上半年市場波瀾壯闊，上證綜指扶搖直上5000點；6到8月歷經兩輪股災，千股跌停，股市幾近腰斬；三季度以來，市場觸底反彈，股市重現希望。展望2016年，A股市場何去何從？海通證券研究所金融工程團隊從市場風格切換、事件驅動等角度，為廣大投資者分享了歲末年初之際，A股市場潛在的投資機會。

年底謹防風格切換，積極布局來年

市值效應是指，相比大市值股票，小市值股票具有顯著的超額收益。市值效應在A股市場中長期存在。如果在每月月初等金額買入全市場市值最小的10%股票，構建投資組合，2004年底以來，投資者可以獲得年化接近50%的絕對收益。

而同期，市值最大的10%股票的年化收益僅為15%，全市場股票的平均收益為27%。特別是2008年市場見底之后，A股市場的市值效應愈演愈烈。堅持小盤成長風格的投資者如魚得水，獲得了不菲的收益。

然而，在某些特殊的時間段，市值效應卻意外失效。統計發現，2008年之后，1到11月份小市值股票能夠以65%的概率跑贏大市值股票，而到了12月份，這一概率下降到了46%。同樣地，從收益角度看，前11月小市值股票相對大市值股票的月均超額收益達到4.7%，而在12月這一數值下降到了-5.8%。種種現象表明，市值效應似乎存在著季節異象，并且這一現象在統計學上高度顯著。

那么市值效應為什么在12月份會出現失效呢？研究表明，臨近年底，資金成本高企，產品面臨潛在的贖回與結算，使得投資者在年底傾向于加配高流動性股票?！?br>