建設加速 改革推進

軍工板塊仍處于高景氣周期，建議重點挖掘市值在500億元以下的股票的投資機會。

展望2016年，我們認為軍工板塊仍處于高景氣周期，維持整體行情呈現階段性、分化性特征的判斷。武器裝備建設方面：戰略空軍、遠洋海軍建設將持續提速，重點關注國防信息化領域；軍工體制改革方面：軍民融合（民參軍）改革將深入推進，孕育巨大投資機會，研究院所改制2016年有望取得實質性進展，軍工資產重組與注入繼續穩步推進。

此外，考慮到市場融資比例進一步調低、業績及資產注入不及預期等因素，軍工板塊部分大市值標的向上彈性將顯著小于向下彈性，建議重點挖掘中小市值股票（500億元以下）的投資機會。

武器裝備建設重點領域涉及空軍、海軍、國防信息化三大板塊。戰略空軍定位標志著中國空軍發展即將進入嶄新階段；海軍未來5年內將大量裝備現代化艦艇，催生數千億市場；國防信息化領域基礎薄弱，建設有望持續提速，未來10年市場總規模有望超過2萬億元；軍工新材料有望成為2016年行業新焦點，或將得到國家規劃和專項支持，相關進展有望超預期。

由于歷史原因，中國軍隊信息化基礎相對薄弱，目前整體仍處于由機械化向信息化轉變的過程中，國防信息化將成為軍隊建設的關鍵領域，未來提升空間巨大。

2014年中國國防裝備領域投入約2596億元，其中國防信息化開支約750億元，預計2015年國防裝備總支出2912億元，其中國防信息化開支874億元，同比增長16%，占比為30%。……