供應鏈變革鑄就新商業結構變化引領新消費

改革與轉型是零售行業主要的驅動因素，各種主題機會風起云涌。

網購紅利衰減，線上線下迎來融合時代。網購增速下降，電商經濟將進入新常態階段（增速下降到30%以下）；網購人口紅利銳減，傳統價格戰逐漸向精準營銷過渡，社交及交易數據獲廣泛應用。

增速放緩引發渠道關系變革，電商開始與實體企業進行合作甚至融合。如阿里蘇寧互相入股，蘇寧與萬達達成戰略合作，京東入股永輝等。線上線下供應鏈資源共享是大趨勢，從投資角度看，具備供應鏈比較優勢的實體企業更易受電商青睞（網點、品類經營、倉儲物流資源等）。

國企改革逐漸深化，繼續貫穿行業全局。國企改革解除行業及公司發展桎梏，打破原有機制促進轉型發生。其中，廣州是改革力度及速度領先地區，深圳有望接力廣州成為改革熱點區域，上海、北京亦是改革重鎮。

轉型仍是零售行業主要的驅動因素，由于經濟增長放緩、終端需求萎縮，傳統零售企業模式轉型勢在必行，線上線下供應鏈融合提供新機遇。

轉型方向一：擁抱互聯網，發展跨境電商。目前跨境電商整體交易規模已近4萬億元，并繼續保持快速發展；政策紅利扶持下，跨境電商產業將蓬勃發展。

互聯網環境及技術改善，黃金珠寶逐漸向線上遷徙。中國黃金珠寶市場規模未來三年有望達萬億規模；行業格局分散、CR不足40%，目前電商化率不足10%。

轉型方向二：供應鏈服務。零售業本質為商品+服務，電商發展對實體渠道稀缺性產生沖擊，并引領供應鏈效率變革升級，供應鏈服務隨后快速發展；……