瑞聲科技估值合理

瑞聲科技（02018.HK）是全球通信及消費電子市場的微型元器件全面解決方案供應商，主要從事生產及銷售聲學器件（包括多種揚聲器、受話器及微電機系統麥克風）、觸控馬達、無線射頻等相關產品及解決方案。

瑞聲科技（02018.HK）的產品廣泛用于手機、掌上電腦、筆記本電腦、可穿戴設備以及眾多其他類型的消費電子產品，產品種類涵蓋移動通信、資訊科技、消費電子、家用電器、汽車以及醫療儀器等行業。研發中心位于中國、新加坡、日本及丹麥，測試實驗室設于新加坡和南韓，制造設備位于中國、越南及菲律賓。

2015年，瑞聲科技收入按年增長32.2%至117.39億元人民幣，受益于移動設備出貨量的增長，集團收入連續六年破紀錄;毛利按年增長32.5%至48.72億元人民幣;純利增加34.1%至31.07億元人民幣，毛利率和純利率分別達到41.5%及26.5%。每股盈利2.53元人民幣，全年股息1.2港元。

瑞聲科技的主要電子元器件主要應用于移動裝置，移動裝置的增長是拉動電子元器件產業的重要因素。根據IDC統計，2015年全球智能手機出貨量按年增長9.8%至14.3億部，預期至2019年的平均復合年增長率約7.4%。

產品供應國內外大廠

根據工信部數據，2015年國內手機市場出貨量按年增長14.6%至5.2億部;智能手機出貨量按年增加17.7%至4.57億部，占同期國內手機出貨量88.3%。對于終端產品銷售放緩，公司采取積極應對策略，一方面提供更高附加值的高端傳統聲學產品提高利潤率，一方面通過增強觸控馬達以及無線射頻業務的占比和市場占有率而增加收入來源。……