軟弱的對手盤

匯率的波動性劇增，暗示著市場繼續(xù)承壓。中國對人民幣匯率和A股市場的干預(yù)妨礙了市場價格反映經(jīng)濟基本面放緩的現(xiàn)實。市場的波動將持續(xù)一段時間，還需要耐心地等待更好的買點。

上證綜指已達到我們在2015年12月初提出的2900點的合理交易值。盡管觀察員的立場多變和市場情緒變幻莫測，但對中國以及其經(jīng)濟和市場的爭論卻從未消退。事實上，隨著市場的暴跌，專家們一直都在爭論，甚至比以往更加熱烈。中國以一己之力攪動全球市場的巨大能力實實在在地證明了中國在國際舞臺上的顯著地位。而股價下跌對于善于把握利空帶來的交易機會的市場參與者來說，也可以是一個好消息。

然而，中國股市泡沫與2000年納斯達克泡沫高度相似：創(chuàng)新性的思想跨越、魯莽的杠桿、興奮的人群和金融困境都在這兩個泡沫時期展示得淋漓盡致。這表明，上證在超賣的技術(shù)性修復(fù)之后可以進一步下跌至2500點。細(xì)數(shù)歷史上的不少泡沫，都是在經(jīng)歷了去泡沫化的最后階段– “拒絕一切風(fēng)險”之后鳳凰涅槃，導(dǎo)致了舊文化思路的改革，并迎來了樂觀的、個人主義的、勇于創(chuàng)新而冒險的青年一代。從市場參與者在上證綜指暴跌后躍躍欲試抄底的熱情來看，市場還沒有達到去泡沫化的最后階段，也就是“拒絕一切風(fēng)險”的階段。

查爾斯.金德爾伯格曾說過，“對于一個金融中心，緊縮銀根的決定是否可以吸引資金或引發(fā)資本外流，取決于此決策引發(fā)的利率上升而帶來的預(yù)期。……