南京銀行逆水行舟

南京銀行于1月14日晚發布了《2015年業績快告》，數據顯示，南京銀行2015年全年實現凈利潤70億元，同比增長24.9%;截至2015年年末，南京銀行不良率為0.83%，同比下降11BP;資產規模達到8050億元，同比增長40%。與此同時，南京銀行公告優先股發行預案，擬發行不超過0.5億股，募集資金不超過50億元。此外，南京銀行還發公告，稱擬設立資產管理公司。

資產規模逆勢擴張

南京銀行2015年凈利潤增長24.9%，在當前銀行業績增速普遍放緩的背景下，這一高增速領跑A股上市銀行。

數據顯示，南京業績增長主要靠規模驅動。資產規模增速高達40%，營業收入增速為42.7%，遠高于凈利潤增速，表明規模擴張乃南京銀行業績增長的主因。2015年前三季度，南京銀行債券及應收款項投資（主要為“非標”資產）分別同比大增63%和61%，帶動資產規模迅速擴張。

2015年全年，南京銀行實現歸屬于母公司凈利潤增速為24.9%，基本與三季度持平，略超市場預期。中泰證券認為，三個因素是南京銀行業績超預期的主要驅動力。

首先是規模擴張仍然激進，南京銀行第四季度總資產規模環比增4.5%，總資產規模達8050億元，全年同比增速超過40%。其次是獨特的資產結構確保其息差對降息的敏感性低，息差相對穩定。債券及非標資產占比仍然較高，2015年三季度息差雖環比小幅收窄4BP，但凈息差較2014年有所擴大。我們預計第四季度凈息差仍略有下行，但降幅仍小于同業。第三是考慮三季度南京銀行撥備覆蓋率已經高達377%，我們認為四季度撥備計提平穩，撥備對凈利潤的侵蝕效應有所減弱。……