深冷股份業(yè)績“蹦極”有預兆

若不是依靠應收賬款的及時幫襯，深冷股份業(yè)績或許早已出現(xiàn)下滑；“預收款項”連續(xù)兩年大幅下滑也早已預示行業(yè)窘境，深冷股份盈利前景不容樂觀。

8月23日剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的深冷股份（300540.SZ）就身陷業(yè)績下滑窘境，其主營業(yè)務為LNG裝置和液體空分裝置的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

Wind資訊顯示，深冷股份業(yè)績增速連續(xù)多年大幅下滑，2015年甚至首次出現(xiàn)了負增長，當年其營業(yè)收入、歸屬母公司股東的凈利潤分別為4.54億元和6073萬元，分別同比下滑了11.15%和13.97%；2013年、2014年其營業(yè)收入增幅分別為81.52%、39.26%，歸屬母公司股東的凈利潤增幅分別為32.92%和15.32%。

實際上，深冷股份若不是依靠應收賬款的及時幫襯，其業(yè)績或許早已出現(xiàn)下滑。

2013-2015年，深冷股份應收賬款增幅分別為131.93%、63.88%和38.65%，遠超其營業(yè)收入增幅。

深冷股份將杭氧股份（002430.SZ）、富瑞特裝（300228.SZ）、中泰股份（300435.SZ）視為“競爭對手”，其中營收規(guī)模最大的是杭氧股份，2013年、2014年其營業(yè)收入增幅僅2.78%、7.83%；富瑞特裝2014年的營業(yè)收入、凈利潤分別同比下滑了2.37%和6.78%；中泰股份銷售規(guī)模與深冷股份最為接近，2014年其營業(yè)收入增幅為14%，也遠低于同期深冷股份39.26%的增幅。

需要投資者警惕的是，深冷股份賬齡在一年以上的應收賬款余額增長頗為迅速，2013-2015年分別為5752萬元、1.26億元和2.47億元，占應收賬款總額的比例由2013年的31.72%增長至2015年的57.34%。

應收賬款的急劇膨脹以及回款期限的不斷延長，或將引發(fā)深冷股份的現(xiàn)金流緊張。

2013-2015年，深冷股份“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”分別為5635萬元、-5414萬元和-4586萬元。

據(jù)了解，LNG裝置主要服務于天然氣行業(yè)，客戶均來自天然氣行業(yè)。……