南極電商收購標的業績承諾疑似畫餅

標的公司增值率畸高，突擊入股各方獲益頗豐，而其超高的業績承諾能否完成也存在很大疑問；此外，標的公司的毛利率存在不確定性，將對其業績產生重大影響。

8月15日，南極電商（002127.SZ）發布收購預案，擬以發行股份和支付現金相結合的方式，作價9.56億元，購買北京時間互聯網絡科技股份有限公司（下稱“時間互聯”）的100%股權，其中以現金方式支付3.82億元，以股份方式支付5.74億元；同時，擬向特定對象張玉祥、陳佳瑩以及第二期員工持股計劃募集配套資金不超過4億元，用于本次交易的現金對價支付。

南極電商表示，通過本次交易，收購資產將與上市公司既有業務相契合，豐富服務種類、提升服務品質、發揮協同效應，提升競爭力；同時，還將提升上市公司對移動互聯網流量資源的分析整合能力，進一步增厚公司的盈利能力，提高抗風險能力。

盡管對于本次交易信心十足，但《證券市場周刊》記者發現，時間互聯增值率畸高，突擊入股各方通過本次交易獲益頗豐；其超高的業績承諾與現有盈利能力不相匹配，能否完成業績承諾存在疑問；此外，標的公司毛利率水平并不穩定，導致其盈利能力存在不確定性。

突擊入股獲利豐厚

2015年，南極電商（上海）股份有限公司借殼化纖織造企業新民科技登陸A股市場，由于化纖行業產能過剩，業績慘淡，上市公司剝離全部化纖和印染業務，轉型為一家電商生態綜合服務商。

本次并購標的時間互聯為一家互聯網營銷公司。……