思美傳媒并購疑點重重

高額的現(xiàn)金支付、標的公司與供應(yīng)商和客戶之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系、前后矛盾的財務(wù)數(shù)據(jù)是本次收購的三大隱患。

8月3日，思美傳媒（002712.SZ）發(fā)布收購草案，擬購買上海觀達影視文化有限公司（下稱“觀達影視”）100%的股權(quán)、杭州掌維科技股份有限公司（下稱“掌維科技”）100%的股權(quán)以及上海科翼文化傳播有限公司（下稱“科翼傳播”）20%股權(quán)。本次交易完成后，觀達影視、掌維科技、科翼傳播將成為上市公司全資子公司。

與此同時，思美傳媒擬向不超過10名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過8.91億元。在扣除此次交易相關(guān)費用后，6.56億元用于支付此次交易的現(xiàn)金對價，1.6億元用于支付前期現(xiàn)金收購科翼傳播80%股權(quán)所余收購款項，剩余金額用于掌維科技動漫IP庫建設(shè)項目。

盡管草案將收購前景描繪得相當美妙，但是三家標的公司各有隱患，或與部分供應(yīng)商存在親屬關(guān)系，或財務(wù)數(shù)據(jù)前后矛盾。這些隱患都可能是潛伏在公司財務(wù)中的“地雷”，成為投資者擔憂的對象。

觀達影視與供應(yīng)商的親戚關(guān)系

觀達影視主要從事電視劇業(yè)務(wù)，包括投資、制片或合作攝制電視劇和周播欄目，以及代理發(fā)行電視劇。

根據(jù)草案，此次交易中，觀達影視100%股權(quán)賬面凈資產(chǎn)為2114萬元，評估值為9.18億元，交易價格為9.17億元，增值率達4243.04%。其中，發(fā)行股份支付5.27億元，現(xiàn)金對價支付3.9億元，現(xiàn)金支付金額是凈資產(chǎn)的18.47倍，可謂增值巨大，如此高額的現(xiàn)金支付實屬罕見。

然而，草案在一定程度上揭示了觀達影視與供應(yīng)商和客戶之間的關(guān)聯(lián)性，但僅僅是部分披露，更多細節(jié)卻沒有得到展示。……