主動適應新常態實現持續轉型升級

一、2015年中國經濟增長與企業經營回顧

2015年是“十二五”規劃的收官之年。我國經濟增長依然面對復雜的國內外經濟環境和不斷加大的下行壓力，處于“三期疊加”特定階段的中國經濟延續了“十二五”以來增速緩慢回落的態勢。上半年與前三季度GDP增長率分別為7.0%、6.9%，分別比上年同期回落0.4、0.5個百分點，其中，一季度、二季度、三季度分別增長7.0%、7.0%、6.9%。規模以上工業增加值上半年與前三季度分別增長6.3%、6.2%，分別比上年同期回落2.5、2.3個百分點，工業經濟的回落速度大于宏觀經濟的下降幅度。物價漲幅進入“1時代”，繼續保持低通脹的溫和水平。上半年與前三季度CPI分別上漲1.3%、1.4%，漲幅比上年同期分別回落1.0、0.7個百分點。與此同時，我國經濟一直處于轉型升級之中，經濟結構不斷優化。從前三季度數據看，主要表現在：一是第三產業比重持續提高，第三產業增加值占GDP的比重為51.4%，比上年同期大幅提高2.3個百分點，高于第二產業10.8個百分點，由工業主導向服務業主導轉變的趨勢更加明確。二是工業內部結構調整加快，新產業、新業態、新產品加快孕育。高技術產業增加值增長速度達到10.4%，比規模以上工業增長速度高出4.2個百分點。以IT、醫藥、儀器儀表為代表的新產業正逐步替代煤炭、鋼鐵、有色、水泥等資源密集型的傳統產業，成為經濟增長的主要引擎。從消費看，前三季度，網上零售額增長將近40%。通信、電子商務等信息消費繼續成為新的經濟增長點。三是節能降耗取得新進展，資源環境成本消耗繼續下降，上半年與前三季度，單位GDP能耗分別同比下降5.9%、5.7%，下降幅度分別比上年同期增加1.7、1.1個百分點，“十二五”規劃的節能減排目標預計可以實現。四是就業形勢良好，上半年與前三季度，城鎮新增就業人員為718萬人、1066萬人，與2014年一樣，前三季度新增就業超額完成全年計劃目標。前三季度，中國新登記企業315.9萬戶。時至年末，國內外大多數機構預計2015年中國經濟增速將保持在6.6%-6.9%的合理區間。中國企業家調查系統新近發布的《2015·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者預計2015年我國GDP增速的中位數為6.8%，同比下降0.4個百分點，其中預計GDP增速在“6.5%以下”的占27%，“6.5～7%”的占62.2%，“7～7.5%”的占7.6%，“7.5%以上”的占3.2%;總的來看，2015年的中國經濟繼續處于增速趨向潛在水平、物價漲幅趨于溫和、新增就業趨于穩定、結構趨于優化的新常態。

從企業層面看，在經濟增長下行與結構轉型的背景下，有關調查顯示，企業產銷增長持續下滑，價格持續下跌，去庫存化仍在繼續，但由于原材料成本下跌和創新成效漸顯等因素的影響，企業盈利基本平穩。總體來看，2015年以來企業景氣溫和回落，結構分化十分明顯，《2015·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，認為綜合經營狀況“良好”的企業經營者占23.6%，認為“一般”的占54.8%，認為“不佳”的占21.6%;認為“良好”的比認為“不佳”的多2個百分點，這一數據略低于2013年和2014年的調查結果，但仍好于2009年一季度和2014年上半年的調查結果。企業經營主要呈現三大特點與問題。

一是企業利潤負增長，1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額48666億元，同比下降2%。分所有制看，國有控股企業實現利潤同比下降25%;分行業看，在41個工業大類行業中，30個行業利潤總額同比增長，11個行業下降。交通、電力、電子和輕工等行業實現利潤同比增幅較大;石化、石油和建材等行業實現利潤同比降幅較大;鋼鐵、煤炭和有色行業繼續虧損。《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，對于“當前企業經營發展中遇到的最主要困難”的問題，回答“企業利潤率太低”的占40.8%，排在第4位。

二是企業成本持續上升，特別是人工成本和環保支出上升較多，企業稅收負擔和非稅費用也有所增加。《2015·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》表明，關于“當前企業經營發展中遇到的最主要困難”，選擇比重最高的兩項分別是“人工成本上升”（71.9%）和“社保、稅費負擔過重”（54.7%），其中“人工成本上升”近年來一直排在所有十九個選項的第一位，2015年，該問題的選擇比重有所降低，但也超過七成，而選擇“社保、稅費負擔過重”的比重比2014年還略有上升。2011年—2014年，最低工資標準一直保持兩位數的上調幅度。2015年以來，26個省市自治區陸續調整了最低工資。隨著最低工資調整節奏加快，西部一些地方的最低工資標準甚至超過了東部省份。

三是淘汰過剩產能繼續推進，部分行業產能過剩問題依然突出。經考核，電力、煤炭、煉鐵、煉鋼等18個行業均完成了2014年淘汰落后和過剩產能目標任務。2015年政府工作報告提出，繼續化解過剩產能，鋼鐵、水泥等15個重點行業淘汰落后產能年度任務如期完成。工信部于2015年9月下達了2015年重點行業淘汰落后和過剩產能企業名單，但部分行業產能過剩問題依然突出，工信部有關人士坦誠，當前的產能過剩問題依然比較突出。經濟運行中存在的一些困難問題都和產能過剩有直接關系。一些行業產能嚴重過剩，導致產品價格持續下降，企業效益下滑，有的行業甚至陷入全行業虧損，如今年三季度鋼鐵行業銷售利潤率僅為0.05%，利潤總額同比下降97.5%，企業虧損面接近50%。《2015·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者選擇“整個行業產能過剩”的占41.2%，位列第3，其比重為近5年來的最高值之列。本次調查了解了目前不同行業企業產能過剩的具體情況。調查結果顯示，認為本行業產能過剩“非常嚴重”的企業經營者占16.1%，“比較嚴重”的占58.6%，兩者合計比重比2014年上升了0.7個百分點，為近四年來的最高值;認為“基本不存在”的占25.3%。工信部表示，化解產能是一個長期艱巨的過程。從現在，包括“十三五”，要采取五方面步驟積極推進化解產能。首先是要嚴控新的產能，第二要加快淘汰落后產能。第三要堅持推進兼并重組。第四要擴大國內有效需求。第五要加強與周邊國家、新興國家的合作，鼓勵優勢企業“走出去”。

二、2016年中國經濟運行與企業走勢前瞻

2016年是“十三五”規劃的開局之年。新近召開的中央政治局會議提出，要適應經濟發展新常態，堅持穩中求進總基調，保持經濟運行在合理區間，著力加強結構性改革。展望2016年，從積極因素看，我國經濟長期向好的基本面沒有改變，我國在總體上仍然處于一個發展的戰略機遇期，發展的韌性、空間、動力在客觀上仍然具有支撐經濟增長實現中高速的基本潛力和條件。十八屆三中全會確定的全面深化改革各項舉措逐步落地生效，必將有力地、明顯地釋放經濟內在增長動力和激發市場主體的活力。從不利因素看，我國經濟運行中周期性因素和結構性矛盾都仍然比較突出，部分行業去產能減虧損、部分企業去庫存增投資、部分金融機構和上市企業去杠桿控風險等方面的任務依然十分艱巨。國際上，世界經濟仍將延續溫和低速增長態勢，國際經濟環境依然復雜多變。IMF2015年秋季報告預計，2016年世界經濟將增長3.6%。發達國家保持溫和復蘇態勢，新興和發展中經濟體經濟仍存下行壓力;全球貿易略有改觀，但增速仍然較低。各種經濟因素與非經濟因素相互交織等外部環境，都會對我國經濟發展產生重大不利影響。《2015·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者預計未來我國經濟增長的下行壓力較大。預計2016年我國GDP增速的中位數為6.5%，比對2015年的預計下降了0.3個百分點，其中預計GDP增速在“6.5%以下”的占37.2%，“6.5～7%”的占46.1%，“7～7.5%”的占9.8%，“7.5%以上”的占6.9%。2015年12月，國家信息中心預計2016年我國經濟增長將呈現逐步企穩、小幅回升態勢，GDP將增長6.5%以上。2015年10月，IMF發布《世界經濟展望》報告稱，2016年中國經濟增長將放緩至6.3%，相較2015年下調0.5%。

對企業來說，在經濟新常態下，2016年企業經營面臨的各種環境因素基本與2015年、2014年相似。《2015·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，關于當前企業經營發展中遇到的最主要困難，企業經營者選擇比重最高的八項依次是：“人工成本上升”（71.9%）、“社保、稅費負擔過重”（54.7%）、“整個行業產能過剩”（41.2%）、“企業利潤率太低”（40.8%）、“資金緊張”（37.9%）、“缺乏人才”（32.8%）、“國內需求不足”（29.4%）和“未來影響企業發展的不確定因素太多”（22.7%）。相比2014年，“人工成本上升”項略降4.1個百分點;“社保、稅費負擔過重”項提升0.2個百分點;“整個行業產能過剩”項下降0.2個百分點，其比重仍然在近5年來的最高值之列;“企業利潤率太低”項持平。排在前四項的選擇充分反映了中國企業現階段成長的主要困難。優化調整結構、持續轉型升級仍然是中國企業首要的戰略選擇。企業在2016年的經營走勢會表現出以下六個方面的特征。

（一）經營狀況穩中略降

在“三期疊加”的新常態下，企業經營走勢將與2016年宏觀經濟走勢密切相關，也將基本沿襲2014年與2015年企業的走勢。其增長幅度將呈現出穩中略降的態勢，但仍然處于合理區間內。作為“十三五”規劃開局之年，2016年規劃中的重大建設項目將逐步啟動，將給企業帶來許多投資機會。增加投資的利好因素有：一是專項建設基金投放，通過直接注入項目資本金，支持重大交通、水利等基建項目。二是擴大固定資產加速折舊優惠范圍，將提高輕工、紡織、機械、汽車等四個領域重點行業的新增投資意愿。三是國家降低企業債發行門檻，允許借新還舊，簡化審核審批程序，擴大企業債券融資規模。從市場面看，隨著市場化改革的不斷深化，簡政放權、放管結合、優化服務以及不斷釋放改革紅利，將會降低政府的服務成本，逐步提升市場活力，對企業的經營活動提供有效服務。另一方面，企業也存在投資意愿不足的情況。一是受國內外市場需求疲軟、部分行業產能嚴重過剩、各類要素成本不斷攀升、環保約束壓力逐漸加大、工業品價格持續走低等因素影響，企業盈利能力不足。二是實體經濟信貸投放仍然比較低迷。受不良貸款上升以及缺乏好投資項目影響，銀行惜貸慎貸現象比較明顯，特別是中小企業融資成本高的問題沒有得到根本解決。

《2015·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者對未來企業綜合經營狀況持謹慎樂觀態度。企業經營者對2016年的預計比對2015年四季度的預計樂觀。調查結果顯示，預計2016年經營狀況“好轉”的企業經營者占37.4%，預計“不變”的占47.2%，預計“惡化”的占15.4%;預計“好轉”的比“惡化”的多22個百分點，這一數據比對四季度的預計上升了8.5個百分點。從不同地區看，中部地區企業預計“好轉”的比“惡化”的多30.8個百分點，高于東部和西部地區企業;從不同規模看，中小企業對明年更為樂觀;從不同經濟類型看，民營企業預計“好轉”的比“惡化”的多22.5個百分點，相對樂觀。從不同行業看，對明年預計較為樂觀的行業有：信息傳輸軟件和信息技術服務業、住宿和餐飲業以及制造業中的食品等，預計“好轉”的比“惡化”的多40個百分點以上，而服裝、化纖、橡膠塑料、鋼鐵、金屬制品、通用設備和汽車等行業則相對較差。該調查還了解了“十三五”期間企業經營者最看好哪些行業的發展前景。調查結果顯示，企業經營者最看好的六個行業依次是：“養老”（50.3%）、“旅游休閑”（43.1%）、“互聯網及IT服務”（37.2%）、“醫藥”（33.7%）、“新能源”（33.1%）和“環保”（32.8%）。

（二）步入創新發展的軌道

當前，新一輪科技革命和產業革命在孕育興起，我國經濟過去依靠低成本要素優勢與引進技術設備發展的時代已經一去不復返了。經濟新常態的重要特征是由要素擴張驅動轉向全要素生產率驅動的增長動力機制轉換。為此，就必須依靠技術進步，走創新驅動的成長之路。事實上，近年來我國企業的增長動力機制已經發生了很多積極變化，其反映就是工業在結構調整和轉型升級上取得了積極的進展。2015年以來，企業的創新動力更是得到加快培育。一是創業創新亮點紛呈。大力推進雙創的若干政策措施逐步落實，“互聯網+”向更廣闊領域拓展，全國新登記注冊企業日均新增超過1萬家。二是新興行業蓬勃發展。戰略性新興產業企業收入和利潤保持較快增長，新能源汽車、工業 、智能電視、軌道交通設備等產品的產量實現兩位數甚至成倍增長。三是創新驅動日益增強。國內發明專利授權量快速增長，研發經費占的比重進一步提高，企業創新主體的地位日益增強。

《2015·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者認為企業的創新成效已經逐漸顯現。其中，企業經營者認為創新對于企業“提高了產品或服務質量”和“提高了對健康和安全的影響”方面的作用最為顯著。關于“為了企業更好地發展，企業未來一年應著重采取的措施”，調查結果顯示，企業經營者選擇比重分別是：“增加創新投入”項（58.4%）排在第二位，“引進人才”項（50%）排在第三位，“更新設備” 項（33.1%）排在第五位，其中“增加創新投入”、“引進人才”和“更新設備”都反映了企業的創新意愿，這表明面對當前企業發展中的困難和挑戰，企業將通過加強創新來積極應對。從未來創新投入的計劃來看，調查結果顯示，計劃2016年在總體創新投入方面“大幅增加”的企業經營者占26.7%，“小幅增加”的占28.4%，“不變”的占39.8%，“小幅削減”或“大幅削減”的僅占5.1%。其中，東部地區企業、“珠三角”和“京津冀”地區企業、大型企業和國有及國有控股公司計劃明年總體創新投入大幅增加的比重相對較高。

（三）加快轉型升級的步伐

在中國經濟轉型升級的當下，我國企業調整結構的步伐也在加快。一些先進企業已經借鑒工業4.0的思路，應用“智慧工廠”的理念，在轉型升級之路上先行一步，在智能制造、信息網絡技術及商業模式創新等方面搶占了先機。從產業經濟來看，2015年以來，企業轉型升級的成果體現在高端制造產業保持較快增長與傳統產業轉型升級不斷積累鞏固。一是高耗能行業增長放緩，產業經濟運行質量不斷提升。1—6月，六大高耗能行業投資增速比全部投資低3.7個百分點，占全部投資的比重比去年同期下降0.5個百分點。二是制造業企業生產經營趨穩，利潤情況好于工業整體。1—5月，制造業企業利潤同比上漲6.5%，高于工業利潤增幅7.3個百分點。 三是新能源汽車、工業機器人等代表產業轉型升級方向的新產品快速增長。

2015年5月，國務院發布了《中國制造2025》。該計劃提出的戰略目標是力爭用十年時間，邁入制造強國行列。因此，預計2016年以及以后年份中，我國企業勢必會加快轉型升級的步伐，且轉型升級呈現以下特征。一是互聯網提速滲透制造業，制造業互聯網化趨勢進一步向產品延伸，未來的產品，其物理屬性將逐漸減弱，而更多的將是扮演互聯網接口及信息采集與傳輸的角色。產品將借助物聯網、云計算、大數據、移動等互聯網技術實現虛擬世界與現實世界的融合。二是工業4.0將成為傳統企業打造智能工廠的標桿，工業4.0是企業提高生產效率、降低成本并實現柔性生產的關鍵。工業4.0概念將從領導企業向中小企業以及從高端制造業向傳統制造業迅速傳播。中國制造企業將以工業4.0作為標桿，打造符合行業特點，符合企業自身特點的智能工廠。三是制造業服務化將成為企業轉型升級的主流趨勢。我國企業正試圖擺脫因低端價值鏈所帶來的價格競爭，努力向價值鏈兩端延伸。研發、設計、營銷、售后、品牌管理和知識產權管理等服務環節的投入逐年增加。未來制造業與服務業間的邊界將越發模糊，兩者間的相互融合和相互依存將驅動傳統制造向服務型制造轉型。我國企業需要將服務理念植入價值鏈每一個環節，以客戶需求為中心，為客戶提供端到端的服務，從而提升用戶體驗，創造源源不斷的價值。四是小型化、專業化將成為企業發展新特征，當今的中國企業管理模式主要以業務為導向，依靠集中生產，規模生產來提高企業的議價能力，實現規模效益，減少企業運營成本。然而龐大的規模限制了企業的靈活性與反應速度，面對瞬息萬變的市場環境，企業往往無法及時作出調整，從而增加了企業風險，錯過市場機遇。小、快、靈再加上專注與極致將是未來中國制造企業生存與發展的出路。

（四）國有企業改革將引向深入

2015年是國有企業改革的頂層設計年，國有企業改革取得了長足進展。自9月以來，《中共中央、國務院深化國企改革指導意見》、《國務院關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》、《國務院關于改革完善國有資產管理體制的若干意見》一系列配套改革方案陸續出臺，1+N的頂層設計逐步成型。國有企業改革可以從經濟制度層面改善要素的配置。混合所有制能夠有效提升宏觀經濟的活力和效率。國企民企在合適的行業運用混合所有制，通過互靠雙借、優勢互補，將發揮出組合正效益，增加經濟的有效供給。2016年將進入國有企業改革政策的落地之年。預計國有企業改革的重點將會發生在以下領域。

1.央企的整體上市有望取得進展，《指導意見》提出，加大集團層面公司制改革力度，積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業改制上市，創造條件實現集團公司整體上市。2016年，央企層面的整體上市有望取得較大進展。從資本市場看，注冊制和市場供給將是為國企整體上市創造了條件。從地方國企看，隨著IPO重啟與注冊制改革，上市門檻降低，國資證券化的進程將繼續加快。從央企看，一大波資產正在靠近。很多央企證券化空間巨大，即便資產證券率較高的中航工業集團8000億資產中，也只有約60%實現了上市，實現整體上市還有3200億空間。

2.央企的合并重組將繼續進行，2015年以來，已經發生的央企重組有南車與北車合并為中車;中電投與國核技合并為國電投;中遠集團與中海運集團的重組整合。鑒于中央企業整合到100家之內的目標尚未完成，2016年，央企的合并重組將繼續進行，但合并的速度可能會低于預期。中央的確有意支持央企整合重組，各行業的央企也上報了很多合并方案，但從已有案例來看，央企合并的效果并不太理想。主要問題是整而不合，有的是因為雙方的互補性不強，有的是經營能力和文化的差異。因此，央企下一步的合并還需謹慎而行。

3.地方國企改革的重點在混合所有制，主要是資產優質的發達地區。目前央企通過股份制改革和上市，已完成大部分混改工作，混改重點在地方國企，尤其是廣東、上海、重慶等國企資產較為優質的發達地區。一是地方國企數量龐大，超過10萬家，多數企業難以上市，通過引入戰略投資者、員工持股、PPP等方式混改是較為可行的改革方案。二是地方政府積極推動。地方國企混改步伐比央企更快，在國企改革頂層文件發布前，已有20多個省市公布了改革方案，公布了積極的混改目標。很多資產在地方政府手中無法物盡其用，交給市場有助于盤活存量資產，減輕地方政府負擔。

（五）兼并收購依然火熱

“十二五”以來，我國企業紛紛通過兼并重組來優化資產配置、擴大企業規模、實現戰略轉型和結構調整。清科研究中心的數據顯示，2014年國內發生并購案1929起，同比增長56.6%;1815起并購涉及交易金額1184.90億美元，同比增長27.1%。交易數量與金額繼2013年后又雙雙沖破歷史記錄。2015年同樣是中國企業并購交易活動創紀錄的一年。受益于股市暴漲、行業整合以及國有企業改制等因素，2015年上半年，中國并購交易再創新高，境內并購、海外收購及歐洲境外并購總額均刷新紀錄。統計顯示，2015年上半年，中國境內并購交易總額達到2327億美元，較去年同期增長67.8%，創下有史以來上半年并購交易的最高記錄。第二季度中國境內并購交易總額亦升至1538億美元的歷史最高水平，環比增長95%，同比增長62%。高科技行業境內并購交易額已達536億美元，較2014年上半年增長212.3%，占據境內并購總額的23%。除金融、房地產和零售行業以外，中國大多數行業的上半年國內并購交易總額均實現了同比增長，這三個行業的降幅分別為41.5%、2.5%和1.9%。受資本市場動蕩影響，2015年下半年，企業并購交易增勢略有放緩，但并購市場依然活躍。三季度，中國企業國內并購的活躍度和并購總額雙雙上漲，其中并購活躍度更是創下單季度的最高紀錄。本季度國內并購共完成302起，較去年同期的218起增長了38.5%，環比漲幅更是高達65.9%。

2016年，經濟結構調整過程正在改變產業布局。伴隨著國家混合所有制改革，多層次資本市場體系的完善，以及“一帶一路”戰略的實施都為并購市場提供了要素和驅動力，我國正在進入并購重組的火熱時代。2016年，國有企業改革的全面推行將進一步點燃國內企業之間的并購之行。國企改革向上市公司的資產重組、上市公司通過與集團公司控制的非上市公司業務進行資產置換、轉換上市公司業務國企之間的合并交易等均會促進并購重組。國企改革有望形成新一波企業并購浪潮。

（六）“一帶一路”戰略促進企業加速“走出去”

近年來，越來越多中國企業開始“走出去”。金融危機和歐債危機更給我國企業帶來了“出海”的新機遇。我國企業國際化經營呈現加速的趨勢。2014年，我國對外直接投資創下1231.2億美元的歷史最高值，同比增長14.2%。對外直接投資與吸引外資僅差53.8億美元，雙向投資首次接近平衡。自2003年我國發布年度對外直接投資統計數據以來，已經連續12年實現增長。商務部的統計顯示，2015年1-10月，我國境內投資者共對全球152個國家地區的5553家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現對外投資5892億元人民幣，同比增長16.3%。我國境外企業經營狀況總體良好。2014年，境外投資企業年度會計報表為盈利和持平的境外企業占77.2%，虧損的占22.8%。中央企業2000家當中盈利和持平的境外企業占74.4%，虧損的占25.6%。

從我國企業海外投資的增長趨勢看，2016年，我國企業將加速“走出去”，其海外投資仍將持續攀高。商務部預測，2016年我國對外投資仍然能夠保持兩位數的高增長率。未來五年我國海外投資將達到1萬億美元的規模。從政策層面看，商務部等有關部門不斷深化體制機制的改革，加快投資便利化進程，出臺了一系列政策措施。一是不斷深化境外投資的管理改革，為中國企業對外投資提供一個便利化的環境。二是加強規劃引導，編制了對外投資合作的各類中長期的發展規劃，以指導企業實現“走出去”的可持續發展。三是強化了政府的公共服務。定期更新發布《對外投資合作的國別（地區）指南》和《中國對外投資合作發展報告》，搭建各種服務平臺，為“走出去”的企業提供信息服務。

當前，推動我國企業加速“走出去”的重要動因是“一帶一路”戰略的實施。“一帶一路”大多數沿線國家尚處在工業化初期階段，不少國家的經濟高度依賴能源、礦產等資源型行業，而我國企業處于產業鏈的相對高點，有能力向這些國家提供各種機械和交通運輸設備等。在“一帶一路”建設中，我國企業將在沿線國家發展能源在外、資源在外、市場在外的“三頭在外”型產業，進而帶動產品、設備和勞務輸出。這不僅會有效實現我國產能的向外投放，也會促進國外新興市場的快速發展。我國企業無疑將抓住“一帶一路”的機遇，更好實施“走出去”戰略。企業要同時打造國際化經營的硬實力與軟實力，制定切實可行的海外經營戰略，強化工程項目管理，識別、規避各種內部和外部風險，做好國際項目風險的主要防范措施。

（作者系國務院國資委研究中心研究員）