公司比房子貴

傳統經濟中，現在凈利潤能做到5%，已經是非常罕見了。

創業的人越來越多，真正賺錢的人越來越少。更多的人是賣吆喝、講故事，真正有現金流的企業非常之少，現在大家都熱衷的互聯網領域，雖說是資本寒冬，但是創業公司的估值卻居高不下。

估值泡沫太大

現在的中國什么都貴，最貴的是什么？大家都覺得是房子吧。G20之后，杭州房價一夜之間提價25%，老百姓都在排隊買房。

其實，中國最貴的是創業公司的估值。我的團隊向我推薦了一個公司，年收入大概400萬人民幣，估值1億美金。這讓我想起1958年“大躍進”，所謂“人有多大膽、地有多大產”，畝產十幾萬斤稻子，人可以在上面睡覺。

現如今，中國創業公司升值遠遠超過房地產升值！這種現象的根源是什么？三個關鍵詞：錢多、人傻、政策偏。

首先是錢多。很久以前，我們都不會想到，中國人有一天會成為世界上最有錢的人。

2001年，中國廣義貨幣（M2）發行量是15.8萬億元。到了2015年，廣義貨幣（M2）大概是150萬億。換句話說，在十年時間，人民幣發行量增長了10倍，這在人類歷史上是沒有的。

因為人民幣在資本項目下是不可兌換的，所以1美元進來，就需要6元多的錢把它換回來，這是增發貨幣的一個原因。去年開始，想要把人民幣換成美元匯出去變得非常難，因為國家外匯儲備在急劇減少。在這種情況下，為什么貨幣發行量不減反增呢？它說明經濟需求中的另外一個問題。

打個比方，如果想產生1塊錢的GDP，在過去大概需要5毛錢、6毛錢的貨幣流通。但在今天，大概需要3塊錢的資金流動。資本流動效率正在大幅度降低。效率降低，錢在變多，那實體經濟就沒法做了。這導致能夠出現好樓盤的地方也不多。如果到二三線城市看一看的話，大部分地方其實都是空樓。

所以，現在全中國人民都在做一件事——投資。過去開創投圈的峰會，90%以上是創業者。現在，我估計一半以上都是做投資的。

投資行業有一個特點，門檻非常低。因為從本質上來講，投資是花錢。花錢誰不會，不用任何學歷都會。但比較難的是，你要把花的錢收回來，要在一個非常長的時間里，持續收回更多的錢，比花的錢還要多，這個其實是非常難的。

再說人傻。現在誰都可以做投資，反正不需要做什么，只要花錢就可以。而且該做投資的去做投資，不該做的也去做了。創業也是這樣，該去創業的做了，不該創業的也做了。為什么說賺錢的人少了，因為創業項目中，質量高的比例小了。

最后是政策偏。我個人比較擔憂“全民創業、全民投資”這件事。我去武漢時，這個城市做了2000億的創投基金。去成都，也是2000億的基金。要知道，在投資行業里做得越久，膽子越小，這是一個讓人感到謙卑的工作。

過去我看到一個人搞了10億人民幣的基金，就覺得很了不起。現在見面，不談個100億的基金都不好意思開口。1000億已經超出我的想象。更為可怕的是，這2000億都來自于政府。政府預算出20%，那剩下的80%，也就是1600億要怎么辦？靠發債，而且由國家銀行幫忙來發。一共是七年6%的利息。

現在可以看到一個現象：大家都想著怎么去政府那兒拿錢，怎么把錢花出去。可又有幾個人在考慮，5年后這個錢怎么收回？如果收不回，誰擔這個責任？這都是納稅人的錢。也許我是杞人憂天了，五年之后是不是要發更多的貨幣，把這些錢掩蓋起來。

下一個BAT在哪？

談宏觀的是忽悠人。創業機會到底是微觀的東西。

中國純互聯網領域中，BAT這樣的寡頭壟斷在歷史上也不太多見。做任何事都得考慮：騰訊做了怎么辦，阿里做了怎么辦，百度做了怎么辦？但有個好處，打不過沒關系，可以跟它在一起。BAT變成很好的退出渠道。

BAT對草根創業很有利。現在越來越多的大企業，包括BAT，都拿出很多錢做投資。這是因為，BAT在創新上難以和初創企業競爭。

互聯網的細分垂直領域中還有很多機會。舉幾個案例，我們最早投58同城，沒想到會長這么大。杭州的如涵，在服裝行業里殺出來，年500%的速度，一件成本20塊的襯衫可以賣到1000塊錢，其中80%都用來做品牌宣傳，做市場。

對創業者來講，怎么利用互聯網的手段從根本上改變傳統行業，其中會產生非常多的機會。

技術創新也會帶來一些新的東西。比如Amprius電池技術，這是在今天困擾全球IT行業的難題。一方面，芯片能力每年都按照指數級在增長。但另一方面電池在過去20年平均年增長只有6%。所有用蘋果手機的人都知道，到哪兒都得先去找插口充電，電池成為所有IT行業發展的瓶頸。

這些技術創新帶來的是人類歷史上沒有的，從0到1。還有醫療健康和基因技術、AR、VR技術，以及物聯網。下一個BAT將會出現在哪里？我沒有答案，我相信每個人都會有自己的答案。

成功七大密碼

我看了上萬家公司，發現了一些創業成功的共性特征。

一、創業者必須是誠實的和有良知的。不誠實的人可以賺錢，但企業做不大。

我曾經投過雷士照明。4年前，所有媒體一邊倒地罵我，說我們是“門外的野蠻人”，因為投資人把創業者趕走了。但實情是這個創業者把公司9個多億偷出去賭博，最近已經被法院宣判了。如果人不誠實，沒有良知的話，即便曾經能做到300多億，也會失敗，跌到如今只有30億的市值。

二、要有超越的情懷。如果創始人只是為了賺錢，那也做不大，一定要有超越自身利益的情懷。

三、要相信自己和自己所做的事情。

四、要理性，要專注。我看到創業時普遍的現象：喊口號，搞運動，大家在一起喝酒，喝完之后稱兄道弟。但創業其實是一個蠻孤獨的事，成功需要更多的理性思考。

五、創造和創新的基礎是獨立思考，獨立思考的前提則是思想自由。

六、創新需要堅持，要耐得住寂寞和孤獨。運動式的一擁而上，不利于從0到1的原創性技術和創造。

七、中國未來最需要的是從0到1的價值體系。