重點關(guān)注/數(shù)字/事件

重點關(guān)注

全國人大常委會審議通過股票發(fā)行注冊制改革授權(quán)決定

2015年12月27日，第十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議審議通過了《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》（以下簡稱《決定》）的議案，明確授權(quán)國務(wù)院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊制改革的要求，調(diào)整適用現(xiàn)行證券法關(guān)于股票核準制的規(guī)定，對注冊制改革的具體制度做出專門安排。據(jù)了解，根據(jù)《決定》，注冊制具體實施方案由國務(wù)院做出規(guī)定，報全國人大常委會備案。決定自2016年3月1日施行，實施期限為兩年。

證監(jiān)會表示，《決定》的正式通過標志著推進股票發(fā)行注冊制改革具有了明確的法律依據(jù)，是資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重大進展，也是完善資本市場頂層設(shè)計的重大舉措，為更好地發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的功能作用，落實好中央提出的推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革各項工作要求，提供了強有力的法律保障。

股票發(fā)行注冊制改革是我國資本市場股權(quán)融資監(jiān)管制度的重大變革，其核心在于理順市場和政府的關(guān)系，既要解決好發(fā)行人與投資者信息不對稱所引發(fā)的問題，又要規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，防止政府部門對市場的過度干預(yù)。

實施注冊制，就是要真正建立起市場參與各方各負其責(zé)的責(zé)任體系，建立健全“寬進嚴管、放管結(jié)合”的新體制，突出強調(diào)切實保護投資者的合法權(quán)益，嚴格規(guī)范市場參與各方的權(quán)利義務(wù)，通過職責(zé)清晰、監(jiān)管有力的法律責(zé)任規(guī)范，建立起強有力的法律約束機制。因此，注冊制改革絕不是簡單的下放審核權(quán)力，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變。實施注冊制以后，對股票發(fā)行審核的理念和方式將會發(fā)生很大變化，審核的重點在于信息披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對企業(yè)發(fā)展前景和投資價值作判斷，信息披露的真實性、準確性、完整性均由發(fā)行人和中介機構(gòu)負責(zé)。從這個意義上講，對于信息披露的審核把關(guān)要求會更加嚴格，對于欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處和打擊會更加有力，對于投資者合法權(quán)益的保護措施會更加有效。實施股票發(fā)行注冊制改革在我國缺少經(jīng)驗，需要通過實踐探索積累經(jīng)驗，可以為證券法的修改完善創(chuàng)造更為有利的條件。

下一步，證監(jiān)會將依照全國人大的授權(quán)決定，認真落實國務(wù)院關(guān)于實施股票發(fā)行注冊制改革的工作要求，抓緊做好配套規(guī)則的制定及其他各項準備工作，積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序地推進注冊制改革。

數(shù)字

1.2萬億

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月23日，上交所融資余額報7015.77億元，較此前一個交易日增加69.93億元；深交所融資余額報5008.69億元，較此前一個交易日增加49.78億元，兩市合計12024.46億元，增加119.71億元。

1.5%

2015年11月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.5%。其中，城市上漲1.5%，農(nóng)村上漲1.3%；食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲1.2%，服務(wù)價格上漲2.1%。2015年1～11月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.4%。

2015年11月，全國居民消費價格總水平環(huán)比持平。其中，城市、農(nóng)村均持平；食品、非食品價格均持平；消費品價格持平，服務(wù)價格下降0.1%。

1.3%

2015年1～11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資87702億元，同比名義增長1.3%，增速比1～10月回落0.7個百分點。其中，住宅投資59069億元，增長0.7%，增速回落0.6個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.4%。

2015年1～11月，商品房銷售面積109253萬平方米，同比增長7.4%，增速比1～10月提高0.2個百分點。其中，住宅銷售面積增長7.9%，辦公樓銷售面積增長16.2%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長2.7%。商品房銷售額74522億元，增長15.6%，增速提高0.7個百分點。其中，住宅銷售額增長18.0%，辦公樓銷售額增長26.9%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長0.3%。

2015年1～11月，房產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金112563億元，同比增長2.2%，增速比1～10月提高0.9個百分點。其中，國內(nèi)貸款18628億元，下降3.2%；利用外資258億元，下降51.4%；自籌資金44648億元，下降3.4%；其他資金49029億元，增長11.2%。在其他資金中，定金及預(yù)收款28538億元，增長6.4%；個人按揭貸款14714億元，增長21.3%。

14.7%

2015年12月24日，央行發(fā)布2015年四季度城鎮(zhèn)儲戶、銀行家和企業(yè)家3份問卷調(diào)查結(jié)果。

從宏觀層面來看，銀行家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)為17.7%，較2015年三季度下降1.7個百分點。其中，34.3%的銀行家認為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟“正常”，較2015年三季度下降2.6個百分點；65.2%的銀行家認為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟“偏冷”，較2015年三季度上升3個百分點。銀行家宏觀經(jīng)濟熱度預(yù)期指數(shù)為22%，較對2015年四季度的判斷提高4.3個百分點。銀行家宏觀經(jīng)濟信心指數(shù)為37.9%，較2015年三季度下降2.7個百分點。

從投資者的層面來看，傾向于“更多儲蓄”的居民占42%，較2015年三季度回落 2.0個百分點；傾向于“更多消費”的居民占20.8%，較2015年三季度提高0.4個百分點；傾向于“更多投資”的居民占37.2%，較2015年三季度提高了1.6個百分點，在居民偏愛的投資方式中，前三位投資方式依次為：基金及理財產(chǎn)品、債券、股票，選擇這3種投資方式的居民占比分別為33.0%、15.0%和14.7%。其中，股票以14.7%的比例位居第三位，較2015年三季度回升了0.2個百分點。從這組數(shù)據(jù)可以看出，在經(jīng)過2015年年中市場的巨震后，股票投資者的信心開始逐漸恢復(fù)。

45.53%

數(shù)據(jù)顯示，近5年來，一線城市房價累計上漲45.53%，漲幅明顯。相比之下，二線城市的漲幅僅為10.73%。同期，三四線城市房價同比漲幅不斷遞減。從區(qū)域來看，遼寧、山東、山西、內(nèi)蒙古為供給“嚴重過剩”的區(qū)域。

事件

證監(jiān)會探索新三板轉(zhuǎn)板制度安排

2015年12月25日，證監(jiān)會市場部主任霍達指出，在現(xiàn)行證券法的框架下，證監(jiān)會正研究探索新三板轉(zhuǎn)板的相關(guān)制度安排。

霍達指出，目前新三板企業(yè)通過IPO程序在滬深交易所上市，已經(jīng)有操作的先例。在現(xiàn)有的法律體系下，要在滬深交易所上市需要通過公開發(fā)行的審核程序，這種意義的轉(zhuǎn)板已經(jīng)實現(xiàn)。

如今，市場人士希望轉(zhuǎn)板渠道更暢通點。霍達指出，這個安排需要在現(xiàn)行的《證券法》的框架下研究解決，目前證監(jiān)會正就這個問題進行研究。目前，人大授權(quán)國務(wù)院在實施注冊制改革中調(diào)整適用證券法有關(guān)規(guī)定，接下來證監(jiān)會會配合股票發(fā)行注冊制的事實，來研究在法律框架下是否有其他渠道和方式實現(xiàn)新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板。

霍達強調(diào)，由于新三板是公開轉(zhuǎn)讓的市場，企業(yè)在新三板大有可為。這種轉(zhuǎn)板機制證監(jiān)會會探索，但是最終來講，企業(yè)不要把新三板當(dāng)做到滬深交易所上市的前期階段。企業(yè)在新三板，對于自身來講也有很大發(fā)展空間。