信托資金這樣選 你的資金怎么選？

劉穎

新年剛過，勤勞的信托業協會就開始評判2015年信托業的是非功過了，“2月24日，來自中國信托業協會的統計數據顯示，截至2015年末，全國68家信托公司管理的信托資產規模為16.30萬億元，較2014年末13.98萬億元，同比增長16.60%?！本腿ツ昴欠N局勢，其實大家并不對信托業抱太大希望，可是信托業協會的數據倒是為整個行業端來一大碗“雞湯”。

從信托業協會公布的信托資金投向數據，想想你的資金怎么做？

信政項目受阻 仍需積極關注

首先是基建類。這類的投資往往是信托公司最喜歡的，雖然利潤要相對小的多，但是它穩定安全，越是激進型的投資方式，往往越需要一個穩坐釣魚臺的角色。

相比各類投資型金融機構來講，信托似乎與政府都保持著更好的合作關系，他們很容易拿到較為優質的投資標的。而且在金融市場極為動蕩的時候，穩定的信托受益可以說極為誘人，去年下半年就是個例子。股市急轉直下之后，固收類信托產品說是只只被秒殺都不為過，完全是供不應求。PPP模式雖然讓信托公司不得不重新調整他們的合作模式，但是政策的支持依然對信托公司存在巨大的吸引力。外貿信托研究院指出，2015年從基礎設施項目傳統的政信或政銀兩方合作逐步轉向政銀信三方合作，目前信托公司多作為財務投資人介入，入股項目公司的資金通過向機構投資者發行集合資金信托計劃募集，信托公司的融資成本均在8%及以下，同時由于PPP項目期限較長，往往超出機構投資人的投資期，需要通過拆資金后形成期限錯配解決，而形成的流動性敞口由信托公司自主管理，其余開發建設資金通過項目公司向國開行、商業銀行申請貸款獲得。

還沒能找到信政合作最新方式的信托公司不得不縮減他的安全產品。數據顯示，截至去年年底，資金信托對基礎產業的投資規模為2.63萬億元，同比下降5.05%。

不過就像剛才說的，在“剛性兌付”的前提下，這種不僅能保障投資者投資安全，又能與政府保持良好關系的產品，信托是不會放手的。

2016年，中國的經濟重點依然不會是基建項目，所以信托的基礎產業投資依然會是寒冬，不過如此“安全”的產品舍它其誰，該出手時千萬別猶豫。

房地產后遺癥爆發 考慮優良項目

如果說2015年還能讓人如此糟心的只有之前被大家捧上天的房地產信托了。

房地產業現在是自顧不暇。一線城市房價漲漲漲，二三四線城市都有價無市，無論是開發商還是借開發商錢的金融機構都騎虎難下。即便如此艱難，但是愣是沒人敢帶頭降價傾銷，這就讓大筆的資金被鎖定在這一棟棟的樓房中。

2015年公司財報凈利潤墊底的新華信托就是一個受害者，數據顯示，2015年信托收入僅6.94億元，竟不及16.38億元行業均值的一半。就是因為從2014年開始，新華信托基石7號、華惠119號、華惠50號、匯源6號、上海錄潤的延期讓公司焦頭爛額。

這種事兒當然不是新華信托的專利。華鑫信托融鑫源4號產品原定2015年8月6日到期，因融資方無法正常還本付息，信托計劃被延期三個月至兒月23日，警報解除；山東信托旗下“黃金海岸股權投資基金集合資金信托計劃”提前1年有余進入清算程序；天津信托發行的“正元投資·信達地產股票收益權投資及回購集合資金信托計劃”提前3個月終止；中融信托的東農地產項目于10月20日后十個工作日內提前還款2/3的本金和利息。1月，恒盛地產被曝項目銷售回款慢導致資金困難，中海信托、光大信托、四川信托和中融信托都被牽涉其中。地產項目就像是個巨大的地雷陣，踏好了能收益良多，踏不好就要面對缺胳膊斷腿。這點也可以看出，信托產品還是較為滯后，房地產的黃金十年早已過去，現在才到公司收獲瘡痍的時候。

信托業協會數據顯示，2015年末信托資金投向房地產領域的占比為8.76%，比2014年末的10.04%減少1.28個百分點，同時房地產信托依然是信托產品中很大一個部分。所以投資者選擇房地產信托時，也不用避之唯恐不及，“春江水暖鴨先知”開發商往往是最好的燈塔，房地產業已經提前透支了太多價值，除了確定的政策導向，還是不要冒險去選擇價值洼地了，要知道一個有價值的地產，在任何時候都是優良資產。

證券市場激流勇進 謹慎選擇

最后不得不說的必須是證券市場。因為2014年下半年開始瘋漲的股票，信托怎么能耐得住寂寞，2015年第二季度末出現了證券投資信托的最high時刻?？墒切腋？偸嵌虝旱模搅?015年下半年，就像是A股的頃刻崩塌，信托中的證券元素也在紛紛逃竄。等到了2015年年底，行情又開始有了起色，用益信托的在線統計也顯示，去年12月A股處于反彈行情中時，證券類信托產品的發行數量為46款，募集資金57.44億元。

2015年信托資金進入證券市場的統計顯示，結果竟然是好的。2015年證券投資超越金融機構和基礎產業成為資金信托的第二大配置領域，規模為2.99萬億元，同比增長61.62%，2015年末規模占比為20.35%，高于2014年末的14.18%。從細分結構來看，債券投資規模為1.55萬億元，較2014年末的1.16萬億元增長33.62%。2015年末投向股票的資金信托為1.兒萬億元，較2014年末的0.55萬億元增長101.82%；投向股票的信托資金占比為7.56%，比2014年末的4.23%多3.33個百分點。就資金配置增長率來說，2015年流向基金的信托資金規模為3296.52億元，同比增長131.40%，增幅名列前茅。

不過業內人士認為，隨著證券市場進入冷靜思考期和中央政府支持實體經濟政策力度的提高，選擇更加長久的基礎設施建設項目和有實際市場需求的工商企業仍將是更加重要的資產配置。