戰略性新興產業企業營運能力分析

許世英　張慶　李嬌

【摘 要】 營運能力是指企業各項資產的利用效率，即企業資產營運的效率和效益，反映企業的資產管理水平和資產周轉情況。戰略性新興產業企業的基礎是重大技術突破和重大發展需求，引領帶動經濟社會全局和長遠的發展，是知識技術密集、成長潛力大、物質資源消耗少、綜合效益好的產業。文章選取四川42家戰略性新興產業企業，以上海的50家戰略性新興產業企業為對比樣本，運用相關財務指標，對四川戰略性新興產業企業營運能力進行比較分析，發現近年四川戰略性新興產業企業營運能力在不斷上升，但發展情況整體不如上海地區，并提出意見與建議。

【關鍵詞】 戰略性新興產業企業； 營運能力； 財務指標； 非財務因素

中圖分類號：F275；F272 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）10-0044-05

一、引言

營運能力分析是計算及分析反映企業資產營運效率與效益的指標，表明企業資產的營運狀況和提高經濟效益的方向。營運能力的研究與分析有利于評價企業資產利用的效益，找到適合的資產存量規模，促進企業各類資產的合理分配，進而提高企業資產的使用效率。

本文選取四川戰略性新興產業企業42家[ 1 ]為研究對象，由于上海戰略性新興產業企業中的部分企業正處于停牌階段、重組過程以及未出具無保留意見的審計報告等原因，本文僅選擇了50家[ 2 ]上海同期可比企業作為對比樣本，共分為5個類別，分別是新一代信息技術產業、高端裝備制造業、節能環保產業、新材料產業、生物產業。首先從個股指標數據分析平均值，對企業所處行業地位定位；其次分行業分析內部產業發展情況；最后是地域分析并與上海50家戰略性新興產業企業做行業財務指標對比。通過對營運能力各指標的計算和分析，結合兩地近年來的業績以及中國戰略性新興產業企業的發展行情，分析財務因素和非財務因素，對比得出四川省戰略性新興產業企業的發展狀況和存在的問題并提出意見。

二、企業營運能力分析的概述

（一）企業營運能力的涵義

營運能力即企業資產經營運行的效率和效益，體現企業的資產管理水平和資產運轉情況。營運資產的效率是指企業資產的周轉率或周轉速度。營運資產的效益是指企業的生產效益和被占用資產的比值。[ 3 ]企業資產管理好，周轉速度快，企業的效益就高。

（二）研究營運能力的目的

營運能力可以體現企業的盈利能力，分析企業的營運能力還可以看出企業在日常管理、經營方針、市場營銷等方面是否有問題，有利于全面了解企業的運營，以便及時改正經營策略，應對未知風險；有利于企業及時改善自我，以求得企業可持續發展，吸引更多投資者。

1.股東角度

對股東來說，企業發展趨勢、盈利情況才是其所關心的。營運能力是盈利能力和償債能力的基礎和補充，營運能力的分析有利于股東了解企業發展狀況，預估企業營業收入，作為未來投資的參考依據。

2.債權人角度

營運能力的分析間接體現企業的盈利水平，對于上市公司債權人而言，盈利能力直接影響公司償還欠款的能力。企業所獲得的利潤是公司償還債務的主要來源，上市公司擁有較強的盈利能力才能獲取更多的利潤，才有充足的資金償還欠款，避免債權人遭受損失。

3.經營者角度

分析企業的營運能力可以發現企業在資產管理中存在的不足，有利于日后管理企業，更好地發展企業；有利于提高企業資產的利用率，評價企業資產利用的效益；有利于從各項指標反映企業營運能力，綜合分析，找出存在的問題，及時調整經營策略。

（三）影響企業營運能力的因素

1.財務因素

本文研究營運能力主要采用下列指標：總資產周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率。

2.非財務因素

除了財務指標，以下非財務因素[ 4 ]也會影響企業的營運能力：（1）創新能力。創新能力是企業的源泉，創新能力體現新產品的開發能力和研發投資及其結果。只有不斷創新，企業才能發展壯大。（2）市場份額。市場份額反映了企業的經營狀況同時更直觀地體現了企業的市場排名。只有擁有合適的市場占有率，企業一切行動才不會過于被動，也不會影響企業發展。（3）產品和服務質量。對于一個企業來說，其產品和服務是企業發展的關鍵。只有企業的產品和服務好才是王道，才能使企業有好口碑，提高銷量，進而提高企業本身經營業績。（4）公司潛在發展能力。潛在發展能力對一個公司來說是極其重要的，對于企業的可持續發展有顯著作用。潛在發展能力包括企業員工滿意度和對工作的保持力，員工培訓和企業的團隊精神，還包括管理有效性和公共責任。本文重點分析財務因素的影響。

三、戰略性新興產業企業營運能力指標分析

（一）總資產周轉率

由圖1可以清晰地看出2011—2013年四川企業的總資產周轉率低于上海企業的總資產周轉率，可見上海地區戰略性新興產業企業的營運能力整體優于四川區域。分地方來看（表1），上海企業指標呈下降趨勢，從2011年的0.71到2013年的0.68；四川企業波動幅度大，但總體是上升趨勢，而且兩者差距在逐漸縮小，按此趨勢發展下去，未來的幾年內，四川有可能趕超上海。

從行業分析看，四川、上海的節能環保企業、高端裝備制造業總資產周轉率普遍低于平均指標，說明這兩個行業的盈利水平和資產分配情況有待改善。其中高端裝備制造業與平均值的差距最大，反映出高端裝備制造業的發展有短板。上海的新材料產業指標值遠高于平均值，2011年達到0.92的最高值，2013年最低值也有0.80。再看其余行業，指標值都較高于平均值，可見營運能力發展較平穩。

四川與上海的戰略性新興產業企業的總資產周轉率還有差距。影響總資產周轉率的因素主要是企業盈利水平和資產的利用情況。四川企業指標低于上海企業的指標，應該確定各項資產的合理比例，提高企業的盈利。

（二）流動資產周轉率

由圖2、表2來看，上海企業的流動資產周轉率3年來都高于四川企業的指標，可見上海企業的流動資產周轉率速度快，對利潤的貢獻大。四川企業和上海企業2011—2013年發展趨勢相同，四川企業從2011年的1.25降到2012年的1.17，然后有所上升，到2013年的1.24；再看上海企業發展趨勢，與之相同。2012年兩地指標都有所下降，可見2012年形勢不好，但是2013年都有所回升。

從行業分析看，新一代信息技術產業的流動資產周轉率遠低于平均指標，說明新一代信息技術產業行業的流動資產周轉率不高，考慮到行業性質可以理解。目前，我國創新能力不足，信息技術產業處于開始階段。由表2分析看出3年來各指標差距不大，都是1左右，可見各行業在流動資產周轉率方面水平相當。單看四川企業，高端裝備制造業的流動資產周轉率還是不足，有待企業加強。

流動資產周轉率的影響因素主要有流動資產周轉額的大小和流動資產占用額的大小。面對指標下降的情況，兩地應該加強定額管理，降低材料采購成本；按時收回款項，避免過量存款。

（三）固定資產周轉率

由圖3可看出上海企業的固定資產周轉率要大于四川企業的指標，但是兩地都呈逐年下降趨勢，其中上海下降幅度較大，可見兩地3年來資產的利用效果不好。

從各行業分析看（表3），四川的新一代信息技術產業固定資產周轉率相比其他產業較高，拉動平均值，但是也不可避免地呈下降趨勢。上海的節能環保產業指標遠大于平均指標，從2011年的17.73到2012年的16.69，再到2013年的7.58，可見節能環保產業資產利用效果好，但是也應該看到3年來在逐年下降。

固定資產周轉率的高低關系企業持續發展，兩地企業近三年該項指標整體呈現下降趨勢，需要引起重視，加強固定資產的管理，提高資產使用效率，從而提高企業的競爭力。

（四）應收賬款周轉率

由圖4、表4可看出四川企業的應收賬款周轉率要遠大于上海企業的指標，3年來四川企業都是30以上，上海企業從2011年的11.72下降到8.71，3年來差距變大，可見四川企業資金被占用程度低，應收賬款周轉次數多，未來損失風險小，上海企業應該學習借鑒四川企業。

表4行業比較分析，四川企業作出特殊貢獻的是新材料產業，遠高于平均指標。橫向縱向比較都是新材料產業遙遙領先，縱向看拉動平均值，2011年是97.17，到2012年達到峰值112.08，是平均值的4倍。上海也是如此，2011年是16.43，應收賬款周轉率行業最高，2012年、2013年都如此。再分析其他行業，高端裝備制造業、生物產業指標都比較低。

（五）存貨周轉率

由圖5、表5可以清晰地看出，四川企業的存貨周轉率方差大于上海企業，同時四川企業的存貨周轉率遠高于上海企業，尤其2011年和2012年，四川企業指標都是50以上，存貨周轉率是上海的3倍，2013年兩個地區持平但是四川企業還是略高于上海企業。說明四川企業2011—2013年的存貨周轉率比上海企業高，四川企業在存貨方面管理好。

分析表5，縱向比較，四川節能環保產業2011年指標為171.02，最低的2013年為54.74，比平均值高了近2倍。再橫向比較看出四川節能環保產業的存貨周轉率遠大于上海的指標值，可見四川的節能環保產業在存貨方面管理效率好，存貨從資金投入到銷售收回的時間短。上海在節能環保這項做得不好，指標數值低于平均指標，而且生物產業也遠低于平均指標，這點四川企業和上海企業相同，兩地應該加強這一項目的研究，提高存貨周轉率。深層次分析產生差距的原因是由于四川的岷江水電，2011年的存貨周轉率為2 120.88，大幅度拉動平均值，結合產業特點分析，出現這種情況較合理。比較新一代信息技術產業和高端裝備制造業，上海的指標要大于四川，可見四川企業在科技創新這方面要加強存貨管理，更要推進科技產業的進步和技術創新能力，做到產銷配合。

四、四川省戰略性新興產業企業營運能力提升建議

（一）體制機制創新

戰略性新興產業企業管理部門比較多，政策協調難度大，缺乏統一組織協調機制，現存多方管理、政策不協調、措施不契合等問題。四川省應該學習發達地區的管理模式，完善管理機制，要創新體制機制，在前期學習的基礎上大力改革創新，加強組織領導和統籌協調。同時，深化改革開放，尤其是重點領域的改革，對于戰略性新興行業中發展不平衡的行業要加強組織領導，宏觀規劃；加強與相關規劃和政策的銜接，跟著國家政策走，優化區域布局，從四川省實際出發，重點發展優勢行業，避免人云亦云。

（二）鼓勵引導社會投入

加大地方財政支持力度。國家在政策上和財政上要給予支持，重點發展產學研；政府要發揮主體作用，給新興企業創業投資資金，并擴大投資規模，充分運用市場機制，帶動社會資金投入到戰略性新興產業企業中；鼓勵金融機構加大信貸支持，建立相符的信貸管理和貸款評審制度，財政優惠政策不斷促進金融機構對戰略性新興產業的發展。同時也要鼓勵民間資本不斷加大對戰略性新興產業的投資。

（三）科技創新，提升產業競爭力

由分析看出，四川在高端技術產業、生物產業方面發展滯后，可見創新能力一般，技術支持不到位；產品競爭力不強，創新能力有待提高。四川省戰略性新興產業企業應建立以企業為主體、市場為導向的技術創新體系，要明確科技創新目標，突破關鍵核心技術，加強產業化；要提高企業技術創新能力，加大投入力度，充實科技儲備，發展創新人才；要改革人才培養模式，促進技能型、創新型、應用型人才的培養；要建立產業集聚區，帶動創新，改變以往科技資源分割嚴重的問題，形成戰略性新興產業企業的示范基地，以帶動區域經濟發展。

（四）培育市場

企業發展的基礎是市場，四川政府要充分調動企業積極性，發揮主體作用，加快產業化進程，加大市場培育；要加強基礎設施的建設，積極拓展市場，規范市場秩序，為企業發展營造一個公平、良好的環境，這是國家的責任更是企業自身的責任；企業要加大宣傳，制作適合市場的產品，吸引消費者。

結 論

通過對四川和上海企業上述各指標的計算和分析，結合兩地企業近年來的業績可以看出企業的營運能力都處于增長狀態，發展態勢良好。近三年來，上海企業總資產周轉率和流動資產周轉率都高于四川企業，折線圖上海平均值要在四川之上，而固定資產周轉率則遠高于四川企業，表明上海企業的營運能力強于四川企業。從應收賬款周轉率和存貨周轉率來看，四川企業的平均指標要高于上海企業，尤其應收賬款周轉率遠高于上海企業，但是存貨周轉率2013年開始下降，只有20.83，是2011年57的一半不到，發展不穩定，應該產銷配合，控制存貨量的大小。整體來看3年中2011年的經濟環境最好，2012年指標下降快，2013年有所回升。結合國內、國際經濟環境，與之相符。

綜合評定，單從財務這個角度來看，上海企業營運能力稍強于四川企業，但是四川企業的應收賬款周轉率和存貨周轉率遠高于上海企業。若加上非財務因素，上海地區的營運能力要大于四川地區。

【參考文獻】

[1] 四川省“十二五”戰略性新興產業發展規劃[EB/OL].http： // baike. haosou. com /doc /6623342-6837139.html，2013-06-23.

[2] 上海市“十二五”戰略性新興產業發展規劃[EB/OL].http： // baike. haosou. com /doc /7094650-7317573. html，2013-09-10.

[3] 閆書麗，宋靖，許世英.財務管理（第二版）[M].西南財經大學出版社，2008.

[4] 劉穎.企業非財務因素分析[J].現代商業，2010（29）：225.