藝術品質押：一場銀行與藝術的拉鋸戰

于曉偉

銀行的風控體系與藝術品質押需要的特定服務差別很大

2016年3月，江蘇宏圖高科技股份有限公司宣布，擬發行股份購買北京匡時國際拍賣有限公司（以下簡稱“匡時國際”）100%股權。

如果借殼成功，以拍賣中國古代、近現代書畫，瓷玉雜項、當代水墨、 現當代油畫、雕塑等藝術品為主的匡時國際，或許將成為低迷的國內藝術品質押融資的一劑強心針。

“匡時很可能借此轉身為一家綜合性藝術產業集團，也很可能設立藝術金融部門。”西南民族大學旅游與歷史文化學院副教授馬健告訴《瞭望東方周刊》，要做大藝術品質押融資業務，最適合的主體是拍賣公司。

在他看來，銀行外聘的“專家”不能對鑒定結果負責，而精品往往涉及幾千萬元甚至上億元資金。與典當行、銀行相比，拍賣行是“行內人”，也可避免道德風險。

? ? 濰坊的藝術品質押融資需求旺盛，濰坊銀行以書畫為突破口，開展藝術品金融作為特色化業務。圖為參觀者在山東省濰坊市博物館舉行的“民間收藏大展”上欣賞書畫

多年來，作為藝術品金融化的典型路徑，藝術品質押融資一直在藝術品持有者、銀行和拍賣機構等相關方之間尷尬逡巡。

在與銀行的拉鋸中，藝術品持有者一方絞盡腦汁，但銀行也需要足夠理想的制度設計。

“藝術品質押的特殊性在于每個門類標準不同。”王遠軍告訴《瞭望東方周刊》，多數銀行不愿介入是因為與藝術品市場“不搭”，“銀行是要看得特別清楚才會去做，看不清楚就不能做，制度也不允許。何況藝術品行業本身還并不十分規范和透明。”

或許，只有創新模式才能成為解決之道。

銀行為何對藝術品說不

馬健把當下藝術品質押融資模式概括為常規模式、預收購模式、大機構主導模式和第三方擔責模式四種類型。

其中，常規模式與其他動產質押沒有本質區別，往往由特殊原因促成，不具有普遍意義和可復制性，是較多采取的方式，但放款總金額不大;大機構主導模式多發生在工藝美術品領域，有比較統一的鑒定評估標準;第三方擔責模式只能作為個例存在;

“每年國內所有常規模式藝術品質押放款額加起來，不及濰坊銀行一家多。”馬健說。

2015年，濰坊銀行將可以質押融資的藝術品門類由書畫擴大到寶石，并計劃涉足瓷器、紫砂壺等，并把業務發展到北京、上海、杭州、西安等市場活躍、藏家實力雄厚的一線城市。

“我們也有藏品庫，除對質押品做妥善保管，還針對沒有條件保管藝術品的藏家推出寄存業務。”王遠軍說，截至2014年底，該行累計投放藝術金融貸款11億元，不良貸款為零。

在中國藝術產業研究院副院長西沐的觀察中，藝術品質押與常規業務相比有些“另類”，銀行偶爾做一單不難，難的是系統化、有相應機制和團隊。

“銀行的風控體系與藝術品質押需要的特定服務差別太大。”他分析說，主動整合資源、改變傳統業務配置，對銀行特別是大型銀行來說工作量巨大。因為這不僅需要相當多的行業積累，比如從藝術市場上尋找大量預收購人，還需要理論創新。為此，濰坊銀行專門成立了藝術金融研究中心、國家博士后科研工作站等。

然而，濰坊銀行的經驗并沒有在全國推廣開，主要原因是：做一單藝術品質押業務也許能賺幾百萬元，花的力氣卻可能是盈利幾億元的傳統業務的十幾倍，誰愿做呢？

“藝術品不能資產化，很難作為產業要素流通，這需要銀行創新來帶動體制建構，” 西沐對本刊記者解釋說：“就像房地產的流轉，當它商品化和資產化，并且有法律保證其金融資產的性質、有相關評估和產權管理機構，銀行才愿意接受它作為貸款質押物。”

預收購機制實驗

2008年，在銀根緊縮的大背景下，濰坊銀行面臨與大型銀行的競爭困境，最終決定推出“預收購人機制”，并成為國內藝術品質押融資領域的“實驗樣本”。

山東省濰坊是中國重要的一級書畫市場，有畫廊和美術館2000多家，還有許多藝術品中介服務機構，國內書畫界流傳著一句話：“全國書畫看山東，山東書畫看濰坊”。

“濰坊的藝術品質押融資需求旺盛，我們決定嘗試以書畫為突破口、開展藝術品金融作為特色化業務。”主管該項業務的濰坊銀行副行長王遠軍回憶說，最先碰到的難題是市場和客戶的不規范。

一方面是藝術品作為非標商品沒有公認的評估標準，另一方面畫廊、美術館數量雖多，但實力、口碑不同，多數是“三無”狀態，營業執照、財務報表、交易記錄都沒有。

對于后者，濰坊銀行有嚴格篩選標準。這對市場形成正向激勵：為了得到融資，眾多藝術機構開始自覺規范經營和交易行為。

對于前者——這個至今讓很多金融機構迷惑和頭痛的問題，濰坊銀行的選擇是“在市場碰到的問題就回到市場去解決”。

最初他們也以房產等作為抵押物開展藝術品質押融資，但很快遇到“瓶頸”：貸款額度始終不高，或藝術家沒有房產等抵押物。

這種模式的本質也并非藝術金融。

經過調研，濰坊銀行發現，圍繞藝術品，做收藏、拍賣、展覽的不同人群會形成“圈子”，可以從中挑選擁有良好口碑和實力、且有購買質押品意向的人作為預收購人。

銀行推薦合適的預收購人給融資人，雙方自行對藝術品鑒定、評估并拿出都認可的估值，銀行據此向融資人提供貸款。

融資人與預收購人也會簽訂藝術品遠期交易合約，一旦融資人無法償還銀行貸款，則由預收購人獲得質押藝術品并負責還清貸款。一般來說，貸款金額為質押品市場價格的3～5折。

這就是后來的預收購人機制。

“這種機制其實是繞過鑒定、估值難題，直接解決最后的變現問題。”西南民族大學旅游與歷史文化學院副教授馬健評價說。

“藝術品的鑒定、估值不是銀行能做的事，再努力也成不了專家，”王遠軍解釋說：“銀行的‘角色是媒介，我們不關心一幅畫到底值多少錢，只要能控制貸款風險就夠了。”

銀行事先對預收購人的水平、人品、實力作嚴格審查，其評估標準，除了藝術品交易記錄，還包括其名下的美術館或畫廊的經營流水、銀行資產及交易信用等;還要評估不同收購人能承擔的預收購金額。

現在，與濰坊銀行有藝術品質押融資業務往來的藝術機構超過百家，以藏家為主、包括畫廊等機構在內的預收購人也接近百家。

西沐對本刊記者表示：“基于預收購人機制，所有藝術品門類都能進行質押融資并做成規模。”

銀行與拍賣行的艱難互信

2014年，文化部市場中心統計顯示，全國7000家典當行中，有藝術品典當業務的只占千分之五，真正開展相關業務并具有一定規模的只有約20家。

而據中國文化產業智庫研究中心發布的《中國藝術金融發展年度研究報告（2015）》統計，2015年銀行業藝術品質押融資約20億元人民幣。

在中國人民大學中國藝術品金融所副所長黃雋看來，典當行依靠所具備的鑒定人才選擇藝術品門類，傾向于黃金、玉器、翡翠等。而純藝術品質押占比微小，幾乎可以忽略不計。

銀行業介入則只有十數年，幾乎與中國藝術品市場崛起同步。

“國內很少有銀行敢在無擔保的情況下提供貸款，濰坊銀行的預收購人其實也是擔保人。”她分析說。

也有銀行與拍賣行合作的案例：在拍賣行拍得的藝術品，買受人以此為質押向銀行借款，拍賣行可作為擔保，貸款額度大多為市價的50%。

濰坊銀行與中國嘉德國際拍賣有限公司等也有合作，但沒有通過拍賣行低價處理質押藝術品。

“一些客戶有短暫資金困難，會從其他途徑想辦法。”王遠軍說：“銀行貸款遠低于質押品市場價，沒人愿意低價處理來償還貸款。”

在馬健看來，銀行與拍賣行合作的最大障礙是缺乏互信。畢竟，專家估價不是行家估價，拍賣行給銀行的報價與市場價也許并不一致。

“雙方都想降低自身風險，很難找到折中方案。”他分析說，控制風險必然面臨鑒定等高企成本，降低成本則只能承擔高風險，“只有交易成本內部化才能避免這些問題。”

而《中華人民共和國拍賣法》規定，拍賣機構不得拍賣自有財產。這使拍賣公司在變現客戶質押藝術品時存在障礙。于是，由關聯性公司從事放貸業務成為另一種選擇。

2014年6月，中國嘉德國際拍賣有限公司成立了“嘉德文化集團”，下轄嘉德拍賣和嘉德投資兩家公司，后者就主要負責關聯業務。

“藝術品市場相對小眾，國外藝術品質押融資規模也不是很大。”黃雋解釋說，藝術品交易被稱為另類投資，因為它是精神文化需求，并非人人需要，何況當下的藝術品市場價格已被推得很高，非一般人能參與。

不過，據王遠軍觀察，當下市場的蕭條并未給藝術品質押融資帶來太大影響。

“對這項業務感興趣的金融機構也增多了，很多同行都來濰坊銀行‘取經。” 王遠軍說：“經過多年摸索積累，也許藝術品質押融資自身也到了有所突破的時間點。”