布局“大戶(hù)外”遭遇轉(zhuǎn)型陣痛 探路者上市六年凈利潤(rùn)首降

周月明

在服裝行業(yè)整體不景氣的狀況下，戶(hù)外知名品牌探路者試圖通過(guò)建設(shè)“戶(hù)外+旅行+體育”生態(tài)圈尋找更多增長(zhǎng)點(diǎn)，不過(guò)，轉(zhuǎn)型期間的大量投入也使其凈利潤(rùn)出現(xiàn)首次下滑

近來(lái)，大部分服裝上市公司陸續(xù)公布了自己的2015年財(cái)報(bào)，總體來(lái)看，在市場(chǎng)飽和、消費(fèi)放緩、電商沖擊等因素的影響下，服裝行業(yè)還是基本延續(xù)了往年的疲軟態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)型升級(jí)成為眾企業(yè)的關(guān)鍵詞。

這其中，作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的戶(hù)外上市公司，探路者控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“探路者”）是如何在呈現(xiàn)頹勢(shì)的行業(yè)環(huán)境下尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)的？在此過(guò)程中又遇到了什么困難？

就以上問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者近日致電公司，但無(wú)人接聽(tīng)，后致函公司企業(yè)郵箱欲與相關(guān)負(fù)責(zé)人取得聯(lián)系，但截至發(fā)稿時(shí)還未收到任何回復(fù)。

盈利能力首現(xiàn)頹勢(shì)

探路者集團(tuán)成立于 1999 年，以做帳篷起家，2009年登陸創(chuàng)業(yè)板，迄今已經(jīng)上市六年多。據(jù)《 2016～2021年中國(guó)戶(hù)外用品行業(yè)發(fā)展分析及投資潛力研究報(bào)告》數(shù)據(jù)，探路者在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額已排在第三，緊隨著名戶(hù)外品牌The North Face 、Columbia之后，目前的市場(chǎng)占有率為 15%。

從探路者十幾年的發(fā)展史來(lái)看， 2002年至 2004 年，探路者逐漸豐富產(chǎn)品線，從原先的帳篷、睡袋拓展至戶(hù)外服裝及鞋品。此后的 2008年至2013年，探路者連續(xù)六年在全國(guó)市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品中銷(xiāo)量第一，核心競(jìng)爭(zhēng)力一直在戶(hù)外運(yùn)動(dòng)用品方面。

上市以來(lái)，探路者營(yíng)業(yè)收入一直保持增長(zhǎng)，卻在2015年首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑的狀況。據(jù)其發(fā)布的2015年財(cái)報(bào)顯示，探路者去年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收 38.08 億元，同比增長(zhǎng) 121.99%，但凈利潤(rùn)為 2.63 億元，同比下降 10.5%。而且，公司盈利能力下降的情況還在延續(xù)，據(jù)最近發(fā)布的2016年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)為0.72億元，同比減少了23.9%。

事實(shí)上，從 2012年～2015 年，探路者凈利潤(rùn)的增幅已經(jīng)在連年放緩了，庫(kù)存方面也面臨較大壓力，截至去年底，存貨數(shù)量約 118萬(wàn)件，過(guò)季產(chǎn)品庫(kù)存也在增加。

布局戶(hù)外生態(tài)圈

2015年 7 月，探路者正式設(shè)立了戶(hù)外用品、旅行服務(wù)和大體育產(chǎn)業(yè)三大事業(yè)群。通過(guò)一系列資本動(dòng)作，把旅游和體育產(chǎn)業(yè)拉進(jìn)來(lái)，逐漸升級(jí)玩法，意欲構(gòu)建“戶(hù)外+旅游+體育”的“戶(hù)外大生態(tài)圈”，拓展產(chǎn)業(yè)鏈，更好地整合上下游資源，截至目前，集團(tuán)已擁有19家控股子公司。

在三大事業(yè)群中，戶(hù)外板塊仍然是集團(tuán)現(xiàn)階段的基石業(yè)務(wù)。該板塊以三大品牌為主，其中，專(zhuān)注于登山、徒步等專(zhuān)業(yè)戶(hù)外領(lǐng)域的探路者（Toread），2015年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入16.4億元，來(lái)源于電商渠道的收入達(dá) 4.53億元，較上年同期增長(zhǎng) 20%，占整體收入比重 28%，整體來(lái)說(shuō)保持了較為平穩(wěn)的發(fā)展；專(zhuān)注于自駕、越野等休閑領(lǐng)域的Discovery Expedition，2015年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.33億元，較上年同期增長(zhǎng)235%，線下經(jīng)營(yíng)店鋪總數(shù)達(dá)到73家；還有專(zhuān)注于騎行領(lǐng)域的阿肯諾（ACANU），2015年度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2974萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)65.38%。這三大子品牌幾乎覆蓋了戶(hù)外生活的各個(gè)領(lǐng)域。

不過(guò)，中國(guó)戶(hù)外市場(chǎng)的發(fā)展已由粗放增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向深化調(diào)整階段。截至2015年，國(guó)內(nèi)戶(hù)外市場(chǎng)品牌總數(shù)達(dá)到了955個(gè)（其中國(guó)內(nèi)品牌507個(gè)，國(guó)外品牌448個(gè)），較上年同比增長(zhǎng)1.06%，戶(hù)外行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻逐步提高，開(kāi)始進(jìn)入行業(yè)洗牌，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)一步加劇。

在國(guó)際品牌加大投入，一線城市戶(hù)外市場(chǎng)趨飽和的情況下，為應(yīng)對(duì)愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，保持自己基石業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，探路者高層曾表示加強(qiáng)對(duì)二三線城市的投資布局。而且還要更深入地運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)，利用線上優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)產(chǎn)品和品牌的發(fā)展。

戶(hù)外事業(yè)群CEO彭昕曾表示，“我們是一個(gè)從線下往線上走的品牌，公司也在主力發(fā)展線上渠道，在目前來(lái)講我們電商的生意超過(guò)10億元，占到公司銷(xiāo)售額35%左右。”“ 雙11”當(dāng)天，探路者品牌天貓官方旗艦店銷(xiāo)售流水超過(guò)1.03億元。

此外，公司還想要打破“產(chǎn)品+服務(wù)”的單一模式，通過(guò)開(kāi)展線下活動(dòng)輸出更多文化內(nèi)容，比如投資戶(hù)外真人秀，推廣大學(xué)生騎行文化，創(chuàng)造O2O模式下的更多玩法，拉動(dòng)線上產(chǎn)品銷(xiāo)售。

而作為近年來(lái)備受重視的旅行事業(yè)群，目前仍處于業(yè)務(wù)拓展期，在銷(xiāo)售、運(yùn)營(yíng)、管理費(fèi)用上大量投入，使得2015年成本支出增長(zhǎng)了 20% 以上。2015年3 月，探路者以 2.3 億元投資易游天下國(guó)際旅行社，持有后者 74.56%的股權(quán)。此前探路者還參股了新加坡在線旅游平臺(tái) Asiatravel，全資控股了戶(hù)外論壇綠野，以及極地旅游預(yù)訂平臺(tái)極之美，去年12月投資主營(yíng)文化賽事和文化教育領(lǐng)域的行知探索，整合目前流行的多種旅行方式。

該板塊在現(xiàn)階段還主要作為探路者集團(tuán)用戶(hù)流量的入口，重點(diǎn)探索有溫度的體驗(yàn)式旅行，想令具有相同價(jià)值觀的消費(fèi)者充分互動(dòng)起來(lái)，探索和推動(dòng)社群組織的發(fā)展，重構(gòu)與消費(fèi)者之間的溝通和互動(dòng)方式。

此外，隨著體育產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步市場(chǎng)化，預(yù)計(jì)到2025年，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元，體育產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)黃金十年，但目前高附加值、高利潤(rùn)率的體育服務(wù)業(yè)（上游賽事資源和中游媒體傳播）卻長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)。探路者當(dāng)然也不會(huì)放過(guò)這個(gè)大趨勢(shì)，2015年6月成立體育事業(yè)群，主要投資領(lǐng)域包括賽事運(yùn)營(yíng)、冰雪運(yùn)動(dòng)、體育傳媒、體育培訓(xùn)、智能健身管理、體育社區(qū)等領(lǐng)域，意圖通過(guò)專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)服務(wù)促進(jìn)全民健身落地，為集團(tuán)產(chǎn)品銷(xiāo)售創(chuàng)造更多流量入口。

不過(guò)，這幾大板塊目前盈利表現(xiàn)不一，表現(xiàn)最好的依然是主營(yíng)的戶(hù)外運(yùn)動(dòng)用品，營(yíng)收18.07 億元，凈利潤(rùn) 2.87 億元。新增的旅行服務(wù)2015年?duì)I收 20.04 億元，虧損了2285萬(wàn)元。而體育事業(yè)群因在去年剛剛成立，其營(yíng)收還未計(jì)入2015年報(bào)中。

有業(yè)內(nèi)人士指出，探路者集團(tuán)正處于轉(zhuǎn)型陣痛期，旅行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利恐怕還要3～4年。集團(tuán)高級(jí)副總裁、旅行事業(yè)群總裁甄浩也曾表示，“目前公司旅行服務(wù)市場(chǎng)仍處于培育期，毛利率較低，預(yù)計(jì)在三年左右會(huì)實(shí)現(xiàn)旅行利潤(rùn)占總利潤(rùn)30%～40%的配比。”