銀行眾籌：破解小微企業融資困境新途徑

【摘要】小微企業在我國國民經濟發展中起著舉足輕重的作用，然而，融資難融資貴已成為小微企業發展的絆腳石。眾籌作為小微企業融資的新模式，以其低成本、高效率的融資優勢保持著強勁的發展勢頭，但其風險也不容小覷，公信力不佳是阻礙眾籌發展的最大瓶頸。本文從商業銀行的業務需求、搭建平臺的優勢和運行模式分析，提出了結合銀行的公信力和眾籌的融資模式，由商業銀行搭建眾籌融資平臺的設想。這或成為有效解決小微企業融資問題的新途徑。

【關鍵詞】小微企業融資 眾籌 商業銀行

一、引言

現階段，我國正處在經濟結構轉型升級的關鍵時期，經濟發展將更多地關注民生、就業和社會和諧。據第十二屆中國國際中小企業博覽會公布的數據顯示，截止到2015年5月，全國小微企業已達6666萬家，50%的稅收、60%的國內生產總值、70%的發明專利和80%的就業崗位來源于中小企業。可見，規模不大但數量眾多的小微企業的健康發展將關乎國計、惠及民生。鑒于此，我國政府也在為小微企業的發展努力營造良好的發展環境。繼2014年央行兩次定向降準后，2015年2月，央行再次宣布對小微企業貸款占比達到定向降準標準的銀行額外降準。同月，國務院召開常務會議作出決定，在前期已出臺的一系列優惠政策的基礎上繼續加大對小微企業和創業創新的減稅降費力度。然而，由于小微企業受自身、金融機構和外部環境等因素的影響，即使有政策的支持，小微企業仍然面臨著銀行貸款“惠而不普”和民間借貸“普而不惠”的融資問題，融資難融資貴已成為小微企業發展的絆腳石。為突破小微企業的融資困境，本文提出大膽設想，隨著互聯網金融的迅速崛起和眾籌的快速發展，商業銀行為小微企業搭建眾籌平臺，或成為有效解決小微企業融資問題的新途徑。

二、我國眾籌融資的發展

（一）眾籌融資在我國發展迅速

眾籌融資是一種依托互聯網平臺為某一特定項目的發展尋求投資者的新型投融資模式。2001年，第一家眾籌公司眾籌先鋒平臺ArtistShare公司在美國誕生，之后隨著國外眾籌相關法律法規和政策的陸續出臺，眾籌在海外便呈現出井噴式的發展局面。在中國，眾籌雖然起步較晚，但是發展非常迅速。2007年7月，中國首家眾籌平臺“點名時間”成立。2011年11月，國內首家股權制眾籌“天使匯”上線。截止至2013年底，中國一共有16家眾籌平臺，其中規模比較大的眾籌平臺有眾籌網、大家投等網站。據《2014年中國眾籌模式上半年運行統計分析報告》，僅2014年上半年，國內眾籌領域發生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬元。

由于眾籌融資具有低門檻、低成本、高效率等特點，所以眾籌網站一出現便受到小微企業的追捧。一方面，從融資角度看，眾籌增加了小微企業的融資渠道，降低了融資成本，提高了融資速度，為破解小微企業的融資困境提供了可能。另一方面，從投資角度看，眾籌滿足了投資者更多的個性化投資需求。投資者可以根據自己對不同行業、企業的偏好進行自主選擇眾籌項目，還可以根據自己的出資能力進行投資，實現投資者與小微企業的高效對接。可見，眾籌融資模式為資金從投資者手中直接流向企業提供了便利渠道，代表著未來金融市場的脫媒趨勢，對商業銀行傳統的借貸業務提出了挑戰，勢必對今后的金融市場和經濟發展產生重大影響。

但是，這幾年來，互聯網金融一直處于無準入門檻、無行業規范標準、無監管機構的“三無”狀態，給投資者帶來了不少憂慮。2015年7月18日，中國人民銀行等十部委發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，預示著互聯網金融全面監管時代的到來。隨著《指導意見》的出臺，眾籌將迎來全新的發展時期。

（二）現有眾籌融資在我國面臨的風險

眾籌，作為一種新興的互聯網金融融資模式，在我國發展十分迅速，有益于解決初創期的公司和小微企業發展初期的融資問題。但是，從眾籌融資的運作機制和經營特點上看，目前國內發展眾籌融資尚存在諸多風險。第一，非法集資或非法發行股票風險。通常，項目發起人通過眾籌平臺以債權或股權等方式向社會公眾進行籌資，并給出在一定期限內還本付息或發放紅利的承諾，在實際操作中容易觸及非法集資或非法發行股票的紅線。第二，泄密風險。眾籌平臺擁有大量的項目發起人和出資人的信息，如果沒有嚴格的保密制度約束，在網絡這個相對開放的環境中，發起人的創意或設計理念很容易被竊取，項目發起人的知識產權面臨被侵犯的風險，同時，投資人的個人信息也會面臨泄漏的風險。第三，收益受損風險。在眾籌融資平臺上，投資者往往通過平臺上披露的信息，對項目的創新性和市場前景進行判斷，并據此給出投資。但是，在項目和發起人的審查方面，沒有一套規范嚴格的審查和備案機制。在眾籌資金的使用監管方面，尚未形成完善的資金管理條例和使用標準。因此，項目審查不嚴、資金使用不透明、缺乏有效監管，都有可能使項目成本虛增，利潤下降，甚至項目失敗，使投資者收益受損。第四詐騙風險。在缺乏完善的征信體系和有效監管的情況下，投資者將面臨較大的詐騙風險。例如：籌資者有可能會通過虛構創新項目、朋友前期注資等方式進行欺詐，平臺方與項目管理者也有可能發生合謀欺詐。投資者的投資風險加大，眾籌可信度降低。

三、商業銀行搭建眾籌融資平臺的設想

眾籌作為一種融資模式，為小微企業的融資難題提供了新的解決思路。從現有眾籌平臺的運行情況看，大眾的信用度是阻礙眾籌發展的最大瓶頸。與此同時，商業銀行出于對風險和經營成本的控制，即使有國家優惠政策扶持，小微企業也很難從商業銀行獲得較優惠的資金。然而，商業銀行卻有著良好的公信力，結合眾籌對小微企業的融資優勢，本文提出設想：將商業銀行和眾籌模式進行有機結合，由商業銀行搭建眾籌平臺，為小微企業提供低門檻的融資渠道，或成為解決小微企業融資困境的有效方法。

（一）商業銀行開展眾籌業務的需求分析

1.有利于商業銀行的可持續發展。隨著網絡金融的快速發展，商業銀行傳統業務不斷遭到沖擊，迫使商業銀行不得不改變原有的經營理念和模式。一方面，金融脫媒給商業銀行的傳統業務帶來巨大挑戰。另一方面，利率市場化的發展大大壓縮了商業銀行存貸差收益。因此，商業銀行不能局限于原來的業務和市場，應改變原有的經營觀念，不斷進行金融創新，將業務轉向有融資需求的小微企業，積極尋找新的利潤增長點。商業銀行可以利用眾籌的優勢，采用眾籌模式開展小微企業的融資業務，降低銀行的惜貸風險和企業的違約風險，實現可持續發展。

2.有利于商業銀行拓展業務范圍，增加收入。商業銀行作為眾籌平臺的搭建者，成為投資者與小微企業的聯系紐帶，商業銀行不必承擔小微企業較高的違約風險，小微企業也不用承擔較高的融資成本。商業銀行開展眾籌業務的主要工作是對需要在平臺上籌資的小微企業進行篩選和評估，并對眾籌平臺進行更新和維護，這些工作所耗費的人力和財力相對較低，但卻可以對眾籌資金的需求方和供給方同時收取服務費和中介費，獲得相對可觀的收益。如果眾籌平臺運行成功，進入良性循環，將會有越來越多的企業和投資者加入平臺，有創意和創新的小微企業將越容易獲得低成本的發展資金，投資者將獲得越來越多的投資機會，銀行將獲得越來越多的收入。

（二）商業銀行搭建眾籌平臺的優勢

第一，由銀行搭建眾籌平臺，可以增加眾籌融資平臺的公信力。近兩年涌現出一批頗具影響力的眾籌平臺，但是大多數公眾對其比較持謹慎，眾籌要想快速贏得公眾的信任并非易事。然而，商業銀行有著較高的公信力。如果由商業銀行搭建眾籌平臺，不僅可以開發自身的網絡客戶參與眾籌，還可以利用銀行特有的公信力吸引更多的投資者和小微企業參與眾籌，既有利于解決眾籌的資金瓶頸，也有利于提高眾籌項目的成功率，破解小微企業融資困境。

第二，由銀行搭建眾籌平臺，降低眾籌融資的風險。目前，眾籌尚處在發展的初期，在盡職調查、項目審核、信息披露、財務審計等領域的各種制度還不完善，存在諸多問題。而商業銀行可以憑借自身的優勢和在項目評估審核、信息披露等方面的豐富經驗，在注冊階段就可以對籌款人的真實身份進行核實，防止詐騙事件的發生；在項目審核階段就可以對擬籌款項目的可行性進行核實和判斷，篩選出較高質量的項目，并保證項目信息披露的真實性，為投資者提供較權威的參考，減少違約風險。另外，商業銀行在資金保管方面也具有強大的優勢，投資者不用擔心資金安全問題。相對于其他眾籌平臺，商業銀行開展眾籌業務可以有效降低投資風險。

（三）商業銀行眾籌模式的設想

為解決中小企業融資問題，本文提出由商業銀行搭建眾籌平臺的設想。設想如下：首先由商業銀行搭建眾籌平臺，然后，小微企業在眾籌平臺上注冊，成為眾籌項目的發起人，在眾籌平臺上發布自己的項目，項目中明確指出籌資時間、目標金融和投資回報等相關信息，若在規定的時間內募集的資金達到籌款目標，則該眾籌成功；若未能達到籌款目標，項目宣告失敗。

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圖1 商業銀行眾籌模式示意圖

商業銀行眾籌業務的具體運作模式如圖1所示。首先，商業銀行運用自身強大的網絡技術優勢搭建眾籌平臺，確保平臺系統的平穩運行。然后，需要融資的小微企業要在商業銀行開立賬戶，確保企業的真實性，防止詐騙行為的發生。同時，商業銀行可以根據客戶的需求將銀行的網銀客戶作為投資者納入眾籌平臺，為投資者提供新的投資渠道；接著，由小微企業向眾籌平臺申請籌資，申請內容包括項目的投資方向、發展前景和風險、籌資期限、籌資金額及投資回報等相關信息，并向眾籌平臺繳納一定的保證金，等待眾籌平臺的審核。在此環節，商業銀行可以憑借在中小企業客戶評估上的專業性，為投資項目進行專業評估，為投資者提供較為專業的參考，以減少出資人投資的盲目性。如果項目通過審核，眾籌平臺便會向公眾發布該項眾籌項目，宣傳的同時接受公眾對該項目的反饋意見，并及時作出調整。之后，出資人會根據自己的投資能力為自己所感興趣的小微企業進行出資，所籌集的資金由商業銀行暫為保管。最后，如果在規定的時間內募集的資金達到籌款目標，商業銀行將資金劃撥給小微企業，小微企業按照約定向投資者支付投資回報，銀行獲取一定的服務費。如果在規定的時間內沒有達到籌款目標，則視為眾籌失敗，資金按活期存款利率將本金和利息返還支持者，銀行向籌資者收取一定的中介費，這些費用可以視為小微企業融資失敗的代價。

四、結論

小微企業的發展對緩解就業壓力、維護社會穩定有著至關重要的作用，然而小微企業的融資問題始終是制約其發展的關鍵因素。隨著《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》的出臺，以及可以預期的一系列配套措施和監管細則落地之后，互聯網眾籌平臺將迎來“井噴期”，商業銀行應抓住這次歷史機遇，大力開展眾籌業務。若商業銀行能成為眾籌的發起人，利用其獨有的優勢整合資源，搭建眾籌平臺，化解當前非銀行機構搭建眾籌網絡的潛在風險，不僅可以拓展自身業務，緩解商業銀行的競爭壓力，增加收益，而且可以在一定程度上有效地破解小微企業的融資困境。

參考文獻

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基金項目：教育部人文社會科學研究項目“以互聯網經濟驅動產業結構調整：機制與政策建議”（14YJC790107）和江蘇省海洋經濟研究中心研究項目“江蘇海洋產業結構升級與金融支持研究”（HJ12002）階段性研究成果之一。

作者簡介：黃萍（1977-），女，漢族，廣西合浦人，任職于淮海工學院商學院講師，主要研究方向：金融學、經濟系統建模與分析。