紫光TCL100億聯建產業“朋友圈”

劉亞杰

MWC2016，任正非、楊元慶、李力游等企業大佬悉數登場，卻不見TCL集團董事長兼CEO李東生與紫光集團董事長趙偉國。后來得知，他們有更重要的事情。

2月23日，在兩家公司公告宣布共同發起設立產業并購基金之后，啟動發布會正式舉行。本次合作雙方將成立100億元的產業并購基金，結合雙方的優勢促進利益群體的市場競爭力。該基金將以有限合伙企業形式組建，首期募集資金18.02億元，其中TCL創投擬與紫光清彩作為有限合伙人各認繳出資9億元。

各取所需的合作

表面上看，這是一次標準的商業合作：雙方都拿出各自核心價值，通過組建并購基金的形式尋找實現利益最大化的錨點。

對此，趙偉國表示，紫光集團的優勢力量集中在技術上。一方面背靠清華大學的支撐，另一方面還有展訊、銳迪科，以及新近簽約擬入股的臺灣多家封測廠商，紫光集團儲備了強大的研發實力。在集成電路市場，紫光幾乎貫通上游供應鏈。

人才、技術、資本和資源四張王牌在手的紫光，產業布局可謂精彩，然而在面向個人消費者和互聯網服務方面經驗的匱乏，讓這個新崛起的行業巨人仍需補足短板。他還需要一根“天河定底神針鐵”，試探用戶訴求的走向，這正好是TCL的優勢。

通過并購阿爾卡特，TCL的全球化進程已經取得理想成果，多媒體電視銷量超過1784萬臺，手機銷量更是超過8355萬部，移動及家庭互聯網用戶整體超過4000萬人——全球化的布局，全球化的用戶，TCL擁有紫光理想的一切。

“紫光集團向TCL釋放產業鏈上游的高端技術，幫助TCL疏通各系列產品供應鏈的問題；TCL與位于上游的紫光系企業共享用戶信息，優化后者的產品體驗，雙方各取所需。”Gartner半導體研究總監盛陵海表示，2015年2月，紫光集團旗下紫光通信已斥資10億元參與定增成為TCL集團第三大股東，雙方再成立一支并購基金，通過收購企業的方式，修補加固雙方已經構建的供應鏈體系。

“朋友圈”經濟形態

由此可見，TCL與紫光集團已經是“好朋友”。然而“互粉”只是中間態，他們還希望各自的朋友圈更加健壯。

接受采訪時，趙偉國表示，2015年紫光集團經過數輪投資，發現項目能否成功的關鍵，在于對趨勢、生意、人脈三方面因素的把握。大家通過資本協同，業務合作，并在互利關系的驅使下，逐漸形成了產業的“圈子”文化。“不在這樣的圈子里，企業的生存空間并不大。”趙偉國表示。

盛陵海表示，通過與TCL合作，紫光能夠貫通從處理器平臺，到終端產品側的整條通路。通過此次成立的100億元并購基金，雙方能在發現供應鏈上的薄弱環節之后，通過并購的形式尋找到解決問題的企業，并得到后者們穩定的支持，這對于雙方而言都有好處。“通過編制強韌的‘朋友圈關系，兩家企業都能實現利益最大化。”盛陵海表示。

因此在本次活動中，雙方都不斷強調，并購基金只明確了領域——面向產業鏈相關企業與創新型科技公司投資，并未明確地域——并購目標將不局限在國內市場，而是在全球市場尋找到理想的伙伴。“并購基金將主要用于產業鏈的垂直整合。”李東生補充說，“100億元基金的規模對推動產業鏈共同發展并不算大，我們強調支配基金必須更加聚焦，更加高效率運用所有的資源。”

成敗要看長遠走勢

在問答環節，現場有記者查閱了TCL的股票走勢。收盤信息顯示TCL的股價有了3%的波動，遂有人質疑：“資本市場似乎對此次并購基金的成立持否定態度。”李東生的回復很簡單：“言成敗，此刻還早。”

對此，盛陵海也認為，股市的短期震蕩是正常現象，不能稱之為成立并購基金成功與否的信號燈。此次成立并購基金剛剛發生，股市這個巨人很難像出現應激反應一樣有后續動作。最終對這兩家廠商產生影響，至少要等到并購基金全部到位，并且兩家牽頭企業與并購企業之間的互動關系正向運轉之后，才能看到后續結果。如果一切順利，很可能出現多贏的結局。

近日，由于遭到美國外國投資委員會（CFIUS）的調查，紫光股份最終終止與存儲廠商西部數據的收購協議；在不久之前，紫光集團剛剛放棄入股封測廠商矽品的計劃。一旦并購基金正式運轉，TCL與紫光集團就有了更加充分的斡旋空間。通過尋找替代項目，找到全新的發展機會，進而繼續在相關領域有所斬獲將不成問題。“得知并購基金對兩家廠商的影響，還需要一段等待時間。”盛陵海表示。