回歸價值銀行

葉銀丹 甄峰

2015年全球經濟緩慢復蘇，國際金融市場仍在較大不確定中緩慢前行，美國復蘇、中國崛起、歐洲持續低迷的大局勢并沒有發生本質變化。新興經濟體分化明顯，未來格局尚不明朗。全球銀行業的表現直接反映經濟格局，基本呈現美國銀行業強勢復蘇、中國保持強勁競爭地位、歐洲和其他新興經濟體普遍低迷。

本文以大銀行國際競爭力“鉆石模型”（圖1）為基礎，根據2006至2015年英國《銀行家》雜志公布的全球一級資本前120位大型銀行的11個財務指標，提取利潤競爭力、規模競爭力、穩健競爭力和增長競爭力4個因子，并按其方差貢獻率加權得到綜合競爭力。在此基礎上，分析2015年全球大型商業銀行綜合競爭力及4個要素競爭力的變化情況，并比較危機過后各個地區銀行復蘇情況。今年的新變化在于引入銀行品牌價值分析，從長期視角比較各國銀行綜合實力。

綜合競爭力變遷

2015年國際大銀行綜合競爭力保持了前兩年的勻速回復勢頭，總體來看復蘇態勢良好（圖2）。無論是一級資本前120名還是前30名的大型商業銀行，其綜合競爭力均穩步提升，特別是前120家的平均水平已明顯超越歷史最高水平。綜合競爭力的回復動力主要來自銀行規模和穩健性兩大要素競爭力的提升，而利潤和增長方面的總體表現較之于2014年均略顯疲軟。利潤方面，2015年數據顯示前120家大型銀行中仍處于虧損狀態的約占42%，前30家特大型銀行中也有約37%的處于虧損狀態，這兩個比例均高于2014年相應水平。增長方面亦是如此，前120家大銀行中，一級資本和資產總額實現增長的銀行比例分別約為55%和50%，均低于2014年的75%和54%。

較之2014年，2015年綜合競爭力格局基本不變，中美繼續占據前10位中的9個席位，匯豐下降一位排名第9（圖3）。大銀行綜合競爭力前十的相對排名也基本保持穩定，僅有農行上升一位 躋身前4，美國運通公司由于利潤的突出表現，排名上升3位名列第7。可以說2015年是中國銀行業進一步穩固自身地位的一年，中國四大行的綜合競爭力首次占據前4位，浦發、興業和民生等的排名進步亦較為顯著。日本銀行表現出較好恢復勢頭，三菱日聯和三井住友均重回綜合競爭力前30榜單。歐洲和俄羅斯的銀行仍在低谷徘徊，歐洲各大銀行同樣深陷泥沼，除匯豐外，僅3家銀行進入綜合競爭力前30，且排名都較為靠后；俄羅斯聯邦儲蓄銀行的綜合競爭力由去年的第12跌至今年的71位。

從2006到2015十年間綜合競爭力變化看。較之于2014年大多數銀行位于基準線以下，2015年的情況總體上改善許多，絕大多數大銀行競爭力基本恢復到2006年水平，位于基準線附近，僅少數幾家銀行處于基準線以下較遠位置。盡管總體上保持復蘇勢頭，十年間競爭力水平提升最為明顯的依然是左上角中美的6家大銀行，歐洲銀行在漫長的震蕩和恢復期后，競爭力恢復至危機前的世界前沿水平仍有很長的路要走。

較之2009年危機最嚴重時的競爭力水平，2015年的競爭力出現分散化的趨勢，除右上角一直保持較好競爭態勢的幾家特大銀行外，左側出現了歐洲的若干家特大銀行，如瑞銀、蘇格蘭皇家銀行等，表明歐洲的特大銀行走在復蘇的最前沿，但仍有不少的歐洲大銀行停留在基準線右下方競爭力衰退的位置。競爭力曾跌至谷底的花旗和富國，其目前的競爭力也提升至世界最前沿水平。

要素競爭力

2015年，全球絕大部分地區的銀行利潤競爭力得到了增長。經歷2012～2013年的巨額虧損后，歐洲銀行的利潤增長了近120%，盡管如此，在利潤競爭力前30的榜單上仍鮮有歐洲銀行的身影。東歐地區利潤表現更為糟糕。由于烏克蘭沖突，石油價格下跌，歐美對俄羅斯制裁以及盧布大幅貶值，東歐銀行業的利潤下降69%，其全球利潤占比由2.6%跌至1%。相比之下，西歐銀行業的情況樂觀許多，全球利潤占比為14.2%。英國銀行業也有不錯的利潤表現，其稅前利潤增長49%，達到325億美金，但這只是2007年的三分之一。亞洲銀行的利潤貢獻已超過一半，由于基數大，增長僅7.5%。非洲銀行利潤增長18%，拉丁美洲增長17%。中國銀行業依然保持了驚人的盈利能力，占據前30位榜單近一半席位，利潤額是美國銀行業的1.75倍，英國銀行業的10倍；但海外盈利不足，海外盈利最多前10家中有8家屬于歐洲銀行，其余兩家是花旗和中國銀行。（圖4）

2015年大銀行規模競爭力提升顯著，但進入全球1000家大銀行的一級資本門檻出現自2011年以來的首次下跌，由上一年的3.91億美金降至3.82億美金，這表明大銀行間的規模差距正逐漸增大。歐元區銀行的資產下降8%，中國和美國的銀行一級資本首次超越歐元區，中國更是成為一級資本最大銀行市場。2015年入圍1000強的中資銀行數較上年增加7家達117家，僅次于美國的158家；其中進入前100名的中資銀行16家，比上年增加1家。規模競爭力前十名與一級資本前十名基本一致，排名基本反映了中美規模實力進一步增強、歐洲繼續衰退這一基本格局。（圖5）

中國銀行業的穩健競爭力仍然是自身軟肋，2015年僅工商銀行進入前30名，建行、中行、交通、農行隨后各相隔約10個位次，其他12家大銀行均在70位以后，且多集中在臨近120位的末端水平。危機過渡時期的穩健性很大程度上是保證商業銀行持續發展和回復的根本，歐洲大銀行和伊斯蘭銀行具有很高的穩健性，保證了危機的平穩過渡。處于快速成長期的中資銀行，穩健競爭力相對弱勢的弊端一定程度上被掩蓋。伴隨中國經濟結構調整，穩健性的重要作用將會日益突出，穩健競爭力不足帶來的潛在風險將逐漸暴露，這一方面將隨著巴塞爾協議的執行得到緩解，另一方面也需要對風險暴露進行預案和提前處置。穩健經營還需要強調擴張同時的合規經營，防止觸碰底線，如近期工行和建行歐洲部分分支機構被調查事件，提醒海外發展仍需“入鄉隨俗”，著眼長遠，保守經營。

2015年中國銀行業增長競爭力依然領跑全球。前120家大銀行一級資本平均增長率約2.19%，而其中中資銀行平均增長率高達21.33%。中資四大行的增速都保持在15%以上，前4大美國銀行的平均增速約為10%，而日本和英國兩家最大銀行的一級資本均有下降。增長競爭力的排名基本反映了上述態勢。中資銀行占據了前30名中的16個席位，且基本在前20位以內，股份制銀行增長優勢明顯。美國占據6個席位。伴隨全球銀行業資本總額增長趨勢的繼續，總體穩健性大幅提高。一級資本前120家大銀行的平均穩健競爭力較上年提高65%左右。前1000家大銀行的綜合資本資產比率首次超過了6%。（圖6）

區域競爭力

2015年七大區域綜合競爭力基本保持2014年的態勢，其中中、美和歐元區有所提升，巴西、英國和日本則不同程度下降。自2011年以來，中國銀行業的綜合競爭力一直處于領先地位并保持穩步提升。美國銀行業在危機中遭受重挫后一路保持強勁的恢復動力，其2015年的綜合競爭力已遙遙領先于其他國家，趕超中國勢頭明顯；這一強勢復蘇勢頭給我國銀行業帶來既有挑戰，也是提升自我和突破創新的良好機遇。歐洲和韓國的綜合競爭力雖在2015年有小幅上升，但仍在低位徘徊，距危機前的水平仍有一定的距離。（圖7）

從“規模銀行”走向“價值銀行”

在中國銀行業規模利潤進一步提升，穩健競爭力仍十分不足的背景下，我們開始審視更多的要素描述大銀行在世界舞臺上的地位，品牌價值是重要關注點。英國《銀行家》雜志和咨詢公司Brand Finance每年聯合推出全球銀行品牌價值500強，計算依據除財務表現外，還考慮了宏觀環境預期，銀行自身國際化方面的努力，以及相較競爭對手的品牌力量、客戶認可度、偏愛度和滿意度等諸多軟因素。

銀行品牌價值既是資本和盈利等硬實力的體現，又是軟服務的表征，從國家層面看與資本實力強國表現一致（圖8）。2015年美國以接近2020億美元的總品牌價值位列第一，中國的總品牌價值約1460億美元，排名第二。考慮到中國擁有高于美國13%的一級資本總量，其僅為美國七成左右的品牌價值足見兩國在價值軟實力上的差距。在綜合考慮銀行的資本硬實力和其他軟實力后，歐洲各國銀行業綜合實力的差距變得更大，英國銀行業依然是歐洲最具價值的國家，且相對優勢明顯。綜合分析美中歐在經歷危機和復蘇中銀行業規模、利潤和品牌價值的變化可以發現：較之于規模、利潤等硬指標，銀行的品牌價值更難建立，但也更不容易失去。

各國銀行品牌價值總量與其一級資本總量的比值并沒有穩定在某一常數附近，而是在一定范圍內波動，表明“規模銀行”并不意味著“價值銀行”。歐洲各國和美國的品牌價值與一級資本比均處于中等偏上位置，基本擁有能與其規模相匹配的品牌價值。一些資本排名并不靠前的國家，如加拿大、巴西、南非等，卻擁有相對自身資本實力而言較高的品牌價值。相比之下，作為資本大國的中國銀行業情況糟糕許多，品牌價值與一級資本比明顯處于低位，說明相對于我國銀行業的資本實力來說，國際品牌價值還有很大提升空間。

我國銀行業的機遇與挑戰

2016年，我國銀行業面臨內外轉型的挑戰，挑戰大于機遇，但與機遇并存。

從外部環境看，伴隨人民幣國際化步伐的放緩，以及人民幣匯率波動風險的加大，中資銀行借力人民幣海外發展的步伐將大大放緩。從全球布局著眼，一方面要提升國際金融中心現有分支機構的業務能力和盈利能力，控制風險。金融市場交易方面需加強能力建設，仍待組建和加強深度參與國際交易的技術性團隊；傳統銀行業務方面則需更加關注穩健經營和合規經營，嚴守合法合規底線，擴大非華域業務。另一方面則需著力提升轉型和發展中地區的業務發展，借助“一帶一路”戰略，完成客戶、業務和網點布局，進而以金融助力國家戰略。

從內部環境看，伴隨經濟增長放緩和結構調整，以及金融價格市場化調整過程，2016年將是大型商業銀行承壓發展和風險累積的一年。風險主要有三個方面，一是缺乏穩健的新增長點，轉型升級和去產能帶來的不良資產比率上升壓力大，直接影響銀行的利潤和穩健經營；二是房地產市場不確定性風險加大，居民住房抵押貸款潛在風險將明顯超越銀行對房地產行業的風險敞口，長期看仍是風險暴露前的累積階段；三是利率和匯率改革帶來的利差縮小，匯率波動加大等變化對銀行的風險管理能力提出更高要求。

過去十幾年中，高速增長的中國經濟和中國銀行業成功改革轉型是銀行業規模和利潤快速增長的核心動力。在經濟新常態下，中國銀行業所依賴的規模優先、發展助力的經營模式將會發生根本性變化。在既要承載經濟增速放緩、經濟結構轉型升級所帶來的壓力，更要面臨全球經濟復蘇，發達國家銀行業恢復競爭力的情況下，如何從規模銀行走向價值銀行，從擴張走向回歸傳統保守的穩健經營，將值得大銀行思考和提前布局。

（作者單位：中國人民大學競爭力與評價研究中心）