利率和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

侯瑞波 王睿

【摘要】投資是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，投資量的大小和收益正相關(guān)，和成本負(fù)相關(guān)。而利率水平的高低直接關(guān)系企業(yè)的融資成本，進(jìn)而影響社會(huì)的投資水平。央行在制定利率水平時(shí)，也綜合考慮貨幣市場和資本市場的資金需求，本文結(jié)合已有的文獻(xiàn)分析，對(duì)利率和經(jīng)濟(jì)兩者之間相互促進(jìn)相互影響的關(guān)系進(jìn)行了探討，并且為市場化的利率水平的制定提出了建議。

【關(guān)鍵詞】利率；投資；經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了就業(yè)，促進(jìn)了國民生活水平的提高，發(fā)展經(jīng)濟(jì)是一國的主要任務(wù)，內(nèi)需、出口和投資一直被認(rèn)為是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三大馬車。利率的高低作為國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要工具，影響著社會(huì)資金的有效配置，引導(dǎo)企業(yè)的投資水平和方向，所以利率和投資在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起著十分重要的作用。

一、利率的影響

中國人民銀行制定利率水平的時(shí)候，會(huì)根據(jù)本國宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，收集銀行、證券、基金等資本市場上的資金需求和供給水平，最大化的使利率反映各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)各部門的協(xié)調(diào)發(fā)展。在社會(huì)高速發(fā)展時(shí)期，工業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)等過快建設(shè)，國家為了抑制經(jīng)濟(jì)的持續(xù)過熱，減少經(jīng)濟(jì)的泡沫，會(huì)適當(dāng)?shù)奶岣呃剩黾悠髽I(yè)的貸款成本，避免盲目無序的擴(kuò)張?jiān)斐少Y源的浪費(fèi)，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展，而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)低迷，企業(yè)對(duì)未來的前景感到不太樂觀，不愿進(jìn)行過多的投資時(shí)，央行就會(huì)下調(diào)利率，鼓勵(lì)生產(chǎn)者擴(kuò)大投資，增加社會(huì)需求，進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

利率在調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄方面具有強(qiáng)有力的作用，利息構(gòu)成了人們的儲(chǔ)蓄收益。利率的改變對(duì)消費(fèi)者的行為產(chǎn)生直接的影響，人們的資金會(huì)在當(dāng)前消費(fèi)和未來消費(fèi)之間抉擇，當(dāng)利率水平低，儲(chǔ)蓄就會(huì)減少，增加了當(dāng)前的消費(fèi)；反之利率水平高，減少當(dāng)前消費(fèi)增加未來的消費(fèi)是有利可圖的，人們會(huì)增加資金的儲(chǔ)蓄量，提高儲(chǔ)蓄帶來的收益。一般來說，利率有很多種，比如存款利率、國債利率等。通過利率的變化，社會(huì)上的閑置資金可以得到有效調(diào)節(jié)，消費(fèi)者的投資意愿也會(huì)因此改變，所以利率對(duì)企業(yè)和個(gè)人都有著十分重要的影響。

利率對(duì)股市的影響。利率會(huì)影響上市公司的經(jīng)營狀況，當(dāng)貸款利率上升時(shí)，企業(yè)的融資成本將增加，在企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入不變時(shí)，企業(yè)的盈利會(huì)大大減小。股民獲得的股利可能隨之減少，公司的業(yè)績直接關(guān)系到股價(jià)的走向，從而影響股票市場。利率會(huì)影響股票的內(nèi)在價(jià)值，股票的內(nèi)在價(jià)值是通過未來的現(xiàn)金流經(jīng)過貼現(xiàn)得到的現(xiàn)值，現(xiàn)值的高低決定了價(jià)格，所以貼現(xiàn)率將會(huì)直接影響到股票的內(nèi)在價(jià)值，利率的變化會(huì)影響到貼現(xiàn)率，最終就會(huì)影響到股票的內(nèi)在價(jià)值。

二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素

在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，一國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。近年來我國的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，吸納了大量的制造業(yè)、鋼鐵水泥、電力的需求和大量的勞動(dòng)力。在生產(chǎn)各部門聯(lián)動(dòng)性的影響下，一個(gè)行業(yè)的發(fā)展會(huì)通過各種的渠道對(duì)其他各行業(yè)產(chǎn)生需求，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。但是單純的發(fā)展某些科技含量低、消耗了大量的資源能源的行業(yè)所產(chǎn)生的代價(jià)是巨大的，而且這種發(fā)展模式是不可持續(xù)的。在當(dāng)前我國發(fā)展的進(jìn)程中，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型是必須的。

金融市場的發(fā)展對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步有巨大的推動(dòng)作用，良好的融資體系、透明的賬務(wù)環(huán)境、公平的競爭制度促使企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。股票市場在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用越來越重要，不只是人們投資的一種渠道，更是反映市場信息的重要指標(biāo)。而期貨市場具有商品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，商品的金融化提高了定價(jià)的準(zhǔn)確性，避免了社會(huì)上不正當(dāng)?shù)母偁幨侄萎a(chǎn)生商品的價(jià)格，優(yōu)化了資源的配置。所以大力發(fā)展完善的金融市場可以創(chuàng)造高效運(yùn)轉(zhuǎn)的社會(huì)環(huán)境，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)各部門整體前進(jìn)。

三、目前我國經(jīng)濟(jì)體系的現(xiàn)狀與建議

我國目前的利率體系存在以下特點(diǎn)： 一是管制利率和市場利率“雙軌”并行，利率的調(diào)整既有央行對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的直接調(diào)整，也有通過公開市場操作等對(duì)市場利率的間接調(diào)整，利率制定的最終決定權(quán)仍然在國家，很大程度上是反映政府的意圖，利率水平非市場化不能有效的反應(yīng)社會(huì)資金的供給和需求，故引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的能力也會(huì)大大的降低。

本文通過利率對(duì)國民經(jīng)濟(jì)中儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、投資、股市影響的具體分析，明確了利率會(huì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的影響，利率作為國家宏觀調(diào)控的重要工具，在調(diào)節(jié)各個(gè)市場上起著至關(guān)重要的作用，而對(duì)我國目前利率體系現(xiàn)狀的分析，可以看到我國現(xiàn)行的利率體系還存在諸多問題，體系復(fù)雜且結(jié)構(gòu)不合理。針對(duì)我國現(xiàn)行利率體系中存在的問題，提出以下的相關(guān)政策建議：第一，通過多種途徑不斷提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)利率的敏感性，利率的高低直接可以調(diào)控企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和控制公司經(jīng)營成本； 第二，加快推進(jìn)利率市場化的改革，利率的制定建立在對(duì)市場各指標(biāo)的綜合考察之上，讓利率的變動(dòng)隨著市場的情況不斷變化，及時(shí)有效的調(diào)控市場經(jīng)濟(jì)； 建立一個(gè)完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。傳統(tǒng)的組織體系已經(jīng)不適應(yīng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，因此，銀行應(yīng)設(shè)立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門，專門負(fù)責(zé)利率風(fēng)險(xiǎn)管理，從而使得各個(gè)部門明確風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，建立起完善利率風(fēng)險(xiǎn)組織體系。第三，加快金融市場發(fā)展，建立多層次、多種類的市場平臺(tái)，提供多樣化的金融服務(wù)。股票市場、債券市場、基金市場等金融市場的相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)還不健全，完善種類齊全的金融工具建設(shè)，商業(yè)銀行作為利率市場化的微觀主體，在利率市場化中扮演著舉足輕重的角色。商業(yè)銀行應(yīng)充分利用利率市場化帶來的促進(jìn)作用，在保證安全性和流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)盈利性，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)金融市場的發(fā)展。增加市場的流動(dòng)性，保障投資者的權(quán)益。第四：加強(qiáng)利率人才隊(duì)伍的培養(yǎng)與建設(shè)。一方面，銀行要加大力度引進(jìn)相應(yīng)的人才，保證利率科學(xué)管理方面的人才供給；另一方面，銀行還應(yīng)建立不同層次人員的獎(jiǎng)懲機(jī)制和科學(xué)的業(yè)績考評(píng)機(jī)制，以提高員工的工作積極性，發(fā)揮其主觀能動(dòng)性。

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