淺析人民幣國際化進程的挑戰(zhàn)

許清林　李雁　趙俐威

摘 要：本文主要分析了人民幣國際化的原因及其面臨的挑戰(zhàn)，以期為推動人民幣國際化的步伐提供有價值的參考。

關(guān)鍵詞：人民幣；國際化

一、人民幣國際化

李稻葵等人認為人民幣國際化是指讓人民幣逐步成為國際產(chǎn)品與服務(wù)貿(mào)易的結(jié)算貨幣，各主要投資機構(gòu)及中央銀行的儲備貨幣，更重要的是成為國際金融活動的工具貨幣。我們認為人民幣國際化就是讓人民幣逐漸成為國際貨幣，進而在國際社會中發(fā)揮交易媒介、價值儲藏、計價單位的功能，我國人民幣國際化最早可以追溯到2004年香港銀行系統(tǒng)推出了個人的人民幣業(yè)務(wù)，同時指定中國銀行為香港個人人民幣業(yè)務(wù)清算行，2008年金融危機之后，我國加速推進了人民幣國際化的進程，人民幣國際化進程加速既有其內(nèi)在原因又有外在原因，同時也將面臨眾多的挑戰(zhàn)，本文將對這問題進行分析研究。

二、人民幣國際化的原因

（一）為我國國際貿(mào)易和對外投資保駕護航

根據(jù)商務(wù)部綜合司數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國貨物貿(mào)易進出口總值24.55萬億元人民幣，繼續(xù)穩(wěn)居世界第一，國際市場份額進一步擴大。在國際貿(mào)易和對外投資中，匯率風(fēng)險是一類重要風(fēng)險，由于美元的強勢地位，交易過程中，往往雙方以美元進行結(jié)算，這樣就帶來了匯率波動的風(fēng)險，我國政府一直在支持企業(yè)走出去，近年來，在國際經(jīng)濟下行和國內(nèi)產(chǎn)能過剩的背景下，積極推行一帶一路戰(zhàn)略，在參與國際貿(mào)易中，使用人民幣進行結(jié)算就自然成為迫切的需求，推動人民幣的國際化，將有利于積極推動我企業(yè)走出去，降低國際貿(mào)易和對外投資的風(fēng)險，為我國企業(yè)走向世界開辟道路。

（二）短期內(nèi)加大我國貨幣政策自主性

在美元主導(dǎo)的貨幣體系之下，為了保持匯率的穩(wěn)定，貨幣政策就必須緊跟美國的貨幣政策，這是由美元國際貨幣的強勢地位決定的，推動人民幣國際化，將使得人民幣在國際貨幣體系中更具話語權(quán)，降低美元政策對我國貨幣政策的影響，使我國貨幣政策更加獨立，另外，人民幣國際化的大力推動還將使我國降低外匯儲備的存量，減輕外匯管理的負擔(dān)，也將有利于我國更加從容地應(yīng)對國際資本的沖擊，更好地維護我國金融安全和穩(wěn)定。最后，人民幣國際化進程的推進還可以使我國獲取鑄幣稅的收益。

（三）相對較好的外部環(huán)境

當(dāng)前，國際貨幣體系是以美元為核心，其他貨幣為外圍貨幣的牙買加體系，當(dāng)前沒有哪一種貨幣能夠與美元抗衡，這種體系的弊端在2008年美國引發(fā)的國際金融危機中暴露無遺，必須要進行改革。美國為了擺脫金融危機，制定政策不考慮其他國家的利益，使得很多國家深陷危機的泥潭中，國際社會迫切需要多元的貨幣體系來規(guī)避風(fēng)險，而另一方面，中國改革開放以來，經(jīng)過近30年的高速增長，積累了雄厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)，我國龐大的外匯儲備、穩(wěn)定的政治環(huán)境、積極推動金融制度改革給予國際社會更強的信心也創(chuàng)造人民幣國際化的基礎(chǔ)。

三、人民幣國際化的挑戰(zhàn)

（一）人民幣資產(chǎn)交易市場不發(fā)達

人民幣要成為國際貨幣，就必須建立起發(fā)達的人民幣資產(chǎn)交易市場，使得境外企業(yè)、個人、官方持有的人民幣能夠轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)進行保值增值，并自由轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金和其他貨幣資產(chǎn)。目前，供境外投資者投資交易的人民幣交易市場不發(fā)達，主要來源于我國資本項目的管制和離岸人民幣交易市場的不發(fā)達，我國對于資本賬戶實行嚴格管制的制度，境外投資者只有申請成為合格境外投資者才能對中國進行投資，并且對投資的額度和項目有較為嚴格的限制，而由于相關(guān)法律法規(guī)不健全、清算系統(tǒng)不發(fā)達、人民幣金融產(chǎn)品較少等原因使得我國人民幣離岸市場規(guī)模偏小，這極大地阻礙了人民幣的國際化進程。

（二）金融制度與人民幣國際化不相適應(yīng)的挑戰(zhàn)

為了推動人民幣的國際化進程，我國必須對資本賬戶進行開放，當(dāng)前我國金融制度不完善，突然面對國際資本放開資本項目管制，將可能擾亂現(xiàn)有的金融秩序，進而危及我國的金融安全。當(dāng)前，我國金融體系還存在許多問題，相關(guān)法律法規(guī)不完善，資本市場不發(fā)達，融資結(jié)構(gòu)不合理，風(fēng)險分擔(dān)能力不強，政府監(jiān)管能力有限，這些缺點將在資本項目開放下暴露無遺，冒然進行開放最終不僅推進不了人民幣國際化的進程，還可能引發(fā)金融危機。

（三）經(jīng)濟持續(xù)增長甚至超越其他國家的挑戰(zhàn)

眾多學(xué)者在分析一國主權(quán)貨幣成為國際貨幣的因素的時候，都不約而同地將一國的經(jīng)濟實力作為一個重要因素進行考慮，而這也得到了事實的佐證，歷史上，無論是英國的英鎊地位被美元取代還是日元國際化的失敗，均是由于國家整體經(jīng)濟的沒落，使得境外持有者對該國的貨幣喪失信心，同時，由于網(wǎng)絡(luò)外部性的存在，國際貨幣天生就具備趨于自然壟斷的趨勢，有些學(xué)者甚至認為，要真正實現(xiàn)人民幣的國際化，不僅中國經(jīng)濟要一直保持穩(wěn)定發(fā)展，還需要中國在完成金融改革之后，經(jīng)濟實力持續(xù)超越歐美國家，甚至說，歐美國家經(jīng)濟趨于衰弱，當(dāng)人民幣和美元、歐元相比具有絕對優(yōu)勢時，人民才有機會成為真正意義的國際貨幣，當(dāng)前我國經(jīng)濟總量已經(jīng)躍居世界第二位，然而人均GDP卻排在73位，我國是經(jīng)濟大國，卻仍不是一個經(jīng)濟強國，據(jù)此觀點，我國人民幣國際化進程任重而道遠。

（四）美國霸權(quán)的阻撓

雖然美元主導(dǎo)的牙買加國際貨幣體系在2008年金融危機之后深受詬病，國際社會呼吁新的貨幣體系的出現(xiàn)，然而人民幣國際化就意味著挑戰(zhàn)現(xiàn)有的貨幣體系，使得美國利益受損，美國必然是不歡迎人民幣的國際化，美國必將利用其現(xiàn)有的優(yōu)勢地位對人民幣國際化進行阻撓，其中美國對亞投行及我國參與的相關(guān)區(qū)域性經(jīng)濟合作組織進行阻撓正是其具體表現(xiàn)，這也將對人民幣的國際化形成挑戰(zhàn)。

參考文獻：

[1]李稻葵.人民幣國際化道路研究[M].科學(xué)出版社，2013，6

[2]中國人民大學(xué)國際貨幣研究所.人民幣國際化報告[M].2013，11

作者簡介：

許清林（1993—），男，漢，江西贛州人，云南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院2015級金融專業(yè)在讀研究生，研究方向為證券投資；

李雁（1993—），女，漢，云南昭通人，云南大學(xué)公共管理學(xué)院2015級教育經(jīng)濟與管理專業(yè)在讀研究生，研究方向為教育管理；

趙俐威（1993—），男，漢，天津人，云南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院2015級金融專業(yè)在讀研究生，研究方向為國際間資本流動。

（作者單位：1.云南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院；2.云南大學(xué)公共管理學(xué)院）