淺析人民幣國際化進程的挑戰

許清林　李雁　趙俐威

摘 要：本文主要分析了人民幣國際化的原因及其面臨的挑戰，以期為推動人民幣國際化的步伐提供有價值的參考。

關鍵詞：人民幣；國際化

一、人民幣國際化

李稻葵等人認為人民幣國際化是指讓人民幣逐步成為國際產品與服務貿易的結算貨幣，各主要投資機構及中央銀行的儲備貨幣，更重要的是成為國際金融活動的工具貨幣。我們認為人民幣國際化就是讓人民幣逐漸成為國際貨幣，進而在國際社會中發揮交易媒介、價值儲藏、計價單位的功能，我國人民幣國際化最早可以追溯到2004年香港銀行系統推出了個人的人民幣業務，同時指定中國銀行為香港個人人民幣業務清算行，2008年金融危機之后，我國加速推進了人民幣國際化的進程，人民幣國際化進程加速既有其內在原因又有外在原因，同時也將面臨眾多的挑戰，本文將對這問題進行分析研究。

二、人民幣國際化的原因

（一）為我國國際貿易和對外投資保駕護航

根據商務部綜合司數據顯示，2015年，中國貨物貿易進出口總值24.55萬億元人民幣，繼續穩居世界第一，國際市場份額進一步擴大。在國際貿易和對外投資中，匯率風險是一類重要風險，由于美元的強勢地位，交易過程中，往往雙方以美元進行結算，這樣就帶來了匯率波動的風險，我國政府一直在支持企業走出去，近年來，在國際經濟下行和國內產能過剩的背景下，積極推行一帶一路戰略，在參與國際貿易中，使用人民幣進行結算就自然成為迫切的需求，推動人民幣的國際化，將有利于積極推動我企業走出去，降低國際貿易和對外投資的風險，為我國企業走向世界開辟道路。

（二）短期內加大我國貨幣政策自主性

在美元主導的貨幣體系之下，為了保持匯率的穩定，貨幣政策就必須緊跟美國的貨幣政策，這是由美元國際貨幣的強勢地位決定的，推動人民幣國際化，將使得人民幣在國際貨幣體系中更具話語權，降低美元政策對我國貨幣政策的影響，使我國貨幣政策更加獨立，另外，人民幣國際化的大力推動還將使我國降低外匯儲備的存量，減輕外匯管理的負擔，也將有利于我國更加從容地應對國際資本的沖擊，更好地維護我國金融安全和穩定。最后，人民幣國際化進程的推進還可以使我國獲取鑄幣稅的收益。

（三）相對較好的外部環境

當前，國際貨幣體系是以美元為核心，其他貨幣為外圍貨幣的牙買加體系，當前沒有哪一種貨幣能夠與美元抗衡，這種體系的弊端在2008年美國引發的國際金融危機中暴露無遺，必須要進行改革。美國為了擺脫金融危機，制定政策不考慮其他國家的利益，使得很多國家深陷危機的泥潭中，國際社會迫切需要多元的貨幣體系來規避風險，而另一方面，中國改革開放以來，經過近30年的高速增長，積累了雄厚的經濟基礎，我國龐大的外匯儲備、穩定的政治環境、積極推動金融制度改革給予國際社會更強的信心也創造人民幣國際化的基礎。

三、人民幣國際化的挑戰

（一）人民幣資產交易市場不發達

人民幣要成為國際貨幣，就必須建立起發達的人民幣資產交易市場，使得境外企業、個人、官方持有的人民幣能夠轉換成資產進行保值增值，并自由轉換為現金和其他貨幣資產。目前，供境外投資者投資交易的人民幣交易市場不發達，主要來源于我國資本項目的管制和離岸人民幣交易市場的不發達，我國對于資本賬戶實行嚴格管制的制度，境外投資者只有申請成為合格境外投資者才能對中國進行投資，并且對投資的額度和項目有較為嚴格的限制，而由于相關法律法規不健全、清算系統不發達、人民幣金融產品較少等原因使得我國人民幣離岸市場規模偏小，這極大地阻礙了人民幣的國際化進程。

（二）金融制度與人民幣國際化不相適應的挑戰

為了推動人民幣的國際化進程，我國必須對資本賬戶進行開放，當前我國金融制度不完善，突然面對國際資本放開資本項目管制，將可能擾亂現有的金融秩序，進而危及我國的金融安全。當前，我國金融體系還存在許多問題，相關法律法規不完善，資本市場不發達，融資結構不合理，風險分擔能力不強，政府監管能力有限，這些缺點將在資本項目開放下暴露無遺，冒然進行開放最終不僅推進不了人民幣國際化的進程，還可能引發金融危機。

（三）經濟持續增長甚至超越其他國家的挑戰

眾多學者在分析一國主權貨幣成為國際貨幣的因素的時候，都不約而同地將一國的經濟實力作為一個重要因素進行考慮，而這也得到了事實的佐證，歷史上，無論是英國的英鎊地位被美元取代還是日元國際化的失敗，均是由于國家整體經濟的沒落，使得境外持有者對該國的貨幣喪失信心，同時，由于網絡外部性的存在，國際貨幣天生就具備趨于自然壟斷的趨勢，有些學者甚至認為，要真正實現人民幣的國際化，不僅中國經濟要一直保持穩定發展，還需要中國在完成金融改革之后，經濟實力持續超越歐美國家，甚至說，歐美國家經濟趨于衰弱，當人民幣和美元、歐元相比具有絕對優勢時，人民才有機會成為真正意義的國際貨幣，當前我國經濟總量已經躍居世界第二位，然而人均GDP卻排在73位，我國是經濟大國，卻仍不是一個經濟強國，據此觀點，我國人民幣國際化進程任重而道遠。

（四）美國霸權的阻撓

雖然美元主導的牙買加國際貨幣體系在2008年金融危機之后深受詬病，國際社會呼吁新的貨幣體系的出現，然而人民幣國際化就意味著挑戰現有的貨幣體系，使得美國利益受損，美國必然是不歡迎人民幣的國際化，美國必將利用其現有的優勢地位對人民幣國際化進行阻撓，其中美國對亞投行及我國參與的相關區域性經濟合作組織進行阻撓正是其具體表現，這也將對人民幣的國際化形成挑戰。

參考文獻：

[1]李稻葵.人民幣國際化道路研究[M].科學出版社，2013，6

[2]中國人民大學國際貨幣研究所.人民幣國際化報告[M].2013，11

作者簡介：

許清林（1993—），男，漢，江西贛州人，云南大學經濟學院2015級金融專業在讀研究生，研究方向為證券投資；

李雁（1993—），女，漢，云南昭通人，云南大學公共管理學院2015級教育經濟與管理專業在讀研究生，研究方向為教育管理；

趙俐威（1993—），男，漢，天津人，云南大學經濟學院2015級金融專業在讀研究生，研究方向為國際間資本流動。

（作者單位：1.云南大學經濟學院；2.云南大學公共管理學院）