FinTech的發展現狀與金融創新分析

韓 梅

（1.四川大學經濟學院，成都610064；2.河南省輕工業職工大學，鄭州450002）

FinTech的發展現狀與金融創新分析

韓 梅1，2

（1.四川大學經濟學院，成都610064；2.河南省輕工業職工大學，鄭州450002）

FinTech借助于大數據和科技創新的雙重驅動，使得過去無法實現的金融服務如數據反欺詐、智能投顧、快速交易驗證等成為現實。FinTech同傳統金融機構一道在重新定義現代金融、設計新的商業模式，給金融行業帶來了眾多的變革，從零售、支付和轉賬、財富管理、交易經紀、保險乃至監管都在被FinTech強力改變。FinTech將很快取代互聯網金融，進入主流市場。

FinTech；現狀；創新

一、FinTech的內涵

FinTech是Financial Technology（金融科技）的縮寫，指的是金融和信息技術的融合型產業。主要是指，高科技和互聯網公司借助移動互聯、云計算、大數據等新興技術開展的低門檻金融服務。FinTech與銀行提供的服務和金融產品互為補充，不是顛覆的關系。

FinTech具體內涵包括如下幾點。

第一，以數據和技術為驅動。從兩個維度上講，首先是數據維度，金融科技公司的數據規模要夠大、維度要夠廣，且要合法；其次是技術維度，在數據基礎之上，疊加機器學習、人工智能等新技術運用。

第二，提升行業效率，降低行業成本。FinTech可以快速、大規模獲取用戶；可以通過用戶標簽，更精準地找到特定的目標用戶，提升轉化率；可以利用大數據風控體系，減少人工審核。風險決定融資價格，風險控制得越好，資金成本也就越低。

第三，FinTech不應該跟傳統金融機構搶生意，而應更多去做傳統金融不能做或做起來成本很高的業務。

第四，服務金融機構。FinTech對傳統金融機構不是挑戰，而是服務與支持。一方面，金融科技公司的創新模式需要驗證，另一方面，在用戶體驗要求上，傳統金融機構跟金融科技公司存在一些認識上的差異。

二、全球Fintech行業的發展現狀

（一）FinTech的融資規模

金融行業的每次變革都與信息技術發展密切相關，新技術的運用正在改變金融行業的生態格局。金融科技公司的崛起有著天時地利的因素。由于全球經濟長期低迷，各國政策都在鼓勵并支持金融新范式，金融科技公司則適時破土而出，傳統金融機構和科技公司也都參與其中。全球在金融科技領域的融資規模在迅速擴大，2013年為40.5億美元；2014年為122.1億美元，較上年翻了3倍，其中11%的資金為A輪投資；2015年預計超過200億美元，增速達到66%。截至2016年3月，共有1 400余家金融科技拿到總計超過350億美元的融資。

（二）Fintech的公司性質

在TOP50金融科技公司中，有5家為上市公司，其中4家是美國的公司，細分行業包括借貸、支付和征信，最后一家為新西蘭的財務軟件服務公司。

（三）Fintech分布的地域

在TOP50金融科技公司中，美洲公司有27家，歐洲、非洲和中東公司有11家，亞洲公司有9家，澳洲公司有3家。從國家分布來說，美國公司占了半壁江山，有25家公司上榜，中國排名第二，占有7席，英國排名第三，有5家公司入圍，見圖2。

圖2 Fintech分布的地域

（四）Fintech分布的行業狀況

在TOP50金融科技公司中，借貸行業占比最高，為30%，有15家公司上榜；其次是財富管理行業，有9家公司上榜；保險行業排名第三，有6家公司入圍；支付行業排名第四，有5家公司入圍。

“形美”指譯詩詩行整齊,或長短不齊如原詩(即建筑美)。顧版譯文為現代詩體，和原文在長短句上很相似，句式較為整齊，但沒有押韻，不及原文的形美效果，從全詩的宏觀結構而言，翻譯雖然不能達到與原詩絕對對等，但是譯者卻最大限度地平衡了詩歌的整體美。關版譯文為格律體，句式工整，字數統一，結構平行，但對仗不如古詩體工整。譯文三是散文體，詩句長短不齊，自行加入的標點、詞語較多，讀起來沒有朗朗上口的詩歌之感，韻律不強，且形美方面也不及原詩。

圖3 Fintech的行業分布

三、FinTech帶來的金融創新分析

（一）FinTech對金融服務的創新

金融科技公司致力于利用科技為客戶提供更好的金融服務，包括提高金融服務的效率和降低金融服務的成本。信息技術的運用增加了金融服務的受眾數量，并提高了金融服務的頻率，因而擴大了整個金融服務市場的規模。雖然傳統金融機構受到了來自新型金融科技公司的沖擊，但是金融科技帶來的最大影響是滿足了過去傳統金融機構無法實現的金融需求，服務了過去未被服務的客戶，其實只是降低了金融服務的門檻，使普惠金融成為可能。

金融科技公司致力于為客戶提供個性化的服務。金融科技公司根據大數據征信為貸款客戶提供個性化的貸款方案和貸款利率，根據個人理財目標和風險屬性選擇最合適的投資組合，而這些服務只需點擊鼠標即可完成。根據互聯網用戶的特征，更多創新的金融產品有望誕生。

（二）市場化貸款平臺的創新

隨著機器的入侵，新一代金融模式通過分享經濟與數字化的結合，直接將資金需求方與供給方撮合在一起，這其中最大的入侵者是市場化貸款平臺。

市場化貸款平臺最初只是個人與中小企業的借貸空間，現在更多的機構投資者參與其中，目前約80%的資金來自銀行、對沖基金和養老金等機構，早已超越了P2P所包含的內容。市場化貸款平臺掀起了一場貸款范式的革命，貸款平臺的核心部分在于智能化機器，貸款的審核、批準、定價、信用評分、資金支付全部由機器自動完成。換句話說，機器替代了傳統銀行中的信貸員、審批人以及后臺的一系列流程，將貸款審批流程從幾周縮短到幾分鐘的時間。機器通過數據的采集分析，直接將借款人與貸款人配對，并實時監控借款人資信和經營方面的動態變化，解決信用風險難題。市場化貸款平臺在融資成本方面有很大優勢，平臺的支出平均只占貸款余額的2%，遠低于傳統銀行的5%—7%。2014年美國市場化貸款平臺交易額達55億美元，據普華事務所預測，到2025年該平臺規模將達到1 500億美元。

（三）對支付的創新

美國的Paypal和中國的支付寶等運用網絡和數字化技術，憑借強大的數據解析能力和安全保障技術，通過一系列應用接口程序，繞開傳統的信用卡公司和銀行，形成獨立的支付平臺。中國央行的統計數據顯示，2015年第三季度，移動支付共發生45億筆，總金額達到18萬億元，同比增長253%和194%。其中，支付寶在移動平臺市場份額為70%，騰訊支付平臺財付通19%。中國銀聯于2015年12月18日宣布同蘋果公司建立合作關系，在中國推出Apple Pay，顧客只要將蘋果手機靠近支持銀聯云閃付的POS終端，通過指紋認證即可，讓顧客獲得極致的支付體驗。

（四）區塊鏈——破壞性創新

區塊鏈技術是機器重塑金融業的最具顛覆性的創新，意味著重新開創一個金融資產交易清算體系。區塊鏈是一種以數字化形式在分類賬本里完整記錄公共交易的機制，并且這些記錄是被所有網絡共享，一旦交易被確認，就不能修改，每位參與者都可以查詢到每筆交易歷史。它同現有金融機構清算體系最大的不同在于去中心化，不需要任何一個中心服務器或中心機構就能完成工作。由于區塊鏈信息透明，解決了金融業最令人頭疼的信用問題，讓交易活動更加通暢、高效。區塊鏈（Blockchain）受到各大金融機構與科技公司的格外關注。

區塊鏈的應用存在著豐富的想象空間。巴克萊銀行已經為這項技術找出了45種用途，從客戶身份信息的儲存、跨境支付處理，債券或股票交易的清算和結算，到那些自我操作的智能合約如信用衍生合約等，再到如果一家公司出現違約機器會自動支付等。區塊鏈技術將對現有金融機構的清算系統產生巨大沖擊。

美國和英國的300多家技術初創企業正在緊鑼密鼓地開發如何讓區塊鏈技術為金融服務，許多大銀行的前高管也投入其中，如JP摩根的Blythe Mastes，CDS之母，正帶領著區塊鏈創業公司Digital Asset Holdings，再次站在金融創新的前沿。花旗集團正緊鑼密鼓在其實驗室開發行內模型，創建一種數字化貨幣Citicoin；高盛也于2015年11月申請將正在測試中的虛擬貨幣SETLcoin用于證券交易的實時清算。20多家大型銀行之間簽署了合作協議，旨在共同制定金融服務的區塊鏈標準，打造一個全行業的新平臺。另外，納斯達克開始對區塊鏈技術做試驗，希望交易所的業務不被吞噬。

（五）智能化交易方面的創新

金融市場交易成功的關鍵在于智慧與速度的結合。2008年金融危機后，交易員操縱金融資產價格等違規頻發，對比之下，機器主導的交易逐漸在金融市場上形成氣候。未來幾年，隨著多層級計算機網絡通過自主學習，在圖像、語言識別方面產生技術突破，機器交易員必將全面替代人工操作成為金融市場的主人。

例如，利用新聞在影響市場走勢方面的作用，道瓊斯和彭博等金融數據供應商早已開設了專供機器閱讀的新聞專欄,為機器提供信息服務。同時，機器硬件技術方面的突破也讓金融數據傳輸速度日新月異，0.001秒就可以拉開高頻交易獲利差距，在把握金融市場上轉瞬即逝的套利機會和完成復雜的交易方面拔得頭籌。

（六）理財方面的創新

機器在投資理財方面開始步入金融專業人士的神秘地帶，自動理財軟件的登場取代了理財師和財務顧問的角色，在降低手續費的同時，又借用了理財專家的智慧，解決了投資者的困惑。嘉信理財集團（Charles Schwab）、美國先鋒集團（Vanguard）等大牌投資公司先后加入到自動理財的浪潮中，一方面希望新技術為公司帶來創新活力，另一方面解決財務顧問正在老齡化的問題。目前理財顧問平均年齡51歲，30歲以下的不到5%。從理財師指示機器到機器指示理財師的轉變遲早要到來。Future Advisor是一款在美國具有影響力的智能理財軟件，由兩位前微軟工程師開發。軟件根據現代組合投資理論建模，在市場機會的把控、股票的選擇等方面模擬優秀金融理財師的思維，利用算法調整投資者年齡和風險偏好。智能理財軟件Robo-adviser通過年齡、工資、投資目標和風險偏好等一系列參數，自動設計投資組合，由于大部分自動理財資金以跟蹤一些主要股票和債券指數基金為主，目前已被大型資產管理公司黑巖集團收購。

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【責任編輯 李 楠】

F832.2

A

1673-291X（2016）23-0088-03

2016-07-29

2016年度河南省軟科學研究計劃項目“經濟新常態下優化河南省大學生創業創新環境問題研究”（162400410071）

韓梅（1969-），女，河南羅山人，四川大學經濟學博士，河南省輕工業職工大學副教授，黨支部書記，從事經濟學、教育學研究。