影視投資的喧囂與隱憂

“2015年是被載入史冊的中國影戲‘大年’，但目前包括青春劇在內的很多類型影片已產能過剩，賺錢難度在加大。”一位年初從金融殺入影視的業內人士稱，如同其他新興產業一樣，隨著各路資本的介入，電影投資從“藍海”演變為“紅海”也就三四年的事。

面對影視產業及投資環境的深刻變革，身在市場一線的影視人和投資人，如何布局下一步？

大佬們的“新棋局”

目前國內影視基金至少有二十多家，多成立在前年底和去年初，基金管理規模多在10億以內。萬達院線、華誼兄弟、光線傳媒重金打造的《尋龍訣》上映前，去年12月以來的電影票房可謂“有點冷”，但一起電影營銷發行領域的合并事件，卻打破了原本甚少瓜葛的電影界和投資界之間的平靜。

去年12月17日，北京微影時代科技有限公司與上海格瓦商務信息咨詢有限公司正式宣布合并，此前雙方聯合發行的《夏洛特煩惱》憑14.4億元票房，成為去年影市最大黑馬。這起由易凱資本擔任獨家財務顧問的聯姻，其背后亦活躍著“BAT”的身影。

位于北京東五環邊上的微影時代，辦公地建在一座經改造后的廠房上，在過去一年半的時間內，這家由騰訊投資的票房電商平臺，依靠微信巨大流量，迅速躋身國內票務市場第一陣營。盡管以在線銷售電影票起家，但這家“騰訊系”的創業公司顯然并不滿足于此。去年賀歲檔上，微影就聯合發行了《尋龍訣》《老炮兒》《三打白骨精》，也聯合出品《師父》《萬萬沒想到》《一切都好》等影片。

“在線賣一張電影票的利潤只有5毛錢，屬于電影產業鏈的下游，而參與電影的制作出品，則不僅可享受不菲的票房分成，還可享受IP（知識版權）的多次回報，以及相關衍生品的收益。”微影時代CEO林寧如此坦言。

與騰訊加速整合“國內第一票務平臺”，并不斷向上游制作上延伸的策略相似，“BAT”的另一極——阿里集團旗下的阿里影業，已將投資觸角延伸至好萊塢。去年9月，其參與投資的《諜中諜5：神秘國度》在國內上映。

梳理去年國產電影票房排行榜，《捉妖記》《港囧》《夏洛特煩惱》，以及目前仍在院線熱映的《尋龍訣》《惡棍天使》等熱門電影背后，都有“BAT”、上市公司、影視基金等各路資本的魅影。

在闊別公募基金后，劉媛與幾個合伙人在北京注冊了一家私募管理公司，與其他陽光私募不同的是，她希望引入各種不同類型和風格的基金管理人，方向之一就是電影投資，而電影投資基金的管理人則是電影制片人。

據劉媛保守估計，目前國內影視基金至少有二十多家，多成立在2014年底和去年初，基金管理規模不等，但多在10億以內。為盡快將錢投出去，他們不得不四處打探項目，而誰能拿到優質片方的投資合約，誰就能贏得先手。

不過，類似開心麻花系列、徐崢“囧”系列等人所共知的優質項目，并不是任何一個財大氣粗的影視基金就能搞定，這些強勢“片方”并不愁錢。對他們而言，誰能帶來渠道或政策上的“硬資源”才最被看重。

憑借國慶檔小成本電影《夏洛特煩惱》一炮走紅、總部位于車公莊的開心麻花公司就成為各路投資人“拜碼頭”的新去處。開心麻花一負責人稱，最近有不少資本想擠進來，但我們都婉拒了。

如同前幾年各路資金蜂擁房地產、能源、“互聯網+”一樣，在制造業不景氣的環境下，影視作為少有的超景氣行業和利潤回報，正吸引著來自不同行業、不同資金的涌入和布局。

影視投資的“盛世危言”

很多業內人士認為電影票房很快就會到達一個高峰，未來幾年將迎來平緩增長，而現在涌入這么多資金，不少錢很難收回成本

去年12月中旬的北京上空，似乎始終籠罩在濃重的霧霾中，正如12月以來的電影票房，讓寄予希望的電影人和投資人感覺有點冷——此前被市場寄予厚望的多部影片票房不及預期，與往年提前預熱的賀歲檔不可同日而語。由映代碼、神畫制作出品，吉林映代碼、晶彩電影、鳴飛影視、龍樂東方等多家公司聯合出品的3D魔幻愛情電影《紫霞》，自去年12月11日上映以來，累計總票房僅52萬元。

作為周星馳“大話西游”電影系列的女主角，《紫霞》的“IP”價值不可謂不火爆，由前央視制片人苗述擔綱導演也不可謂不專業，由徐潔兒、袁曉超主演的電影卡司，也勉強說得過去，但總票房和場均人次卻令業內大跌眼鏡。

事實上，在看似風光的2015年，遭遇票房“滑鐵盧”的又何止《紫霞》一家。擁有名導演、名演員的豪華巨制《華麗上班族》（4748萬）、《太平輪下》（5104萬），票房均不及成本一半。

“票房大賺的只是冰山一角，拍電影多少都有一點賭的成分。”某知名影視公司人士稱，投資人很難改變“一賺、三平、六虧”的電影投資魔咒，任何一部票房大賣電影背后，IP、制作、宣發、風控，每一環都大有學問。

擔任開心麻花CFO之前，周力曾供職于國內某知名咨詢公司，他對包括電影、話劇在內的文化市場有過縱橫向深入研究。“今年400多億，很快會到五六百億，再往上能到多少億？電影票房很快就會接近天花板！”

電影票房“天花板”一說，也得到王嫦春等業內人士的認同，稱未來幾年將迎來平緩增長，現在涌入這么多資金很難收回成本。縱然有口碑票房齊爆棚的《尋龍訣》和《捉妖記》，也有小制作逆襲的《煎餅俠》和《夏洛特煩惱》，2015年仍有諸如3D《紫霞》上映后票房“撲街”的慘敗案例，更不必說那些鮮為人知、最終無緣院線的“誠意”之作。即使同一個演員，同一類題材的電影，票房差異也有天壤之別。去年7月，大鵬導演并主演的《煎餅俠》票房大賣11.6億元，但外界很少注意的是，這部電影上映前，大鵬主演的另一部電影《大宅男》卻僅有135萬元。

除了同題材電影產能過剩，部分“IP”價值也被市場高估。不必說前述《紫霞》的52萬票房，僅靠一個“IP”翻拍的《媽媽讓我再愛你一次》（36.07萬）、《時間都去哪兒了》（21萬），也都成了票房的“炮灰”。

下個“爆點”在哪里？

“拍電影兒”看上去很好玩，如果能拍出個類似《煎餅俠》那樣的片子，不僅文藝了一把，還大賺了一把，這生意看起來很不錯。正是基于這樣的投資假象，不少資金借助影視基金、眾籌成為一部電影的投資人或出品人。

自戲劇學院編劇專業畢業后，章韻是全班近40個同學中至今仍留在電影圈內的另類。其他同學要么去了電視臺做編導，要么去了廣告公司，更多的是找了一份穩定的工作，等著養老。

“2010、2011年電影市場火起來之前，是電視劇火在前頭，不少耐不住寂寞的電影人都去了電視臺，現在電影火了，又有不少電視人回來了。”章韻說干電影這行很苦，大多數人耐不住寂寞早棄之而去了。

與章韻感受相似，擁有清華大學新聞傳播專業背景的王嫦春，在光線傳媒工作多年后，去年與合伙人創業的“滿億寶”，其投資方向并不是時下最熱的電影，而是國內演藝及真人秀市場。之所以忍痛割愛電影，王嫦春給出的理由是，現在的演藝市場好比2010年前后的電影市場，尚處于產業爆發前夜，未來幾年增速更具想象力。

與蒸蒸日上的演藝市場相比，王嫦春的家鄉山西正經歷一場由煤炭價格下行引發的經濟轉型陣痛。去年以來，不少同學對她所做的基金感興趣，這些來自煤炭等傳統產業的資金，紛紛通過這種形式擁抱新經濟。

如同其他產業，包括電影在內的文娛產業，也在經歷一番深刻變革，部分行業增速開始變緩，部分行業又開始展露生機。

“早些時候，我們與上海美術電影制片廠簽訂了五年合作協議，將以獨家IP開發商身份，對旗下300個IP進行全線深度合作，共同深耕100億的動畫寶庫。”騰訊微影時代CEO林寧稱，他們未來將做基于IP的投資，動畫是重點之一。

相比真人電影，動畫電影尚未爆發。但林寧有信心通過資源整合，依托社交大數據，推動中國動畫電影重回輝煌歲月。“這里有我們這一代人的情懷，我們記得藍胖子機器貓，也希望下一代記得黑貓警長。”

兩個月前，由新三板上市企業約克動漫制作的動漫電影《兔子鎮的火狐貍》在河南鄭州首映，盡管最終票房只有幾百萬，但約克動漫總裁宋定中卻并不悲觀，從美日等成熟市場看，票房僅占很小一部分，70%利潤來自衍生品。“相比真人電影，動漫電影最大的優勢是，制作方打造的經典形象經久不衰，并可節約不斷攀升的明星成本。”

宋定中稱，未來希望將約克動漫打造為一個國際化互聯網動漫平臺，一方面將國外先進技術、高端人才、高品質設備引進來，同時把優質中國原創動畫片、動畫影視推向國際市場。

《夏洛特煩惱》一鳴驚人后，開心麻花相關負責人透露稱，他們會加大推片節奏，下一部《一念天堂》已登陸賀歲檔。不過，即便電影投資帶給這家創業公司前所未有的利潤回報，但他們并不會為之輕視起家的話劇業務。