市場(chǎng)利率化條件下的利率風(fēng)險(xiǎn)管理

吳黎國

摘 要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化程度越來越高，其中一個(gè)重要的表現(xiàn)就是市場(chǎng)的利率化。市場(chǎng)利率化也是當(dāng)下深化市場(chǎng)改革的重要內(nèi)容，與金融市場(chǎng)管理息息相關(guān)。在市場(chǎng)利率化這一背景條件下，重視并加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。本文主要在工作實(shí)踐的基礎(chǔ)上，先是介紹了市場(chǎng)利率化與風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵與本質(zhì)，再進(jìn)一步分析我國當(dāng)前市場(chǎng)利率化的主要發(fā)展現(xiàn)狀，并針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的一些問題，探討了市場(chǎng)利率化條件下的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具與方法，旨在為提高市場(chǎng)利率化條件下的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

關(guān)鍵詞：市場(chǎng) 利率化 風(fēng)險(xiǎn)管理

在經(jīng)濟(jì)全球化不斷加快發(fā)展與我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深化改革的背景下，我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越來越成熟，相關(guān)體制、法律也不斷完善，市場(chǎng)利率化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，它要求將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，再由金融機(jī)構(gòu)在中央銀行基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)金融市場(chǎng)供求與自身資金狀況來進(jìn)行市場(chǎng)利率的設(shè)定。在這一條件下，各大金融機(jī)構(gòu)的利率自主決策權(quán)加大，市場(chǎng)的利率變化調(diào)控也會(huì)更加的頻繁，因而其所要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)管理也更為復(fù)雜。而我國市場(chǎng)利率化發(fā)展現(xiàn)狀不同于西方國家，在當(dāng)前的利率風(fēng)險(xiǎn)管理中還存在一些問題，相關(guān)的制度需要完善，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理水平急需提高，需要引起相關(guān)部門的重視。

一、對(duì)有關(guān)概念內(nèi)涵的理解

1.市場(chǎng)利率化。市場(chǎng)利率化主要是針對(duì)金融市場(chǎng)來說的，是指在金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)供求來確定貨幣市場(chǎng)中經(jīng)營融資的利率水平。市場(chǎng)利率化適用的范圍領(lǐng)域是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，實(shí)際上，市場(chǎng)利率化主要就是要在市場(chǎng)上對(duì)金融機(jī)構(gòu)有更多的自主利率調(diào)控權(quán)，以此適應(yīng)并引導(dǎo)市場(chǎng)利率變化的需要。市場(chǎng)利率化的進(jìn)行需要一定的環(huán)境條件，例如要有公開且充分競(jìng)爭(zhēng)的資金市場(chǎng)，有理性的資金市場(chǎng)參與者以及有合理與合法的資金流動(dòng)，還與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)有關(guān)，要國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略主要通過財(cái)政政策調(diào)控來實(shí)現(xiàn)。我國已經(jīng)具備有這些條件，并逐步不斷完善市場(chǎng)利率化的相關(guān)制度體系，反過來促進(jìn)市場(chǎng)利率化的發(fā)展。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)管理。利率風(fēng)險(xiǎn)管理是主要是針對(duì)金融市場(chǎng)來說的，其實(shí)質(zhì)上是一種管理方式。所謂的利率風(fēng)險(xiǎn)管理是指為了控制利率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)維持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，商業(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債采取的一種積極的管理方式。從這也可以看出，對(duì)于商業(yè)銀行來說，利率風(fēng)險(xiǎn)管理直接與其企業(yè)經(jīng)營效益相關(guān)，同時(shí)其管理也與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)。隨著我國利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步深化，以及市場(chǎng)利率化的程度大大提高，利率調(diào)動(dòng)的水平越來越頻繁，這加大了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，因而提高對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)，引進(jìn)相關(guān)方面的專業(yè)人才，完善相關(guān)制度體系越來越急切。

二、我國市場(chǎng)利率化的主要發(fā)展現(xiàn)狀

市場(chǎng)利率化是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，我國現(xiàn)階段的市場(chǎng)利率化程度還是比較高的。在市場(chǎng)利率化程度不斷提高的同時(shí)，我國對(duì)于利率市場(chǎng)化的改革步伐從來就沒有停止過。自從2013年中國人民銀行確定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，表明我國的利率市場(chǎng)化進(jìn)程又向前了一大步。而存款利率的改革則是下一步利率市場(chǎng)化改革的重點(diǎn)。相對(duì)于其他西方國家，我國對(duì)于利率市場(chǎng)的管制一向都是比較嚴(yán)格的，我國的市場(chǎng)利率化改革起步也相對(duì)比較晚，但是其發(fā)展速度卻比較快。根據(jù)我國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，采取的是市場(chǎng)化利率體系與中央銀行利率調(diào)控體系相結(jié)合的改革策略。

三、當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的一些問題

1.收入結(jié)構(gòu)不夠多元化。對(duì)于商業(yè)銀行來說，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的進(jìn)行，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越來越成熟，商業(yè)銀行作為以盈利為目的的市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)，其已經(jīng)不僅僅是依靠最初的人們的資金存儲(chǔ)單一的作為主要的收入。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，金融市場(chǎng)也不例外，金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理也與其產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，而與西方國家相比，我國的一些商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)還不夠多元化，并且在效益上也有待提高。

2.資本充足率不夠高。資本充足率又被稱為資本風(fēng)險(xiǎn)，是指一個(gè)銀行的資本總額對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率。而風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)又是指在對(duì)銀行的資產(chǎn)分類后，根據(jù)不同的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，最后通過這種系數(shù)加權(quán)比重計(jì)算得出的資產(chǎn)。目前，我國一些銀行的資本充足率還不夠高，直接影響到其對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理體制不夠健全，金融產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制不夠完善。越來越開放的金融市場(chǎng)需要有越來越完善的制度體制作為支撐，只有這樣，金融市場(chǎng)才會(huì)進(jìn)一步并且長(zhǎng)遠(yuǎn)地發(fā)展下去。對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)管理來說，也離不開健全的管理體制，只有從體制層面來進(jìn)行把控，制定相應(yīng)的預(yù)防以及調(diào)控措施，才會(huì)在實(shí)際的運(yùn)作過程中做到有制度作為依據(jù)。具體的對(duì)于一些金融機(jī)構(gòu)來說，其金融產(chǎn)品直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，而合理的金融產(chǎn)品定價(jià)影響到其市場(chǎng)份額，因而要制定完善的金融產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。在當(dāng)下，這些都是金融市場(chǎng)做得不夠的地方。

4.利率風(fēng)險(xiǎn)工具使用相對(duì)欠缺。利率風(fēng)險(xiǎn)工具是專門在風(fēng)險(xiǎn)管理中運(yùn)用的工具，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避等起到重要的作用，這也是進(jìn)行利率調(diào)控的有效手段。而一些金融機(jī)構(gòu)往往由于各種原因，或者是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)工具的重要性認(rèn)識(shí)不足，或者是不重視其使用，在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中經(jīng)常出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)工具使用相對(duì)欠缺的情況。

5.意識(shí)淡薄，風(fēng)險(xiǎn)管理人才缺乏。在一些金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部，由于受到傳統(tǒng)思想以及落后的管理思維模式的影響，一些金融管理層對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性認(rèn)識(shí)不足，輕視了利率風(fēng)險(xiǎn)所帶來的危害與損失，并且由于我國的市場(chǎng)利率化起步相對(duì)較晚，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理人才相對(duì)缺乏。

6.外部利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系不夠完善。利率風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該實(shí)行內(nèi)外結(jié)合的管理體系，不僅要在金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，外部的利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系也能發(fā)揮巨大的作用。而然，我國這方面的制度體系還不夠完善，這直接影響了外部金融監(jiān)管部門效用的發(fā)揮。

四、市場(chǎng)利率化條件下的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具

利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具實(shí)際上指規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，具體的主要有浮動(dòng)利率存單、期貨、利率選擇權(quán)、利率交換、利率上限等。作為銀行主要的金融風(fēng)險(xiǎn)之一，利率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避需要引起重視，可以運(yùn)用上面這些規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具進(jìn)行有效的調(diào)控，而這些利率風(fēng)險(xiǎn)管理也是現(xiàn)代的商業(yè)銀行經(jīng)營與管理的核心內(nèi)容之一。

五、市場(chǎng)利率化條件下的利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法分析

針對(duì)前面提到的前利率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的一些問題，以及可以使用到的規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的一些工具與手段，在使用的方法上，可以設(shè)置為表內(nèi)與表外的兩種管理方法。首先是傳統(tǒng)的表內(nèi)管理方法，這種方法主要是通過資產(chǎn)與負(fù)債的增加或減少，以及資產(chǎn)與負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整等來達(dá)到控制利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。另一種方法是表外管理方法，只要是為現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行暫時(shí)的保值等，通過金融衍生的工具等表外科目的安排來對(duì)其進(jìn)行保值。

六、結(jié)語

綜上所述，市場(chǎng)利率化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展的必然要求，同時(shí)，在這一環(huán)境條件下，要重視利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。根據(jù)我國目前的市場(chǎng)利率化發(fā)展現(xiàn)狀，以及當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的一些問題，要善于采取一些規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，再結(jié)合表內(nèi)與表外的方法運(yùn)用，才會(huì)提高市場(chǎng)利率化條件下的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

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