搖搖欲墜重組再敗 誰來拯救*ST皇臺(tái)？

向勁靜

去年扭虧的*ST皇臺(tái)本已具備了摘帽條件，但高達(dá)3億元的債務(wù)訴訟卻加劇了其財(cái)務(wù)危機(jī)，加上被證監(jiān)會(huì)調(diào)查、股權(quán)轉(zhuǎn)讓暫停及重組流產(chǎn)等一連串利空的打擊，其未來命運(yùn)仍然難測

業(yè)績低迷、重組失敗、因信披違規(guī)遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查、面臨一連串債務(wù)訴訟的同時(shí)又再遭民事起訴，*ST皇臺(tái)正值四面楚歌。也正因?yàn)槿绱耍?月20日復(fù)牌后，*ST皇臺(tái)遭遇4個(gè)“一字”跌停。

自2000年上市以來，*ST皇臺(tái)這16年里似乎一直都處于“醉酒”狀態(tài)，營業(yè)收入始終徘徊在1億元左右，并且先后出現(xiàn)3次連續(xù)兩年業(yè)績虧損。作為國內(nèi)上市酒企之一，曾經(jīng)同是ST酒企的水井坊和酒鬼酒都已經(jīng)成功摘帽，然而*ST皇臺(tái)仍然處于風(fēng)口浪尖上。

這一切，引人深思：*ST皇臺(tái)緣何債務(wù)危機(jī)不斷？重組落空后的*ST皇臺(tái)，將面臨著怎樣的命運(yùn)？注資、重組或改革，到底誰能救得了*ST皇臺(tái)？就這些問題，《投資者報(bào)》記者給*ST皇臺(tái)發(fā)送采訪提綱，并撥打官網(wǎng)電話，一位男士告訴記者：“我們領(lǐng)導(dǎo)這幾天不在，不能接受采訪。”

深陷業(yè)績泥潭

在2016年一季度上市酒企的業(yè)績表現(xiàn)中，貴州茅臺(tái)的營業(yè)收入和凈利潤均排名第一，其營業(yè)收入為99.89億元，凈利潤為48.89億元。倒數(shù)第一的則是*ST皇臺(tái)：其營業(yè)收入僅為0.3億元，約為貴州茅臺(tái)的1/333，凈利潤則虧損375億元。

引人好奇的是，一季度是白酒的銷售旺季，為何*ST皇臺(tái)會(huì)在旺季出現(xiàn)虧損？或許我們能從*ST皇臺(tái)近幾年的業(yè)績表現(xiàn)中找到答案。

*ST皇臺(tái)在上市這16年間，根據(jù)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其營業(yè)收入始終徘徊在1億元左右。并且先后3次連續(xù)兩年業(yè)績虧損：2002年和2003年連續(xù)兩年分別虧損1190萬元和1.16億元；2007年和2008年連續(xù)兩年分別虧損5083萬元和5881萬元；2013年和2014年連續(xù)兩年分別虧損2930萬元和3929萬元。

由于2013年和2014年連續(xù)兩年虧損，皇臺(tái)酒業(yè)與水井坊、酒鬼酒一起被交易所實(shí)行了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱分別變更為“*ST皇臺(tái)”“*ST水井”和“*ST酒鬼”。由于水井坊、酒鬼酒在2015年已經(jīng)扭虧轉(zhuǎn)型，交易所已經(jīng)批準(zhǔn)兩家企業(yè)解除退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

而*ST皇臺(tái)2015年?duì)I業(yè)收入為1.04億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為634萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損162萬元。公司雖已提出摘帽申請(qǐng)，但至今并無獲批消息。

兩年3次重組均失敗

深陷業(yè)績泥潭的*ST皇臺(tái)也曾設(shè)法自救。今年2月份，*ST皇臺(tái)因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌，公司擬采用發(fā)行股份的方式收購北京飛流九天科技有限公司（下稱“飛流九天”）100%股權(quán)。

一個(gè)月后，*ST皇臺(tái)發(fā)布了終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)暨公司證券復(fù)牌公告，這也意味著，公司收購飛流九天的計(jì)劃終止。對(duì)于終止原因，*ST皇臺(tái)在公告中表示，公司會(huì)同相關(guān)方進(jìn)行了多次協(xié)商，就關(guān)鍵合作條款進(jìn)行討論和溝通，在經(jīng)過多輪溝通之后仍未能就核心條款達(dá)成一致。

據(jù)了解，這并非*ST皇臺(tái)首次轉(zhuǎn)型受挫。2014年，公司曾發(fā)布定增方案，擬花費(fèi)6億元進(jìn)軍保健品領(lǐng)域。就在市場極度看好的情況下，該定增方案卻在臨時(shí)股東大會(huì)上遭到了否決，*ST皇臺(tái)進(jìn)軍保健品市場的計(jì)劃因此擱淺。

此外，2015年8月*ST皇臺(tái)宣布一項(xiàng)33.6億元的定向增發(fā)，此后股票連續(xù)兩日漲停，漲幅偏離值累計(jì)超過15.84%。然而這份預(yù)案遭到二股東北京皇臺(tái)商貿(mào)的強(qiáng)烈不滿，后來將募資改為23.2億元，不過依然受到董事的極力反對(duì)，最終該定增方案依然擱置。

誰來拯救？

除了重組失敗，*ST皇臺(tái)還面臨著一連串的債務(wù)訴訟。公開資料顯示，北京皇臺(tái)商貿(mào)公司曾因*ST皇臺(tái)未能按期清償借款，6次將上市公司訴諸法庭，涉及金額（包括利息）約9809萬元。甘肅皇臺(tái)釀造有限責(zé)任公司則因?yàn)榻杩罴m紛兩次起訴*ST皇臺(tái)，涉及金額合計(jì)為1.46億元；另外，北京中視智揚(yáng)廣告有限公司與*ST皇臺(tái)也因廣告合同糾紛對(duì)簿公堂，涉及金額達(dá)525萬元。

另外，今年1月4日，*ST皇臺(tái)剛剛擺平了一樁債務(wù)糾紛，由全資子公司甘肅日新皇臺(tái)向經(jīng)銷商蘭州商凱償還近500萬元。1月15日便發(fā)布公告稱，陷入建設(shè)用地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛。

6月22日，*ST皇臺(tái)又收到一起民事訴訟，這次是光大興隴信托有限責(zé)任公司與*ST皇臺(tái)借款合同糾紛，牽涉金額為3547萬元。

此外，由于被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，*ST皇臺(tái)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判也被叫停。

6月14日，*ST皇臺(tái)發(fā)布關(guān)于重大事項(xiàng)的停牌公告稱，近日接到公司第一大股東上海厚豐投資有限公司（下稱“上海厚豐”）的通知，上海厚豐正在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)事宜的商業(yè)談判，如談判成功將涉及公司實(shí)際控制人變更。據(jù)資料顯示，截至今年一季度末，上海厚豐直接持有*ST皇臺(tái)3477萬股，持股比例為19.6%，為公司第一大股東。

然而6月16日，*ST皇臺(tái)收到證監(jiān)會(huì)通知書，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。由于上市公司涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，大股東上海厚豐投資有限公司決定暫停股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的商業(yè)談判。

6月22日*ST皇臺(tái)公告稱，公司收到控股股東上海厚豐通知，因上海厚豐涉及為普羅旺斯番茄制品（天津）有限公司向無錫食品科技園發(fā)展有限公司借款擔(dān)保事宜，無錫食品科技園發(fā)展有限公司向江蘇省無錫市中級(jí)人民法院提起財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，法院裁定將上海厚豐投資公司所持本公司3477萬股無限售流通股（占本公司總股份的19.60%）凍結(jié)，凍結(jié)期限為2016年4月26日至2019年4月25日。

據(jù)了解，皇臺(tái)酒業(yè)已于4月21日向深交所提交了撤銷對(duì)公司股票交易退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。原則上摘帽申請(qǐng)?zhí)峤粌蓚€(gè)月內(nèi)會(huì)有反饋消息，然而至今摘帽依然沒有下文。

中信建投分析師指出，從業(yè)績來看，去年扭虧的*ST皇臺(tái)具備了摘帽條件，但高達(dá)3億元的債務(wù)訴訟卻加劇了其財(cái)務(wù)危機(jī)，加上被證監(jiān)會(huì)調(diào)查、股權(quán)轉(zhuǎn)讓暫停及重組流產(chǎn)等一連串利空的打擊，都暴露了*ST皇臺(tái)目前的資金困局，如果無外來資金注入，公司隨時(shí)都有崩盤的可能。