事涉大有能源定增 投行業務遭暫停 西南證券被“打臉”面臨降級風險

閆軍

西南證券卷入調查漩渦的傳言最終被證實，西南證券目前進行的33個項目均被暫停。對此，有西南證券內部人士認為，在未明確涉事項目之前就暫停業務對公司不公平

興業證券涉嫌欣泰電氣造假上市被監管層立案調查、保薦項目遭暫停后，此前屢次深陷“被調查”傳言的西南證券也得到證實。

近日，西南證券發布公告稱，收到《中國證券監督管理委員會調查通知書》，因該公司涉嫌未按規定履行職責，證監會決定對該公司立案調查。被立案調查期間，證監會將“暫不受理”公司投行業務材料。

除了證監會的調查，西南證券還同時發布了證監會重慶證監局行政監管措施決定書的公告，顯示公司因違反《證券公司風險控制指標管理辦法》及《關于加強上市證券公司監管的規定》，被證監會重慶證監局要求在4個月內對風險控制指標不符合規定的情形予以改正。

和興業證券的情況不同，監管層并未就西南證券涉嫌違規的項目進行披露。外界猜測可能是因為上市公司大有能源的問題。對此，一位西南證券的內部人士向《投資者報》記者表示，調查期間暫停投行業務對公司經營產生了影響。該人士喊冤，認為和上市造假不同，大有能源事件中西南證券只是其定增項目的保薦機構，對于上市公司管理層的惡意欺騙，西南證券在督導中也有履行職責指出問題，希望通過和監管層積極溝通，盡快恢復相關業務。

大有能源定增造假波及券商

6月21日，興業證券被立案調查一周多，關于證監會停止接收西南證券中介材料的傳言喧囂塵上。一位接近西南證券的相關人士向《投資者報》記者表示，剛看到相關報道時很疑惑，事情愈演愈烈之后，第二天公司發布了澄清公告，并宣布公司股票于6月23日繼續停牌。

讓人始料未及的是，澄清后第二天西南證券遭到“打臉”。6月23日，其發布公告稱，收到證監會調查通知書，公司涉嫌未按規定履行職責，被證監會立案調查。

受傳言影響以及證實傳言后，西南證券6月20日～6月24日一周股價跌幅達4.6%，成為券商股跌幅之最。

監管層并未明示西南證券被調查涉及的項目，一位西南證券業內人士向《投資者報》記者表示，目前公司正在積極和監管層溝通，了解事件的緣由。對于此次調查是否因大有能源而起，該人士未予正面回應。

“如果是因大有能源定增涉嫌欺詐發行、信披違規等原因被調查，暫停西南證券當前的投行項目，處罰較重。”上述人士表示，和上市造假不同，西南證券參與的是大有能源的定增項目，在公司管理層惡意隱瞞實情之下，西南證券很難掌握真正的信息。

據了解，在持續督導期間，西南證券就大有能源出現的違規信披、違規關聯交易、財務報告內部控制存在重大缺陷、未將重大事項告知保薦機構進行了譴責。

東興證券研究員齊瑞娟認為，證監會將部署IPO欺詐發行及虛假披露違法違規專項執法行動，此次行動還包括對部分已實施并購重組，但承諾完成比例低、媒體質疑較大的上市公司展開專項檢查，發現違法違規的，將發現一起查處一起。

投行業務肯定受影響

作為保薦機構，西南證券很難推脫掉大有能源造假的責任，但是在調查期間暫停當前投行業務也著實讓其難受。

西南證券是重慶唯一一家A股上市的綜合證券機構，根據公司2015年年報數據，全年實現營業收入85億元。其中，投行業務發展迅速，2015年投行收入13.8億元，同比增長47.6%，投行收入占比14%，高于行業均值7%。

據Wind統計，西南證券2015年完成IPO項目6個，再融資項目31個，累計承銷規模356億元，再融資發行家數保持行業領先。借力公司債新政，公司完成債券主承銷33個，規模達384億元。此外完成并購重組24家，保持行業前三位置。

數據顯示，西南證券目前在會的并購重組項目有10個，IPO項目有9個、再融資項目有13個、交易所債券項目1個。公司在公告中坦言：“預計公司投資銀行業務在立案調查期間將受到影響，并可能對公司當期經營業績造成一定的影響。”

太平洋證券研究員張學認為，監管趨嚴，短期業績壓力進一步增大。隨著監管的趨嚴，部分業務可能面臨著合規和節奏變緩，投行業務影響最明顯，今年以來，券商投行業務整體貢獻度高達20%，短期內券商業績會進一步承壓。

將波及未來評級

禍不單行的是，在收到證監會調查通知書的同一天，西南證券還收到了重慶證監局的《關于對西南證券股份有限公司采取責令改正措施的決定》。連續來自監管層的處罰，將會被降低券商評級。

西南證券在2015年券商分類評級中為AA類券商，是第一梯隊。而按照《證券公司分類監管規定》暫停業務許可行政處罰一項，西南證券就將被扣8分，未來降級可能性很大。

不過，券商評級期為上一年度5月1日至本年度4月30日，結果于每年7月15日之前公布。目前西南證券調查結果未出，扣分暫時不會影響本年的評級，或將在明年顯現出來。

券商評級不僅直接影響創新業務的開展，影響兩融等業務規模，還關系到要繳納更多的證券投資者保護基金。按照最新規定，繳納保護基金規模在200億元以上的券商時，每降一級，將增加0.25%的比例繳納保護基金。按照西南證券2015年的收入來算，每降一級，則需多繳納2124萬元的投資者保護金，對公司資本金消耗巨大。