金融發(fā)展促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的理論機(jī)制研究

王興紅

摘 要：根據(jù)我國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論研究成果，本文從金融的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系視角，分析資本的調(diào)配決定著資金在各產(chǎn)業(yè)之間的分配，進(jìn)一步?jīng)Q定了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)方向。金融發(fā)展正是通過資本形成、資本導(dǎo)向、信用催化、產(chǎn)融整合、防范和分散風(fēng)險(xiǎn)五大機(jī)制來配置資金進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的。金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；理論機(jī)制；信用催化；產(chǎn)融整合

一、引言

根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)研究綜述，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可以通過兩種方式來進(jìn)行調(diào)整：一種是通過在各產(chǎn)業(yè)部門之間配置存量資金，即存量調(diào)整，這種調(diào)整既可以是經(jīng)常發(fā)生的調(diào)整，也可以是依據(jù)具體的價(jià)值目標(biāo)主動(dòng)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理問題進(jìn)行的偶然性反應(yīng)；另一種是對新增資金的流向進(jìn)行調(diào)整來影響各產(chǎn)業(yè)的相對比例，即增量調(diào)整，一般是調(diào)整新增資金的流動(dòng)速度和流動(dòng)方向。現(xiàn)如今，中國的金融行業(yè)依舊是分業(yè)經(jīng)營的金融體制，銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)等行業(yè)各行其是，在這種模式下，金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要通過兩個(gè)不同的市場：一個(gè)是資金供需者需要中介進(jìn)行溝通的以信貸為主的間接融資市場，另一個(gè)是資金供需者直接溝通的以發(fā)行證券為主的直接融資市場。資金供需者需要中介進(jìn)行溝通的以信貸為主的間接融資市場，主要是通過商業(yè)銀行這個(gè)重要的中介通過生產(chǎn)貸款和消費(fèi)貸款，改變資本在各產(chǎn)業(yè)之間的相對比例。生產(chǎn)貸款在個(gè)經(jīng)濟(jì)主體之間配置增量資本，鼓勵(lì)發(fā)展成長性產(chǎn)業(yè)、抑制衰退產(chǎn)業(yè)、高能耗、高污染產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；消費(fèi)貸款對消費(fèi)者在各個(gè)時(shí)期的消費(fèi)比例進(jìn)行調(diào)整，動(dòng)態(tài)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

金融資源通過此機(jī)制支持高新產(chǎn)業(yè)、淘汰落后產(chǎn)業(yè)，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。兩個(gè)市場支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用大小取決于市場的成熟程度、國家的金融政策等，當(dāng)整個(gè)金融體系中銀行等金融機(jī)構(gòu)出于主導(dǎo)地位時(shí)，以間接融資為主的信貸市場支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用較大，隨著資本市場的發(fā)展和金融體制的健全，證券市場對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響作用會(huì)逐漸增大。國家通過金融活動(dòng)實(shí)施金融政策調(diào)整手段作用于證券市場和信貸市場。證券市場又分別利用發(fā)行市場和交易市場中對資金的供給進(jìn)行資金的增量調(diào)節(jié)和存量調(diào)節(jié)；信貸市場則通過利率指標(biāo)影響消費(fèi)貸款和生產(chǎn)貸款的發(fā)放來影響資本的需求，資本的供給和需求發(fā)生的變化，通過資本的流量和流向影響金融資源的配置。

二、金融發(fā)展影響中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的機(jī)制

1.資本形成機(jī)制

資本的形成機(jī)制是指金融體系將居民手中零散的、小額的儲(chǔ)蓄聚集成規(guī)模較大的資本，使儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)資本，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。馬克思指出：“資本主義的商品生產(chǎn)，無論是社會(huì)地考察還是個(gè)別地考察，要求貨幣形式的資本或貨幣資本作為每一個(gè)新開辦企業(yè)的第一推動(dòng)力。”儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)資本需要經(jīng)過兩個(gè)環(huán)節(jié)：第一個(gè)環(huán)節(jié)是政府、企業(yè)和居民把閑置的儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)變?yōu)閭⒐善钡冉鹑谫Y本；第二個(gè)環(huán)節(jié)是企業(yè)把金融資本轉(zhuǎn)變成企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本，比如購買原材料、機(jī)器生產(chǎn)設(shè)備等。產(chǎn)業(yè)資本的多少取決于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為金融資本的能力和金融資本的流轉(zhuǎn)速度，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用也會(huì)不同。金融體系的市場化程度越高，信息透明程度越高，企業(yè)和個(gè)人的儲(chǔ)蓄和投資的市場風(fēng)險(xiǎn)就越小，經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄意愿就高，更有利于將經(jīng)濟(jì)主體手中更多小額的、分散的閑置資金合并轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)所需的產(chǎn)業(yè)資本來支持產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。除此之外，資本形成機(jī)制還可以帶動(dòng)人才、專利以及技術(shù)等資源的流入，各因素相互配合共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

2.資本導(dǎo)向機(jī)制

資本導(dǎo)向機(jī)制是指首先對存在競爭的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行評估，然后將金融資源投向風(fēng)險(xiǎn)收益配比最高的產(chǎn)業(yè)或部門，所以資本導(dǎo)向機(jī)制的本質(zhì)是金融資源在商業(yè)性金融下的市場競爭機(jī)制，但當(dāng)市場機(jī)制失靈時(shí)，需要政策性金融的校正補(bǔ)缺機(jī)制彌補(bǔ)市場失靈的缺陷，資本導(dǎo)向機(jī)制要求二者相互配合共同實(shí)現(xiàn)資源合理配置以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。商業(yè)性金融追求利潤的最大化，通過投資回收期、投資風(fēng)險(xiǎn)等因素評估存在競爭的投資機(jī)會(huì)，將金融資源從附加值低、風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)低的產(chǎn)業(yè)投向附加值高、回報(bào)率高的產(chǎn)業(yè)，從而使有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)獲得資金支持得到發(fā)展，使衰退的產(chǎn)業(yè)逐步退出生產(chǎn)，優(yōu)勝劣汰，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)也通過相互之間信息的交換溝通來控制和監(jiān)督使用資金的企業(yè)，減少資源資金配置中的短期行為，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高投資回報(bào)。政策性金融推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的功能主要體現(xiàn)在資本導(dǎo)向的倡導(dǎo)機(jī)制和校正補(bǔ)充機(jī)制上，由中央銀行依據(jù)政府的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)政策，使用各種政策工具配給信貸資源或給予窗口指導(dǎo)，支持和限制某些產(chǎn)業(yè)或部門的發(fā)展。同時(shí)，對缺少資金的、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)沒有能力或者不愿意提供資金的新興重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)提供政策性金融支持，彌補(bǔ)市場缺陷，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

3.信用催化與產(chǎn)融整合機(jī)制

信用催化機(jī)制本質(zhì)上是商業(yè)銀行通過資金的乘數(shù)效應(yīng)，利用其特有的信用創(chuàng)造功能，派生出數(shù)倍于原始存款的款項(xiàng)，催化和加速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。金融發(fā)展應(yīng)該從各個(gè)方面同時(shí)影響產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級，不單是被動(dòng)滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，還應(yīng)該與金融體系中的信息催化機(jī)制相結(jié)合，使?jié)撛诘摹㈤e置的資源得到有效利用，使更多的產(chǎn)業(yè)資本投入到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程中來。在信用催化機(jī)制作用下，資金的投向不只是已存在顯著效益的產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目，也可以是預(yù)期收益高、未來具有發(fā)展?jié)摿Φ挠袕?qiáng)大的輻射效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目，有利于使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局合理化，在資金良性循環(huán)的基礎(chǔ)上優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。產(chǎn)融整合機(jī)制對資本配置的影響作用主要通過兩個(gè)方面：一是金融資本向產(chǎn)業(yè)資本的轉(zhuǎn)化，加快了資本積聚的速度，可以使企業(yè)規(guī)模在短期內(nèi)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和兼并收購等手段迅速的擴(kuò)大，更好的發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，充分提高資源配置效率。同時(shí)，高效的金融運(yùn)行體系打破了金融資源流動(dòng)的行業(yè)和區(qū)域限制，加速了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為企業(yè)國際化、多元化發(fā)展提供了支持手段。二是產(chǎn)融結(jié)合將各類市場相互聯(lián)系，構(gòu)建成完整的市場體系，使得各類生產(chǎn)要素可以在各市場上自由流動(dòng)，從而改變了技術(shù)的區(qū)域集中特點(diǎn)，使得區(qū)域資源充分?jǐn)U散并得到廣泛使用，為產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級提供了更多的支持。同時(shí)，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的“示范”效應(yīng)，可以帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化配置各類資源，真正發(fā)揮產(chǎn)融整合機(jī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的支持作用。

4.防范和分散風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制

金融體系的兩大重要配置功能，除了優(yōu)化資源配置，另一個(gè)便是風(fēng)險(xiǎn)配置。首先，金融體系又是市場中的風(fēng)險(xiǎn)中介，它可以通過集聚、交易和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場中重新配置風(fēng)險(xiǎn)，通過風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制使得風(fēng)險(xiǎn)偏好者敢于投資雖然風(fēng)險(xiǎn)很高、但是具有較高生產(chǎn)率、回報(bào)率的新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)發(fā)展有潛力的產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與創(chuàng)新的金融業(yè)務(wù)相互配合相互滲透可以為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高利潤的方法，從而提高技術(shù)水平，最終推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。其次，保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)可以為高風(fēng)險(xiǎn)高收益的新興產(chǎn)業(yè)提供保險(xiǎn)產(chǎn)品，降低創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，減少創(chuàng)業(yè)者的后顧之憂，鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)如風(fēng)險(xiǎn)投資基金，不僅可以通過專業(yè)的投資組合進(jìn)行分散化投資來規(guī)避創(chuàng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，而且可以利用風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制為風(fēng)險(xiǎn)投資主體提供有效地保護(hù)，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資主體積極并加大對創(chuàng)新項(xiàng)目的投資，使風(fēng)險(xiǎn)資本可以不斷地良性循環(huán)，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，最終推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。最后，金融體系提供的各種保障機(jī)制如失業(yè)保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)等服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整中不安穩(wěn)的人力資源提供有效的生活保障，有利于社會(huì)環(huán)境的安定和諧，以穩(wěn)步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

三、結(jié)論

綜上所述，金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響作用不僅表現(xiàn)為金融發(fā)展可以通過上述作用各種機(jī)制積聚金融資源、引導(dǎo)資金流向效率高的部門或產(chǎn)業(yè)、倍數(shù)擴(kuò)大信用、對資金的供給和在各產(chǎn)業(yè)部門之間分配金融資源產(chǎn)生影響，均衡發(fā)展三大產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。還表現(xiàn)為金融服務(wù)業(yè)本身就是第三產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，而且隨著金融體系的進(jìn)一步完善，其在國民生產(chǎn)總值中的比重會(huì)大幅度提高，金融服務(wù)業(yè)自身的發(fā)展也在很大幅度地提高其占國民經(jīng)濟(jì)的比重，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從改革開放開始，三十多年中，中國的金融服務(wù)業(yè)不僅有量的擴(kuò)大還有質(zhì)的提高，已經(jīng)基本形成了一個(gè)金融機(jī)構(gòu)種類相對齊全、金融產(chǎn)品相對多樣化、金融服務(wù)全面的相對完善的金融服務(wù)體系，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用日益增大。但是，和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)國家相比，中國的金融體系內(nèi)部還存在諸多如內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理的問題，差距依然較大。因此，本文著重研究金融發(fā)展及其資源與風(fēng)險(xiǎn)的配置功能對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)。

參考文獻(xiàn)：

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