歐美日國際融資租賃可鑒經驗及啟示

【摘要】國際融資租賃對于促進經濟要素有序自由流動、資源高效配置和市場深度融合作用巨大。在全球化背景下，歐美日幾個主要國家在國際融資租賃市場上具有巨大的市場競爭優勢。基于制度經濟學視角的分析，這主要得益于這些國家在國際融資租賃制度安排上的先發優勢：完善、規范的法律法規體系，有利于國際融資租賃發展的會計處理和優惠的稅收政策，適合本國的政府監管。

【關鍵詞】國際融資租賃；交易費用；一帶一路；制度經濟學

根據《國際融資租賃公約》第1條的規定，融資租賃交易是出租人根據承租人要求與供貨商訂立供應協議，依此協議，出租人將取得符合承租人要求的租賃物；同時與承租人訂立租賃協議，依此協議，承租人以支付租金為條件，取得租賃物的使用權。

一、國際融資租賃

國際融資租賃是含有國際因素的融資租賃，有廣義與狹義之分。狹義的國際融資租賃指不同國家的當事人之間從事的跨國性融資租賃。廣義的國際融資租賃是指上述跨國性融資租賃和國際性間接租賃的合稱，包括一國融資租賃公司通過其海外的下屬法人企業與其下屬企業所在的東道國承租人之間從事的融資租賃。我國目前有關法規和司法解釋對國際融資租賃采取廣義立場。

當前，站在我國經濟轉型關口，圍繞“一帶一路”戰略，發展金融產業，推動實體經濟，促進裝備制造業和服務企業“走出去”日益受到關注。與其他金融工具相比，國際融資租賃集國際融資和國際融物于一體，在服務于“一帶一路”戰略實施、促進高端裝備制造業發展、推進經濟結構轉型和支持中國企業“走出去”的戰略布局中優勢明顯。

二、國際融資租賃的制度經濟學分析

（一）新制度經濟學

在科斯看來，新制度經濟學是用主流經濟學的方法分析制度的經濟學。科斯指出：“交易成本依賴于一國的制度，如法律制度、政治制度、社會制度以及教育文化等諸方面的制度。制度決定著經濟績效，這正是新制度經濟學為經濟學家所給出的重要結論。”交易費用和產權是新制度經濟學的重要概念。

在現實市場經濟條件下，交易不可能在零成本的情況下達成，這是交易費用產生的根源。交易費用的存在增加了市場機制的運行成本，降低了資源的有效配置。科斯認為，交易費用包括度量、界定和保障產權的費用，發現交易對象和交易價格的費用，討價還價、訂立合同的費用，督促契約條款嚴格履行的費用等。馬修斯認為交易費用不同于生產費用，可以將交易成本看作事前準備合同和事后監督及強制執行合同所花費的費用，交易費用是履行合同所花費的費用。通過學習、選擇或創造合理的制度安排，可以降低交易費用，促進交易發生。

在新制度經濟學家看來，產權是一種社會工具，其重要性在于事實上它能幫助一個人形成與其他人進行交易時的合理預期。產權學者阿爾欽認為：“產權是一個社會所強制實施的選擇一種經濟物品的使用的權利。”科斯認為：一切經濟交往活動的前提是制度安排，這種制度實質上是一種人們之間行使一定行為的權力。界定產權，明確規定當事人可以做什么，然后通過權利的交易達到社會總產品最大化的目標。

（二）新制度經濟學下的國際融資租賃

新制度經濟學的核心概念及其研究方法為國際融資租賃研究提供了有效的解釋工具：交易費用范式和產權分析。

仿照物理學的摩擦力理論，可以將交易成本分為靜止成本和運動成本，其中靜止成本為達成交易或者啟動過程中發生的成本，可以稱為啟動成本；運動成本為執行過程中發生的成本，可以稱為執行成本。國際融資租賃作為國際多方參與的交易方式，在能否有效降低交易總成本上，視不同區域、時間和交易對象而定。盡管如此，在降低啟動成本、促進初始交易上，國際融資租賃的效應明顯。

產權具有可明確性、專有性、可操作性和可轉讓性等屬性，這使國際融資租賃交易的發生成為可能。產權理論認為，不同的產權安排會導致不同的收益報酬結構。在多方收益結構下，國際融資租賃交易各方被賦予不同的產權安排，從而促進專業化分工，提高租賃物的使用效率，實現承租人、出租人、供貨商以及其他交易方的共贏。

著名的國際融資租賃專家阿曼波提出融資租賃的四大支柱：法律法規、會計處理、稅收政策、政府監管。這四大支柱構成國際融資租賃的基礎制度安排。如上文分析，交易成本不僅包括啟動成本，還包括執行成本，交易各方在低啟動成本的吸引下，參與到國際融資租賃交易中。不過要使交易各方持續利用國際融資租賃的方式進行交易，還要降低交易的執行成本。在國際融資租賃交易中，交易各方不僅包括出租人、承租人和供貨商等，還包括轉租人、保險人等交易主體，同時交易還涉及所得稅、折舊、關稅、匯率等，交易復雜，法律法規、會計處理、稅收政策、政府監督等制度安排對執行成本高低的影響明顯。

從歐美日等主要國際融資租賃國家來看，各國國際融資租賃在法律法規、會計處理、稅收政策、政府監督等方面的制度安排為本國產業的發展提供了有利條件和保障。總體來看，歐美日等國家的國際融資租賃有很多經驗值得借鑒。

三、歐美日國際融資租賃可鑒經驗

在促進本國國際融資租賃業的不斷發展中，歐美日等主要國際融資租賃國家形成了各具特色的制度安排，并隨著實踐的發展不斷完善。對于歐美日等主要國際融資租賃國家長期形成的制度安排上的可取之處，我國可以也應該“拿來”借鑒參考。

（一）法律法規

統一、規范的法律法規制度是國際融資租賃業健康發展的基礎，約束國際融資租賃交易各方行為、保障各方合法權益需要健全的法律法規制度作為前提。世界主要國際融資租賃國家都有完善的民法、商法、稅法等體系，以此應對國際融資租賃所涉各種法律糾紛。

第一，在是否單獨立法上，大陸法系的德國并未對融資租賃單獨立法，融資租賃受《民法典》支配。除《民法典》以外，《信貸業法》、《環境責任法》、《破產法》等也有融資租賃的相關規定，形成較為完善的法律法規體系。英美法系的美國也沒有制定專門針對融資租賃的法律。與德國、美國不同，芬蘭將轉移所有權的租賃交易成為“租購”，并頒布《芬蘭租購法案》，俄羅斯于1998年出臺專門融資租賃法。

第二，在法律法規體系建設上，美國與融資租賃相關的法律法規散見于個別法律中。稅收政策參考《投資稅負減免法》、《經濟復興稅法》，會計處理適用《財務會計準則公告第13號：租賃會計》。此外，政府部門及法院的法律與規定、解釋和判例也對融資租賃業務產生影響，如《資產折舊年限法》、《經濟復蘇和稅收法》等。

第三，在國際融資租賃法律法規統一上，《國際融資租賃公約》綜合了大陸法系和英美法系對租期屆滿后處置租賃物的相關規定。不過，公約回避了兩個法系在最終優惠選擇權上的爭議。大陸法系給予承租人可以在租期屆滿后優惠購買租賃物的權利，但是英美法系則將該項優惠權利作為區分融資租賃與實際租賃、分期付款買賣、貸款等其他安排的依據。

值得說明的是，盡管有關國際公約要求各國對融資租賃合同進行符合國際標準的立法規范，但這并不是督促各國對融資租賃制定符合統一要求的管理和監督法律法規。

（二）會計處理

國際上，融資租賃會計制度呈現逐漸統一的趨勢，越來越多的國家接受了“實質重于形式”的會計原則，并加入致力于統一國際會計制度的國際會計準則委員會。當然，一些國家仍保持“形式重于實質”的會計觀念，如捷克、意大利、巴西等。

第一，在融資租賃認定上，英國1987年頒布《租賃及租購交易會計標準——21》，對融資租賃從稅收及會計準則角度加以定義和規范。美國會計準則較為具體、量化，如規定：融資租賃租賃期大于或等于租賃資產使用年限的75%，最低租賃付款額大于或等于租賃開始日租賃資產公允價值的90%。

第二，在會計處理基礎上，1971年和1975年，德國財政部制定了兩個針對融資租賃行業發展的規范性文件，確定按“經濟所有權”歸屬來確定會計處理基礎的規定。德國融資租賃合同分為全面攤消和部分攤消合同，在全面攤消合同中，包括資產購買、管理等費用在內的全部成本可在首次租賃期間全部攤消；在部分攤消合同中，首次租賃期內僅攤消租賃貨物購買成本的一部分。

第三，在國際會計準則變化上，2010年國際會計準則理事會（IASB）發布《征求意見稿——租賃》，對有關租賃的確認原則、計量方法、列示項目和披露信息等內容進行了規范，其目的是確保租賃引起的所有資產和負債能夠在財務報表中得到確認。

第四，在國際融資租賃促進上，俄羅斯允許融資租賃企業計提準備金，并可稅前扣除，計提標準比照金融機構呆賬準備金。在進行跨境融資租賃時，入境租賃物以每期繳納的租金為稅基，分期繳納租賃物進口環節的稅收。同時，出租人和承租人可以協商確定租賃物記在一方的資產負債表名下，不過銀行類的融資租賃公司要按照國際會計準則記賬。

（三）稅收政策

國際融資租賃業的發展和繁榮離不開國家的稅收支持，縱觀世界主要國際融資租賃國家融資租賃業的發展歷程，通過制定稅收優惠政策來促進產業發展較為普遍。

第一，投資稅收減免。1962年，美國稅法開始執行投資稅收減免，出租人可以從應納稅的收入中抵免設備投資的部分支出。《投資稅扣除法》規定，出租人對其用于租賃的設備投資可以按10%折扣稅款。1970年，英國實施“第一年減稅”的投資稅收抵免制度，并根據形勢調節投資減稅稅率。日本政府出臺投資減稅制度，針對IT設備、機器裝置等不同設備實行不同的減稅額度。德國規定企業使用一年期以上貸款需要繳納長期債務利息稅，但是以融資租賃方式獲得資產不需要繳納該稅。

第二，加速折舊。美國稅法規定，融資租賃的期限比法定折舊年限短10%～25%，并允許在租期內足額折舊，同時租賃公司對出租設備進行計提折舊時可以在直線折舊法、雙倍余額折舊法與150%折舊法中進行選擇。日本稅法規定，租期一般為設備年限的60%～70%。俄羅斯允許融資租賃資產以低于正常折舊年限三倍的速度加速折舊。

第三，其他稅收政策。一是租金稅前扣除。在美國，采取“真實租賃”的承租人，可以將總成本在繳納所得稅之前扣除。在日本，承租人可將租賃合同中一般為合同額60%的金額的7%用來扣除稅款；二是呆賬準備金制度。在美國，出租人可以自定呆賬準備金比率并自主提取，損失部分可以免稅；三是對杠桿租賃的特別規定。美國稅法規定貸款利息可以在稅前作為財務費用列支，出租人相對減少所得稅支出，可以選擇通過降低租金的形式使承租人分享該優惠。

此外，在流轉稅上，芬蘭、俄羅斯、瑞士等都有增值稅抵扣政策，即以租金收入扣除租賃設備的購買成本和相關價外費用后的差額計征增值稅，還可以按貨物每期繳納的租金為稅基，分別繳納進口環節的稅收。

（四）政府監管

在國際融資租賃業發展過程中，政府監管是重點，也是難點，重點體現在能否進行有效監管關系到行業的發展，難點體現在在監管到什么程度、遵循何種原則等問題上存在不同意見。世界主要國際融資租賃國家在充分考慮本國政治、經濟、法律等基礎上，選擇、采取了適合本國的監管模式。

第一，市場調控模式，即不監管模式。以美國為例，融資租賃市場完全開放，基本沒有政府監管，國際融資租賃交易中涉及的貿易、稅收、信貸和債券發行等事項由相關部門按照規定進行監管。英國將融資租賃視為一般交易，是委托契約的一種形式，受普通商業合同法的調整，其對融資租賃實行類似于美國的不監管模式，但英國融資租賃協會發揮一定作用。

第二，適度監管模式。適度監管介于不監管和嚴格監管之間，以德國、日本為代表。德國政府監管部門主要通過監管融資租賃公司股東中的金融機構來實現對融資租賃公司的監管，此外銀行類的融資租賃公司依法接受監管，沒有銀行背景的融資租賃公司不接受監管。日本的政府監管類似于德國，對有銀行背景的融資租賃公司實施嚴格監管，對一般融資租賃公司很少限制，不過日本有租賃事業協會，以促進融資租賃業發展。

第三，嚴格監管模式。融資租賃在法國等國家被視為信貸委托或擔保貸款的金融業務，具有一定金融衍生產品的屬性，融資租賃機構的設立、經營活動的開展等都受到金融法規的嚴格管制，此外相關部門還對融資租賃的信貸、風險等進行嚴格監管。

各國監管模式雖有差異，但有一定共識：對銀行背景的租賃公司實行監管；對于獨立、廠商背景的融資租賃企業，基本不予監管。其對銀行背景的租賃公司的監管的合理性來源于對銀行監管的要求；融資租賃雖然有融資的特性，但更接近于一種以資產買賣為背景的商業信用行為，并不涉及公司存款與同業拆借等金融行為，因此不適用嚴格的金融監管。

四、對我國的啟示

我國現在正處于產業升級、經濟轉型、產能轉移的關鍵時期，產品生產制造要向高端化邁進，尤其是在航空航天、高速鐵路、重型裝備、醫療設備等高科技技術領域。面對嚴峻的國內經濟形勢以及國際貿易形勢，國際融資租賃大有所為。

縱觀歐美日主要國際融資租賃國家，國際融資租賃的發展離不開各國政府的扶持，這些扶持體現在法律法規、會計處理、稅收政策、政府監管等各個方面。此外，很多國家還對融資租賃公司開展國際融資租賃交易提供綜合性的出口擔保、出口信貸、政治風險和市場風險等方面的保險。

以美國為例，美國融資租賃市場的繁榮與政府對國際融資租賃業在保險、信貸政策等方面的扶持政策關系密切。美國政府為降低融資租賃公司在全球范圍開展國際融資租賃業務時的政治和違約風險，以支持國際融資租賃業務的進一步發展，采取以下措施：一是發起設立“海外私人投資公司”，為融資租賃企業提供保險，降低融資租賃企業風險；二是利用美國進出口銀行的政府信用，提供出口信貸、出口擔保和一系列政治、商業保險措施。美國政府上述扶持政策的推出有效降低跨國經營的風險。

在市場發展方面，美國政府通過推廣托拉斯租賃的模式，引導交易各方追加出租人或投資人，規避杠桿租賃和大型成套設備租賃中單一出租人面臨的較大的市場風險。在美國融資租賃市場，政府部門和公共部門是重要的承租人，融資租賃業務規模占全部融資租賃市場的1/3，業務涉及公共交通、水務、電力和醫院等，成為美國融資租賃市場的一大特點。

從歐美日國際融資租賃可鑒經驗來看，國際融資租賃業的發展受政府相關政策影響較大，尤其是在發展起步階段，優惠政策能夠顯著降低國際融資租賃企業的運營成本。相比而言，我國國際融資租賃業政府扶持力度不足。鑒于國際融資租賃的跨國性、復雜性、必要性，我國應借鑒國外先進的國際融資租賃制度以及成功經驗，進一步出臺出口擔保、出口信貸、政府風險、商業風險等方面的各種優惠政策，增強我國國際融資租賃業經營安全性，支持我國國際融資租賃業務的進一步發展。與此同時，積極完善有關國際融資租賃的法律法規、會計處理、稅收政策、政府監管層面上的制度安排，推進我國國際融資租賃制度的構建和完善，促進國際融資租賃業的健康發展。

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作者簡介：金允木（1985-），男，山東臨沂人，中國人民大學在職研究生，研究方向：世界經濟。