2015年干散貨運輸市場回顧及2016年展望

中遠散貨運輸（集團）有限公司 王群山

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2015年干散貨運輸市場回顧及2016年展望

中遠散貨運輸（集團）有限公司 王群山

摘要：回顧2015年干散貨運輸市場運行情況，并在分析主要貨種供給和需求的基礎上，對2016年各貨種的海運需求進行預測，對運力供給市場進行全面分析，對2016年干散貨運輸市場總體情況進行概述。

關鍵詞：干散貨運輸；供給；需求；回顧；展望

一、2015年干散貨運輸市場走勢回顧

2015年以來，國際干散貨市場形勢異常嚴峻，多層次結構性問題疊加，市場持續低迷。BDI年初承接去年末的下跌勢頭，2月18日創下歷史新低509點（上一次歷史低點是在1986年的8月4日的554點），直到6月下旬，持續了半年之久的底部盤整格局才被打破，市場出現快速上升，8月5日BDI創出1 222點，為今年以來最高，之后隨著市場氣氛轉變及巴西現貨節奏的調整，市場步入震蕩。進入四季度后，好望角型船市場止跌回升對市場形成短暫支撐，BDI于10月22日小幅上漲至786點，但由于供需基本面形勢依然嚴峻，市場實質需求依然缺乏，再度快速回調，并且連創歷史新低，2015 年BDI指數于12月24日收報478點。全年均值僅為718點，同比下降387點，降幅高達35.0%，且該全年均值僅比1986年的715點高出3點，為指數設立以來的歷史次低點位，如果考慮指數調整、匯率變化等因素，今年實際為指數設立以來的最低年份。

分船型市場來看，好望角型市場低位震蕩。國內經濟結構調整，房地產、制造業等用鋼終端行業增速明顯放緩，粗鋼產量觸頂回落，31年來首次出現負增長，中小礦商陸續退出市場，貨源集中度提高導致貨主控貨力度增強，船東議價能力減弱，導致市場整體維持低迷。三季度在中國經濟微刺激政策的帶動下，市場出現一波沖高行情，但刺激效果持續時間較短，四季度鋼廠減產破產情況增多，巴西Samarco事故導致3 000萬t年產量礦石退出，加上中國經濟前景不佳，且在加入SDR之后，人民幣出現了大幅貶值，加重了國內鋼廠的進口成本，港口鐵礦石庫存顯著回升，四季度傳統的冬儲行情消失。該船型全年平均租金水平6 997美元/天，同比降幅高達49.3%。

巴拿馬型船市場。2015年巴拿馬型船市場是BPI指數設立以來最為慘淡的一年，BPI全年均值696點，較2014年下降27.8%。BPI從年初827點起步，一路下滑至2月中旬的400多點；此后一直到6月上旬都在600點左右徘徊，二季度南美糧季幾乎沒有任何亮點表現；年內高點出現在三季度7月22日的1 179點；由于美灣糧季落空，四季度市場幾乎是持續單邊下跌，11月中旬以后BPI持續在500點以下徘徊，12月10日創出408點的歷史新低。巴拿馬型船租金水平年內大部分時間維持在3 000～

6 000美元/天水平，幾乎沒有給參與者太多操作機會和空間，僅在7月份因南美糧季后延帶動一波市場上漲。全年該船型平均租金水平5 560美元/天，同比降幅為28.0%。2015年BDI指數運行圖如圖1所示。

靈便型船市場，年初淡季低迷，二季度旺季旺，三季度在南美糧季后延的支撐下出現一波沖高，至9月份開始又一次進入連續弱勢調整，四季度在美灣糧食行情落空、東南亞進入雨季的打擊下，旺季不旺且持續探底。作為三種船型中波動性最低的靈便型船，市場走低也是全球經濟尤其是中國經濟下滑的直接反映。在全年的指數運行中，兩大洋區表現不同，大西洋市場自年初以來一直處于弱勢氛圍中，但三季度的反彈表現搶眼，而太平洋市場表現相反，從三季度開始陷入持續低迷。超級大靈便型船全年平均租金水平6 966美元/天，同比降幅為29.1%。小靈便型船全年平均租金水平5 381美元/天，同比降幅為29.9%。2015年1—12月與2014年同期BDI及各船型租金水平對比情況見表1。

圖1 2015年BDI指數運行圖

表1 2015年1—12月與2014年同期BDI及各船型租金水平對比情況表

二、宏觀形勢分析

1.國際方面

目前全球經濟三級分化。美國經濟持續復蘇，開始加息；歐日經濟筑底改善，繼續維持量寬；新興經濟體衰退惡化，倒逼加碼寬松。當前世界經濟形勢的根本問題是由于復蘇進程不同步導致的貨幣政策節奏不一致，進而引發國際資本流動加大、金融市場動蕩加劇、新興經濟體脆弱性增加。11月全球制造業PMI略降0.1個百分點至51.2%。美國11月制造業PMI下滑1.5個百分點至48.6%，主要是受新訂單和生產指數拖累；歐洲、日本制造業PMI均保持升勢，從OECD領先指標來看，歐元區經濟進一步企穩。新興經濟體依舊沒有太大改觀，全球需求低迷、美元強勢使得大宗商品價格持續低位，也進一步加大了新興經濟體經濟回升的難度，因此新興經濟體尤其是外向型新興經濟體的復蘇可能尚需 時日。

據IMF10月6日預測，2015年全球經濟增長為3.1%，與2015年7月《世界經濟展望》的預測相比，下調了0.2個百分點，比2014年低0.3個百分點。2016年發達經濟體的增長將有所回升，新興市場和發展中經濟體的增長繼續放緩。預計一些發達經濟體特別是美國、加拿大明年的經濟增長將有所增強，2016年全球經濟增長率將提高至3.6%。

具體而言，發達經濟體的經濟增長在2015年、2016年將分別為2.0%、2.2%。美國和英國的復蘇進展最快，貨幣政策看起來很快會收緊。得益于石油價格下跌、寬松的貨幣政策以及金融條件的改善，歐元區經濟溫和復蘇。預計日本2015年經濟增長為0.6%，2016年為1.0%。預計新興市場和發展中經濟體的增長在2016年將有所回升，2016年的經濟增長率將比2015年高0.5%左右，這主要是因為2015年處于經濟困境的國家（包括巴西、俄羅斯，以及拉美和中東的一些國家）衰退程度減輕或經濟狀況部分實現改善，發達經濟體的經濟活動加快回升帶來的溢出效應，以及對伊朗制裁的減輕。

另外，大宗商品仍將在慢慢熊途中持續震蕩掙扎。供給端去產能的速度遠慢于需求總量下降的速度，這決定了大宗商品在短期內不會出現趨勢性反轉。具體來看，主要發達經濟體在向節能減排和智能生產轉型，新興市場的整體發展失速，中國經濟嚴重放緩，發展中國家中不存在可以類比中國的需求體量，導致需求端將長期疲軟，并存。在未來可以預見的時間范圍內，大宗商品貿易仍將面臨長期低迷。

2.國內方面

2015年中國經濟在改革、調整等多重因素的沖擊下發生變革。一方面，在外需低迷、投資大幅度下滑的作用下，經濟步入中高速增長區間，但目前需求方面開始觸及底線。另一方面，中國經濟在總體疲軟中出現了深度的分化，傳統制造業的困頓與新型產業的崛起并存。這不僅標志著中國經濟結構深度調整的關鍵期、風險全面釋放的窗口期以及經濟增速筑底的關鍵期已經到來，同時也意味著中國經濟在不斷探底的進程中開始探尋新的經濟增 長點。

近期召開的中央經濟工作會議，確定了2016年宏觀政策基調和重點改革內容。結構性供給側改革是2016年經濟工作重心，去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板等是明年經濟工作的五大關鍵任務。供給側改革大幕拉開，說明通過增加總需求帶動經濟增長的模式已達盡頭，經濟結構調整步入實質性被動出清階段。供給端：產能過剩致生產減速不止，去產能進入深水區，生產利潤雙回落。需求端：在制造業、房地產兩駕馬車失速背景下，投資增速新千年以來首次進入個位數。全球經濟增長缺乏動力，國際地緣政治風險較為突出，我國外貿面臨國際環境的不確定性依然較大，外貿仍在零度徘徊。

IMF雖然在其最新的報告中下調了今明兩年世界經濟增長預期，但維持對中國經濟今明兩年的增長預期不變。今明兩年中國經濟將分別增長6.8% 和6.3%，與此前預期持平。其認為“中國從過去以出口和投資驅動為主向以消費驅動為主的增長模式轉變是必要和健康的”，中國積極的財政政策和基礎設施投資將確保中國經濟穩定增長。從短期來看，在穩增長政策強力加碼的作用下，中國經濟已由快速下滑期步入緩慢探底期，2016年整體將呈弱平衡的L形。

三、鐵礦石海運需求展望

1.需求方面

國際粗鋼產量繼續下滑。2015年11月全球粗鋼產量為1.27億t，同比下降4.1%。11月份日均產量為423萬t，環比下降1.9%。2015年1—11月份，全球粗鋼總產量為14.7億t，同比下降2.8%。根據目前機構預測，2016年中國經濟增速仍會下行，加上結構調整的壓力，預計國內表觀消費量將繼續下降。但隨著中國政府加快推進“一帶一路”戰略和國內基礎設施建設的投入，將在一定程度上彌補房地產和制造業下滑的影響。鋼材出口方面，今年增幅較快，2016年受貿易摩擦增加的影響，增幅將會有所放緩，預計在今年1.15億t的基礎上增至1.2億t左右?？傮w預計2016年國內粗鋼產量下滑1.2%至 7.95億t左右。

受需求萎縮、環保壓力增大等因素影響，國內鋼廠開工率繼續下降，鐵礦石需求狀況惡化。鋼鐵行業持續虧損，停產的情況不斷增加，繼11月份唐山松汀、興隆鋼廠停產解散員工后，12月份又接連曝出馬鋼合鋼項目、達鋼等大型鋼廠的停產案例，同時因霧霾天氣嚴重，國家環保局要求山東地區鋼廠關停部分燒結機，其中淄博以西、萊蕪以北地區鋼廠已限產50%左右。山東地區燒結平均可用庫存為16天，最小可用庫存為6天。兩方面因素疊加，導致全國高爐開工率下降至75.14%，同比下降了18%，創下歷史新低；唐山高爐工率75. 61%，同比下降21%，如果不考慮2014年11月APEC會議減產，也創了有數據以來的最低水平。受此影響，港口鐵礦石庫存持續增多，月底升至9 448萬t，創下7個月新高。而且當前4.91%的盈利面，難以支撐鋼廠維持目前的開工水平，減產、檢修的企業還在不斷出現，預計鋼鐵產量在1月將繼續回落。

中后期來看，鋼鐵行業去產能將會加快。中央經濟工作會議提出2016年五大任務：去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。把去產能放在第一位，足見當前去產能形勢之嚴峻。中央經濟工作會議后，相關部委醞釀鋼鐵行業有序關停2億t產能，去產能相關配套措施、政策或近期出臺。同時，資本退出鋼鐵行業加快，現金流斷裂現象將會增多，特別是中西部、中型、民營鋼廠，從而促進去產能速度的加快。

2.供給方面11月，巴西共出口鐵礦石3.27億t，同比增長6.4%，全年出口量預計達到3.5億t的創紀錄水平，但這并未對今年四季度市場產生有力支撐，而未來一年巴西出貨面臨下降風險，市場壓力將會凸顯。由于鐵礦石價格疲軟，淡水河谷下調2016年鐵礦石產量目標10%，由之前的3.76億t降至3.4億～3.5億t；同時世界第五大鐵礦石生產商英美資源下調2016年產 量預期，其南非Kumba公司下調產量500萬t至

3 800萬t，巴西Minas-Rio項目產量由之前的1 100萬 ～1 400萬t下調至1 000萬t。另外，由于Samarco事故持續發酵，淡水河谷資產遭到凍結，其年產 9 000萬t的S11D項目面臨推遲出貨的風險。因此，2016年鐵礦石海運貿易的增量將主要由澳大利亞提供，鐵礦石海運里程將繼續縮短，長航線鐵礦石貨載不容樂觀。

（2）主流礦仍將擴產，且成本進一步下降。Vale在國內多個港口開始混礦，混礦模式的推進將為巴西礦進口提供新的增長空間，淡水河谷2015年產量目標為3.4億t，9 000萬t的卡拉斯加項目有望在2016年底投產，該項目將對2017年之后的產量產生顯著影響，英美資源巴西項目出貨也在增加，預計2016年巴西礦將小幅增加。受益于成本的顯著降低，澳洲大礦山出貨也將穩中有升，但澳洲三大礦未來兩年內都無明顯的產能擴張，產出的增量較前兩年將有所下滑，而Roy Hill公司計劃10月出口首船鐵礦石，并計劃加速澳西礦山100億美元項目的生產，未來三年產量將達到5 500萬t，這將繼續推動澳礦的增加。

（3）非主流礦山退出明顯，如伊朗、獨聯體、東南亞礦山由于成本偏高，將很難與主流海運礦競爭，其份額將被主流礦山取代，綜合看這將對鐵礦石海運供應噸海里增長起到推動作用。

（4）國產礦減產、庫存下降形成缺口，鐵礦石價格大幅度下跌帶來鐵礦石供給格局的變化，國內礦山大量減產將為進口增長提供空間。今年1—8 月國產礦累計產量8.8億t，同比下降9.3%，國產礦的下降幅度顯著超過粗鋼產量2%的降幅，在進口礦保持穩定的情況下，港口鐵礦石庫存是彌補國產礦減產缺口的主要來源，且目前港口庫存維持在相對低位，這將對未來的鐵礦石進口形成支撐。預計2016年國產礦折合精粉將下降3 000萬～5 000萬t，庫存下降空間有限，這將為進口提供空間。預計2016年中國鐵礦石進口將增長4.3%至9.8 億t。

3.鐵礦石海運貿易展望

國際鋼鐵協會預計2016年全球鋼鐵需求增幅僅為0.7%，鐵礦石需求繼續呈現疲軟態勢。中鋼協預計2016年中國鋼鐵需求受房地產去庫存、制造業去產能、基建資金短缺等影響將繼續下滑，鋼鐵出口阻力正在明顯加大，預計中國粗鋼產量降幅為

2.9%，結合鐵礦石價格處于低位對部分國產礦的替代，預計中國鐵礦石進口增量在3 000萬t左右。初步預計2016年鐵礦石海運貿易增幅為1.6%（見表2），僅比2015年提高0.3個百分點，主流礦成本降低、國產礦及非主流礦退出加快將是刺激鐵礦石貿易增長的主要動力。

表2 2016年鐵礦石分季度海運量預測　百萬t

四、煤炭海運需求展望

在供過于求的大環境下，國際煤價長期低迷，區域內貿易進一步加強。疊加環保政策要求提高，新興經濟體需求結構性下滑，國際煤炭海運需求難有改善。

1.需求方面

（1）中國煤炭進口需求仍不樂觀。中國經濟增長減速、結構調整及國內煤炭產業供求過剩，隨著能源結構的調整以及鐵路運能提高，長期看一步壓低我國煤炭進口需求。并且隨著中國鋼材產量的降幅縮小預期，2016年對煤炭需求降幅將會大大縮小。

（2）在印度總理莫迪全力推動電力發展的努力下，印度國內煤炭產量正以創紀錄速度增長。印度煤炭進口面臨著國內供應增多、發電量低于政府目標、電廠庫存高企等多重不利因素。2015年

1—11月印度國內煤炭產量同比增多3 460萬t，同比增長8%；但同期印度發電增速則由去年的10%降至4%，低于政府目標；截至12月上旬，印度電廠的煤炭庫存為2 960萬t，接近8月初的紀錄性高點

3 050萬t，同比增長135%；煤炭進口動力不足。此外，印度政府不斷通過股權改革、投資修建鐵路、放寬煤炭貿易政策等手段支撐國內煤炭產量增長，減少對進口煤的依賴。

（3）歐洲經濟仍面臨較多不確定性，且隨著環保要求的提高及國際原油價格的大幅下挫，預計2016年歐洲煤炭需求不會有較大幅度提高。

（4）全球能源結構升級，在美國、歐盟、中國的帶動下，各國出現了立法限制煤電，提高核電、天然氣、可再生能源比例的趨勢。第21屆聯合國氣候變化大會于2015年11月30日至12月11日在巴黎召開，歐洲、亞洲、美洲各國政府提出的政策使得未來煤炭需求的預期發生改變。除了英國政府計劃退出燃煤發電以外，美國計劃于2017年底將116家燃煤發電站關閉或者轉型。中國未來五年能源計劃顯示：①煤炭能源消耗占比將從目前的65%減少至低于60%；②增加可再生能源利用率；③開展核電建設計劃；④潛在的能源需求增長速度有所放緩；⑤對燃煤發電站增強排放控制。長期看動力煤在能源結構中占比或呈下降趨勢，能源結構的轉型趨勢似已不可逆轉。

2.供給方面

（1）按中澳自由貿易協議，2015年12月20日中國進口澳洲動力煤關稅由6%降至4%，2016年1月1日進一步降至2%，煉焦煤關稅于2016年12月20日由3%降至0。另一方面，2013年以來澳元對美元累計貶值超過30%，對該國大宗商品出口構成支撐。

（2）俄羅斯加大遠東地區出口。面對全球產能過剩危機，俄羅斯煤企正逆勢進軍亞洲市場，特別是日韓地區。如，2015年1—11月韓國從俄羅斯進口煤炭1 805萬t，同比增長25.64%。

（3）美國煤炭出口大幅下滑。2015年10月美國煤炭出口470萬t，同比下降180萬t。1—10月動力煤出口累計下降400萬t至2 070萬t。美國能源信息署近期發布的預測報告指出，今年美國預計出口煤炭7 700萬t，相比2012年峰值時期創下的1.257 億t出口紀錄下滑39%，為2009年以來最低水平。預計2016年，美國煤炭出口還將下降約700萬t。

3.煤炭海運貿易展望

綜合各方面情況，2015年煤炭海運貿易為負增長，預計降幅為3.5%，海運總量為11.71億t，四季度煤炭海運貿易總量略低于去年同期。國際煤炭市場需求難言好轉，供求過剩態勢依舊，西方國家削減煤炭消費，以抑制全球變暖；亞洲地區需求也低于預期，除了中國下決心減少煤炭使用，燃煤大國印度也開始轉向依賴本國煤炭生產，減少進口量；全球鋼鐵產量季節性下滑，煉焦煤需求壓力重重；與此同時，中澳自貿協議生效、澳元貶值，使得澳洲煤炭更具成本優勢，或進一步促進區域內貿易需求，不利于海運里程增長?？傮w預計，2016年煤炭海運量為11.65億t，雖然總體依然相對疲弱，但由于2015年的低基數，同比仍有0.9%的增長，見表3。

表3 2016年煤炭海運量分季度預測　百萬t

五、谷物海運需求展望

2015年南美谷物產量創下歷史最高紀錄，出貨持續到3季度底，由于種植面積擴大，2016年仍將保持增長態勢，美國農業部預計2015/2016財年巴西大豆將增產400萬t左右。同時，巴西雷亞爾匯率下跌也支持大豆出口。美國谷物產量變動不大，但美元走強，加上小麥質量低于正常（尤其是軟紅冬小麥），將給美國小麥銷售造成壓力。

2015年12月14日阿根廷正式削減谷物關稅，包括取消玉米、小麥關稅，大豆、豆粕降至30%與27%，并放松比索匯率控制，匯率將跌至與黑市一致。該國目前大約有1 700萬t大豆、1 000萬t小麥、2 000萬t玉米庫存。阿根廷貨幣貶值以及下調出口稅后，將促進農戶出清庫存的谷物和大豆，將會挑戰美國供應在國際市場中的地位，在圣誕節前中標埃及進口的12萬t小麥價格較美灣小麥FOB基差報價每噸低25美元左右，凸顯美國谷物在全球市場上面臨的激烈競爭。2015年阿根廷有望出口600萬t小麥與1 800萬t玉米。2016年一季度大豆出口預計將從上年同期的10萬t激增至250萬t，帶動全球大豆出口增長。但在此競爭下，巴西、美國出口將同比上年減少50萬t。

2015年年底巴西玉米出口加快，11月份的出口量達到創紀錄的490萬t，預計12月出口量會進一步提高至540萬t，增長近10%。大豆方面，自上月以來帕拉納瓜港和美灣到中國的大豆成本差距已經拉大，扣除耽擱成本后，巴西大豆依然更加合算。且中國港口大豆庫存處于700萬t相對高位，買家并不在意巴西物流耽誤成本，等待2月新的巴西大豆季節來臨。在南美供應增多預期下，價格高企的美國大豆出口將更加困難。

此外，中國出臺相關政策加強調控意圖明顯（進口大豆用途流向受到嚴格監管；中國從2015年9月開始實施大麥、木薯、高粱、玉米酒糟進口許可）；中國大豆、玉米臨儲庫存壓力巨大，國家消減舊作庫存的力度加大，影響進口需求。

雖然國際機構對新財年的谷物貿易也不樂觀，其中IGC預計2015/2016年度全球谷物貿易量小幅下降，但從歷史來看，谷物貿易一直都保持了正增長，即便是2009年金融危機期間也保持了增長，在全球經濟緩慢復蘇、人民膳食結構繼續改善的大背景下，負增長過于悲觀。綜合各種情況，由于國內經濟的低迷，物價難以出現明顯增長，存欄量短期不會出現明顯回升，初步預計2016年谷物海運量會有所增長，但增幅有限，預計全年增幅在1.4%左右，見表4。

表4 2016年谷物海運總量分季度情況預測　百萬t

六、運力供給分析

1.新船交付情況分析

受拆舊造新政策、節能型船舶訂單增加等因素影響，2016年新船訂單交付計劃數量依然較高，結合已開工新船情況，初步預計2016年新船交付639艘、5 437萬載重噸，數量上略低于2015年的673艘，但在載重噸位上超過2015年，主要是受好望角型船交付數量增加的影響，預計2016年好望角型船將交付118艘，高于2015年的85艘（2015年好望角型船交付量低于預期，主要是船廠技術問題以及船東推遲接船等原因造成的，2016年船廠解決技術問題將加快進度并將今年的滯留船一并交付，船東延期余地也較?。Ｅc此同時，巴拿馬型船和超級大靈便型船的交付比例仍達到60%。

2.運力交付拆解情況分析

由于受到廢鋼價格低迷、船齡偏低（平均船齡8年）、拆舊造新高峰已過、全球拆解產能有限等因素影響，從2015年下半年開始，干散貨老船的拆解速度開始放緩（2015年上半年平均月度拆解45艘，下半年為18艘）。根據近期老船拆解成交和價格情況，預計2015全年拆解量為411艘、2 885萬載重噸，將較去年增加121艘、1 324萬載重噸。其中好望角型船89艘、巴拿馬型船83艘、靈便型船79艘、小靈便型船160艘。2016年這種放緩態勢仍將持續，預計全年拆解量為418艘、近2 492萬載重噸，較2015年減少450萬載重噸，其中預計好望角型船拆解數量將由85艘下降到56艘，因好望角型船只有120艘船齡超過20年，且其中61艘是有長期合同的單殼油輪改裝船。

3. 2016全年運力供給分析

初步預計2016年全年干散貨運力凈增量為221艘、2 945萬載重噸，干散貨運力供給增幅為3.8%，比2015年提高0.8個百分點，見表5。與此同時，運力規模存量效應仍在持續（到2015年底，干散貨運力規模比2008年增長了86%，而同期干散貨海運需求僅增長了38%，運力增長速度高出運量增速的1倍多，市場仍需較長時間來消化這些存量過剩運力），以及海運里程縮短、巴拿馬運河擴建完成、超大型礦船周轉速度加快等，都將使運力供給壓力進一步加大。

表5 2016年干散貨運力供給情況預測　百萬t

七、2016年市場展望

從當前情況看，全球經濟增長下行風險增加，新興經濟體頹勢進一步加劇，貨幣貶值，資本外流，特別是目前中國經濟所面臨的挑戰，不在于GDP數字增長，而是經濟缺乏內在的增長動力。房地產及制造業投資繼續下行，只有基建投資小幅回升，工業耗煤量及企業利潤等依舊在掙扎，經濟托底壓力增大，不利于我國大宗干散貨進口需求的增長。Clarkson預計2015年全年干散貨海運需求增幅僅為0.4%，這將比2014年的5%大幅下降4.6個百分點，四季度海運需求缺乏足夠驅動力，增長幅度較為有限。與此同時，老船拆解速度放緩，加上油價下跌，部分船舶提高航速，干散貨市場供給壓力將仍然較大。

2016年，國際干散貨市場低位運行的總體態勢仍難以明顯改觀。全球經濟步入結構調整期，尤其是以中國為代表的新興市場國家經濟增長放緩，導致大宗干散貨需求增速出現趨勢性下行。與此同時，運力供給壓力依然較大。預計2016年的干散貨海運貿易增幅在2.6%左右，而2016年干散貨運力供給增速為3.8%。消化歷史過剩運力仍需要一定時間，干散貨市場供需矛盾緩解并趨于平衡仍需時日。根據目前情況，初步預計2016年BDI平均點位在800～900點。

DOI：10.16176/j.cnki.21-1284.2016.02.001