供給側結構性改革路徑淺析

戴軍 溫懷德

一、供給側改革背景分析

過去幾年中國經濟增速連續下行，工業和房地產增速下滑導致投資增長承壓，政府強力“救市”但遭遇財稅收入下降，導致地方政府形成了巨大債務，這進一步限制了地方政府需求拉動能力。而出口貿易也由于國際經濟、政治環境的變化，增速快速下滑。勞動者報酬占國民經濟的尷尬比重，也使得消費難以獨自支撐經濟高速增長。總體上，需求拉動越來越乏力，創新性供給相對匱乏，中國經濟高速增長已經演變為中高速增長。經濟增速的變化，導致經濟中的一些結構性問題一步步被放大。

Joseph E.Stiglitz（2010）曾指出，中國是最大的踐行凱恩斯主義的國家。然而由于經濟結構不合理，大規模拉動需求的經濟刺激政策，在短期內把經濟增速推高后卻又帶來了更多結構性問題。中國必須加強供給管理，更多借助市場機制淘汰無效供給，增加有效供給，充分發揮市場調節作用，讓政府政策更具有穩定的預期。在此背景下，供給側改革越來越被中國高層及學術界提及。主要依靠刺激需求拉動經濟增長的老路已經越來越不可持續，中國經濟持續健康增長必須依靠轉型發展，傳統需求管理必須深度結合供給管理。

二、供給側改革路徑分析

當前供給側改革亟需解決產能過剩、企業成本高企、地方債務風險以及金融風險等幾大問題，以及與之關聯的勞動力、土地、資本、技術創新等要素市場問題。而解決上述問題背后的基本的改革脈絡則是政府簡政放權，以及加快形成市場在資源配置中的支配地位。

（一）政府簡政放權

1.削減行政審批事項。目前國家大力推行政審批削減，試圖減少約束市場經濟活力的行政審批事項。建議以下兩點：第一，形式化的行政審批事項做到應減盡減，避免政府部門無效、低效干預市場經濟。第二，對于應削減的行政審批事項，要系統性徹底取消該審批事項。防止審批行政主體級別下移但并未徹底取消，或者本部門已經取消審批但其他部門仍在進行相關審批。

2.提高行政審批效率。對于確實應保留的行政審批事項，必須提高行政審批效率，以此降低行政低效率對經濟活動的負面影響。第一，要利用早已成熟的互聯網技術，打通政府部門間的信息壁壘，避免市場主體疲于無效率審批和重復審批。第二，應加強事中事后監管，盡量簡化前置審批程序和過程，不能人為制造審批障礙。第三，各級政府應借鑒先進經驗，推廣數據互聯互通基礎上的一站式審批服務，為審批提供便利條件。

3.繼續推進價格市場化。推進價格市場化尤其是推進能源的價格進一步市場化。能源價格進一步市場化，減少國內外能源價差，減少能源方面的成本扭曲，從而能夠提高市場主體的競爭力。

4.限制國企壟斷力量。第一，不斷理順政府與國企的關系。既要減少政府對國企的經營干預，減少國企包袱，提高公平競爭能力；也要減少政府對國企的過多扶持，避免國企因背靠政府擴大市場壟斷力量。第二，進一步縮小國企壟斷經營的范圍，放寬民營經濟投資范圍，提高經濟活力。此舉也可以拓寬民間投資的渠道，避免房地產等個別領域投資泛濫。第三，繼續加強國企體制改革，以利于政府和民眾進行監督，具體地，可以鼓勵國企進行混合所有制改革，或大眾公司改革，使國企實現股權大眾化、經營透明化。

5.改革行政體制，降低制度成本。第一，繼續加強反腐敗，減少公權人士對市場主體的不當干預，減少公權人士向市場主體伸手。反腐敗能夠有效降低市場主體的隱性成本，提高市場競爭力。第二，繼續放松政府對市場的保護與管制，擯除行政力量這只“看得見的手”，更多發揮市場這只“看不見的手”的作用。

（二）化解產能過剩

化解產能過剩主要包括兩個方面，一是制造業領域產能過剩，二是房地產庫存過大。

1.化解制造業領域產能過剩問題。經濟增長速度下滑影響最大的就是生產資料制造領域產能過剩，主要涉及水泥、鋼鐵、煤炭、建材、光伏等產業。第一，化解產能過剩，必須壯士斷腕，關停并轉升級并舉，控制產能，切不可再次大規模拉動需求救市造成今后不可挽救的產能過剩。第二，始終堅持提高制造業產品品質，增加有效供給。第三，利用產業發展政策，引導資本從過剩領域進入創新供給領域。

2.化解房地產庫存過大問題。房地產庫存過大不僅僅威脅房地產相關產業的安全，也威脅到實體經濟的抵押融資體系，還威脅到金融體系的安全，更威脅地方政府的財政安全，因此房地產去庫存勢在必行。具體地：第一，進行房地產政策頂層設計，應考慮減少對房地產市場的行政干預，減少不必要的稅、費，同時允許地方政府差異化實施房地產政策，重新審視土地市場的規劃利用和供需平衡問題。第二，房地產去庫存政策需因地制宜、需適度，既要鼓勵自住和改善居住需求，也要避免房產投機再次興起導致新一輪庫存增長。第三，房地產去庫存政策可以結合住房保障改革，庫存壓力大的地方，政府可以購買（或租賃）商品房用以替代新建保障房，可以擴大貨幣化安置用以替代新建保障房，這樣既實現了去庫存也避免了新增房產建設。第四，房地產去庫存需發展住房租賃市場，國家和地方應出臺配套措施鼓勵開發商、房東出租房屋，減少待售房源、增加出租房源。發展住房租賃市場既可以緩解住房困難，也能夠有助于房地產去庫存。第五，房地產去庫存可以結合改革戶籍制度，使常年建設城市的農民工通過購買住房、租賃住房（含保障房）留在城市，從而有助于加快城鎮化進程，消化地產庫存。

（三）化解地方債務

可以從幾個方面來考慮：一是允許地方政府增加發行中長期地方債，并在規定情形下允許進行債務置換。二是設置地方債務上限的具體情形，不允許地方政府無節制發債。三是允許商業銀行擴大“信貸資產質押再貸款”，“符合條件的信貸資產”應包括優質地方債，允許商業銀行（尤其是地方性銀行）購買優質地方債后將其作為質押資產向央行再貸款。四是適當改革中央與地方的“事權”與“財權”劃分，尤其是需要合理設計地方的穩定財源，并使之盡可能與經濟發展任務相匹配。五是鼓勵地方政府基于自身條件發展PPP投資模式，減輕政府發展經濟的財政壓力，PPP投資模式通過將一些公共基礎設施建設項目向社會資本開放，吸引社會資本進入有效減輕財政壓力。

（四）降低企業成本

1.減稅。供給側改革的核心政策即是減稅。第一，可以考慮所得稅減稅。企業所得稅方面，可以適當地擴展抵扣范圍和抵扣比例，鼓勵企業科技研發與員工教育發展；個人所得稅方面，可以擴展免征范圍和比例，以及增加可以抵扣的情形，例如：擴展科研獎勵所得稅免征范圍、允許教育費用抵扣個人所得稅（與企業所得稅員工教育費用抵扣對應）、允許自住房貸利息抵扣個人所得稅（有住房月供的家庭邊際傾向往往較高，減稅能夠刺激消費）等。第二，考慮改革增值稅、營業稅，目前可行的辦法主要是大力推進“營改增”，通過為實體經濟減稅激活經濟、增加稅基。

2.降低企業間接融資成本。多種途徑共舉，降低企業融資難度和成本，從而有效抑制高利貸，促進企業提高競爭力。第一，完善央行對金融機構監管機制，鼓勵金融機構對地方政府、央企、國企、民企、中小微企業等一視同仁，給予不同市場主體基本同等的貸款條件、貸款利率、貸款期限等。尤其是，采取有力措施降低中小微企業的信貸成本。第二，鼓勵發展中小民營金融機構，使之形成金融體系的有益補充。把握“互聯網+”機遇，加強監管的同時鼓勵發展基于互聯網的民營金融服務體系，有效降低中小微實體經濟融資難度和成本。另外，加強直接融資也可降低企業融資成本。

（五）防范金融風險

1.推進金融市場化、國際化改革。第一，在完善金融監管的情況下，向民資、外資進一步開放銀行業等金融市場，使金融市場形成有效競爭；第二，繼續推進人民幣匯率形成機制改革，擴大國際合作穩步推進人民幣國際化，使人民幣逐步成為主要國際結算貨幣；第三，進一步推進利率市場化進程，使央行在利率形成中的作用由直接制定者轉變為間接影響者，從而提高利率形成對經濟形勢變化的敏感度。

2.防止地方政府越權干預信貸行為。地方政府背負過多的地方社會穩定和經濟發展任務，因而往往可能干預銀企的信貸行為，或者給地方商業銀行施壓，為本地企業（項目）融資背書。但地方政府的干預往往使銀企的信貸行為扭曲，可能提高地方商業銀行的壞賬率。

3.不斷改革和完善資本市場。第一，穩步推進股票市場的市場化進程。創造條件有序推進“注冊證”改革，促進股票市場真正市場化，提高直接融資服務于實體經濟的力度。應逐步減少行政力量對股票上市發行的干預，同時加強對上市公司運營的監管。第二，發展多層次專業化的股票市場。有序推進建設多種形式的特色股票市場，既為不同層次企業提供股權融資市場，也使不同股票市場之間形成良性競爭。第三，不斷完善股票市場的交易規則和監管機制，及時控制系統性金融風險，并通過加強監管打擊不法交易促進形成穩定健康發展的資本市場。第四，大力發展風險投資（VC）和私募股權投資（PE）為初創企業或中小企業提供資金支持。第五，發展和完善債券市場。尤其是進一步降低企業發債難度，使債券市場發展成為服務于國債、地方債、企業債的優良融資市場。

（六）提升要素質量與結構

要素市場方面可以包含幾個方面：一是動態調整計劃生育政策，改善人口結構。隨著城市化、現代化的進一步提升，人口婚育觀念必將繼續發生改變，中國未來還要做好進一步及時調整計劃生育政策的準備。二是持續優化土地資源配置，不斷推進農村土地制度改革，優化城市土地資源利用，減少農用土地拋荒與城市用地緊張并存的局面。三是動員金融部門、研究機構、高等院校、地方政府等各方面力量全方位助力技術創新，等等。

（作者單位：杭州師范大學錢江學院）

責任編輯：代建明