創業投資中的風險分析

摘 要：黨的十七大提出提高自主創新能力，建設創新型國家是國家發展戰略的核心，是提高綜合國力的關鍵。在知識經濟時代里，面對經濟一體化的挑戰，經濟增長和就業機會的增加都要依靠成功的創新，創新過程中，資本的籌集和使用是最為重要的一個資源配置環節。隨著經濟的發展，創業投資在推動高新技術產業的經濟發展中起著重要的作用，引起了整個社會的重視。

關鍵字：創業投資；風險控制

1 創業投資概述

1.創業投資的概念

創業投資（Venture Capital）是指通過向那些處于起步和發展的企業，甚至僅僅處于構思的企業提供股權資本，并為其提供管理經營服務，期望在企業發展到相對成熟后，投資者可以通過股票市場出售股票，獲取高額回報。

2.創業投資的特點

2.1高風險

創業投資（Venture Capital）通常被稱為“風險投資”，創業投資總是把資金投向蘊藏著較大失敗風險的高新技術開發領域，目的是主要是為了開發新產品、新技術，投資對象是那些風險大，但潛在效益高的企業，該種企業往往在技術和產品的可行性、管理經營運作、商業化進程等方面具有不確定性，各方面信息都很匱乏，因此，創業投資的失敗率也是極高的。

2.2高收益

創業投資之所以熱衷于投資高新技術，是因為高新技術產業能夠創造出高額利潤收益。一旦創業投資成功，其回報率或許會高達十倍以上，這遠遠超過了金融市場的平均回報率。正是因為如此大的收益吸引，投資者愿意冒著高風險進行創業投資。

2.3分層性和循環性

創業投資者并不是一次性支付或按時間分期支付，而是按照企業生產產品的不同階段把總投資資金分幾個層次投資，企業上一階段目標的完成是下一階段資金投資的前提。投資者分層投入資金，在這個過程中一旦發現存在風險，便可立即撤回資金，通過這種方法來把風險降到最低；但如果發現產品獲益并且發展良好，企業逐漸步入正軌，投資者便不斷的跟進投入資金投入。

2.4周期長，資本流動性小

企業的產品從構想框架、研究開發、產品試制、正式生產、投放市場到盈利，從創業投資到企業盈利再經過股權持有期，投資者才能變現投資，獲得資本收益，一般需要3-6年的時間，甚至10年以上，在這段時間中，由于資本在企業進行生產時在進行不斷的運動，其變現退出流程困難，所以資本流動性差。

2 風險

1.風險的概念與特征

對風險一詞的理解各學派與不同人的理解不盡相同。風險經濟學中定義風險為在人類生活和社會經濟活動中發生"不理想事態"的程度以及這種不確定性的大小。但不同定義的風險都有以下特征：

1.1風險的二重性

風險是客觀存在的，它不以人的意志而轉移，風險無時不有，無處不在，我們無法消滅風險，只能想辦法降低風險；風險又是主觀存在的，不同的主觀判斷可以對未發生或者將要發生的事物持不同的態度，有的人認為這是風險，而有的人則不認為這是風險。

1.2風險的不確定性

風險是一定存在的，但風險何時發生，風險的發生時間、影響范圍、影響程度和產生結果都是無法事先預測的，這使我們對風險的防范更加困難，因此在風險發生之前，我們只能對風險進行預測。

1.3風險的可識別性和可控性

風險的可識別性指可以通過之前發生過的類似風險來估計可能發生風險的概率和造成后果的嚴重程度。風險的可控性指運用技術和適當的手段來控制可能發生的風險，使風險發生的概率降低或者使產生的不利后果降到最低。

2.風險控制

2.1含義：

風險總是存在的，作為企業的管理者，應該采取措施來減小風險發生的可能性，或者把風險所造成的損失控制在一定的范圍，以避免在風險發生時帶來的難以承受的損失。

2.2風險控制的基本方法

（1）回避風險

回避風險是指投資者有意識的放棄了投資行為，完全避免了投資風險，但與此同時，投資者沒有進行投資行為，也放棄了潛在的目標收益。

（2）風險防治

風險防治是制定計劃或采取措施使風險發生而造成的損失降低或者減少實際損失。在進行投資行為前，要先仔細研究企業的經營情況、資金周轉情況、企業員工工作狀態是否正常等綜合因素，避免造成信息不對稱，引起不必要的后果。

（3）風險轉移

通過契約的方法，將讓渡人的風險轉移給受讓人來承擔。主要形式是合同和保險。

（4）風險自留

即發生損失時，經濟主體以發生損失時能利用的任何資金來自己支付損失。嚴重的風險自留措施還可能造成資金周轉困難等后果。

3 創業投資中的風險控制

1.創業投資風險定義與表現形式

創業投資又稱風險投資，在創業投資中對風險的研究是不可避免的，企業對風險必須有計劃、有目的、進行有效的控制和管理。

表現形式有：

（1）投資項目未得到收益；

（2）投資項目得到的收益低于預期收益；

（3）投資者資金短缺，為了變現資金而拋售投資項目；

（4）企業在完成投資項目前放棄投資項目或改變投資項目；

（5）由于通貨膨脹而導致貨幣貶值或其他因素產生的投資風險。

2.創業投資風險的特點

創業投資的主體是高新技術產業，而高新技術產業除了具有傳統產業中存在的風險外，本身還存在更新快、創新性強的特點，電子行業如手機行業還具有替代性強的特點，高新技術產業的高風險性使其成功率比其他產業低得多，在滿足大眾需求的同時還要求其具有創新性。

創業投資對企業的投資者具有更高要求，在產品的研發、生產、銷售階段需要大量的資金去維持產品生產的正常進行，而一項創業投資項目周期長，并且隨著企業規模的擴大，資金也要隨之增長。創業資金流動性小，這造成了創業投資的不確定性。

3.創業投資的風險類型

（1）技術風險

創業投資項目主要是高新技術產業，而新技術能否滿足市場的需要，達到其應有的功能和效果，有很大的不確定性。并且新技術一旦研發成功，還面臨著技術更新后風險、售后服務等風險。

（2）決策風險

企業要對不斷變化的市場有不同的經營方案，在這些方案中進行對比分析，選擇最佳、最適合市場的方案，選擇正確的實施方案是成功的前提。

（3）管理風險

又稱經營風險。指企業因為管理不善而導致的經營失敗的風險。在投資者投資之前，首先要了解企業經營者的管理能力和經驗是否合格，企業的團隊是否團結，是否具有創新能力。

（4）資金風險

指由于利率及價格水平的變化而引起的資金收益的不確定性。企業運營過程中要注意國家政策和利率的變化。避免因為利率的改變而造成不必要的損失。

（5）市場風險

指新技術、新產品與市場要求不匹配所造成的風險。企業無法確定新產品的適應能力，無法預測新產品的擴散速度，面對競爭者的威脅，政策法律等未知的變化都有可能導致市場風險。

4 規避創業投資中的風險

4.1在進行創業投資時，投資者不是盲目的投資，投資者也要進行一系列措施來控制風險。目前有許多投資機構，這些行業有專業的投資團隊和對該行業有深刻理解的專家，他們能夠迅速對新產品在市場上的適應能力、發展狀況和競爭優勢進行判斷，有他們的幫助，企業和投資者都能更好的發展。

4.2謹慎選擇投資項目，理性投資。盡量選擇投資者熟悉或擅長的項目，使自己能夠盡快適應此行業，縮短摸索時間，降低投資風險；盡量選擇享受政府優惠與保護的項目，促進項目更好的發展。

4.3擬定嚴謹的投資計劃，避免盲目投資，在計劃中要謹慎分析投資的時間，選擇最佳投資時間，以獲得最大收益。

4 總結

綜上，在創業投資過程中一定會發生各種風險，投資者要進行理性合理的投資，注重管理，提高資金利用效率，對各種風險因素進行綜合分析和考慮，以保障創業投資利潤提高，推動企業可持續發展。

參考文獻

[1] 李駿.創業投資的風險成因分析及管理對策[J].企業導報，2015，17：147-148.

作者簡介

黃凱（1995-），女，漢族，河南長葛，河南大學經濟學院，2013級本科生，國際經濟與貿易專業。