“私募一哥”的沉淪

綜合整理/木 青

“私募一哥”的沉淪

綜合整理/木 青

昔日著名的寧波敢死隊“總舵主”徐翔，一夜之間從“股神”變成了靠內幕交易和操縱股價賺錢的犯罪嫌疑人。他一手創建“最牛私募”澤熙資本，在其“私募一哥”光環的籠罩下支離破碎。

2016年4月29日，澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經理徐翔等人涉嫌操縱證券市場、內幕交易犯罪，被依法批準逮捕。

他逐浪中國股市20多年，留下了“最牛散戶”“寧波漲停板敢死隊總舵主”“私募一哥”的名號，在瞬息萬變、起起伏伏的資本市場，他總是能全身而退。名氣漸大后，市場的質疑也隨之而來：澤熙投資的業績到底來源于徐翔投資手段高明，還是有內幕交易、操縱市場之嫌？

徐翔的被捕，似乎給出了答案。

澤熙資本領跑私募

徐翔是中國股市最受關注、也最為神秘的私募。他最早出現在公眾視野，緣于2003 年2月15日《中國證券報》在頭版刊發的《漲停板敢死隊》一文，該文首次披露了銀河證券寧波解放南路營業部存在“漲停板敢死隊”的情況。

據了解，2003年，銀河解放南路營業部4樓貴賓室，有專門做超短線的“三大高手”，手中有三四千萬的資金，當時正是熊市，營業部絕大部分成交量都來自他們，1號人物叫徐翔，2號人物姓吳，3號人物徐海鷗。

“來如電、去如風”是漲停板敢死隊的操盤風格，集中資金迅速拉高股價到漲停，然后大舉出貨，手法異常兇悍。

坊間傳言，在寧波的數年中，徐翔至少獲利20億元。完成資本原始積累后，2005年徐翔轉戰上海，在經歷了2007到2008年的大牛市后，于2009 年12月7日，成立上海澤熙投資管理有限公司，注冊資本3000萬元。

據了解，澤熙主要有四大運作平臺，主要以在二級市場買賣、參與定增、進入上市公司尋求控制權等三種方式參與資本市場。

第一個平臺是上海澤熙投資管理有限公司，即市場上常說的“澤熙投資”成立于2009年12月。徐翔任總經理，公司旗下有三只基金：澤熙2期、澤熙3期、上海澤熙增煦投資中心。

第二個平臺是上海澤熙資產管理中心，成立于2010年7月，徐翔的母親鄭素貞任法定代表人，旗下有澤熙4期、澤熙5期、澤熙6期、澤熙11期（即“龍信基金通1號”）4只基金。

第三個平臺是上海澤添資產管理中心，即澤添資管中心，成立于2012 年4月，徐翔的父親徐柏良任法定代表人，旗下有基金澤熙1期、澤煦單一資金信托計劃、澤熙投資基金1號。

第四個平臺是由上海澤添投資發展有限公司變更而來的西藏澤添投資發展有限公司，成立于2015年6月，徐柏良是法定代表人。西藏澤添是上市公司寧波中國第一大股東，持有公司總股本的15.69%股份。

澤熙有多牛，從2015年股市暴跌中的成績更能看出一斑：截至2015 年10月16日，澤熙旗下1期到5 期2015年來收益率分別為311.67%、152.76%、369.95%、204.78%、177.07%，以近乎逆天的收益率領跑私募。

徐翔操盤靈活謹慎

熟悉徐翔的人士表示，一直以來外界對徐翔的業績有諸般猜測，但徐翔本人確實對市場有著驚人的專注，徐翔對股市有著強烈的熱情，股市就是他最大的愛好。

曾任徐翔助理的葉展在《我在澤熙學到的七堂課》中這樣描述徐翔的一天：每天一早，澤熙開始晨會，每位研究員匯報市場信息和公司情況，開盤后進入交易室，交易時間絕不離開盤面，中午一般與賣方研究員共進午餐，下午繼續交易，收盤后又是一到兩場路演，晚上復盤和研究股票。

多年的江湖歷練磨出了徐翔靈活又不失謹慎的操盤風格。在澤熙投資內部，只有他和交易員知道買了什么股票。此外，徐翔設置了一個模擬系統，內部研究員推薦的股票，他都記錄在案，但從來不告訴內部員工買與不買。除非該股票盤中發生異動，徐翔會讓當初薦股的研究員跟蹤，這時研究員才會意識到徐翔已建倉。

對股市操作保持高度的警惕性，似乎成為徐翔的一大特征。他參與過重慶啤酒、雙匯發展和酒鬼酒的逆市抄底活動，很多突然連續漲停的股票都與他有關。而恒星科技、康得新、萊寶高科等定向增發概念股也讓徐翔賺得盆滿缽滿。

直到目前，徐翔在圈內還是過于神秘。

陽光私募并不“陽光”

徐翔的神奇，在股市連續暴跌之時，極為顯眼。2015年5月澤熙投資旗下的投資組準確逃頂，7月精準抄底，而在8月中旬，大盤從4000點跌到2850點期間，澤熙投資的市值變化不大，被外界認為已經空倉。

統計顯示，2015年6月5日至7 月10日期間，澤熙投資旗下股票策略產品期間，逆市平均獲得了25.52%的高收益。其中，徐翔管理的“華潤信托-澤熙1號”“山東信托-澤熙3期”“山東信托-澤熙2期”和“華潤信托-澤熙5期”分別獲得44.39%、32.14%、31.64%和23.55%的高收益。

這一明顯異于市場的耀眼成績，被普遍懷疑是否涉及做空股指期貨。

對此，澤熙投資對外表示，公司沒有涉及到股指期貨，因此不具備做空機制。前兩周產品凈值大漲，主要是由于在6月份看到市場風險因此提早減倉，同時有重倉股復牌才導致產品凈值大漲。2015年8月底，澤熙投資通過聲明，再次明確表示“從未開設過股指期貨賬號，亦未從事過股指期貨交易”

事實上，近年來徐翔被查的傳聞從未在資本圈消失。2011年7月，因為外界傳言澤熙投資違規被查，徐翔曾首次接受證券媒體的采訪，否認違規操作和被監管部門調查的傳聞。進入2015年股災期間，被查傳聞更是頻頻。

2015年11月，身穿白色休閑西裝的徐翔在寧波杭州灣跨海大橋附近被抓的消息在資本圈廣泛流傳，但這次澤熙并沒有立即站出來辟謠。而2016年4月29日，徐翔因涉嫌操縱證券市場、內幕交易犯罪，被依法批準逮捕，坐實了其非法交易的事實。

徐翔被控制以后，部分業內人士將矛頭指向了陽光私募領域。深圳一名私募基金經理表示，以徐翔為代表，陽光私募已成為當前資本市場的一支重要力量，相對于公募基金，陽光私募其實并不“陽光”。某些所謂的陽光私募，還常常在市場上頻繁地進出，操縱股價，甚至成為了一種潛規則。此次徐翔因內幕交易、操縱股價被查，或許只暴露出陽光私募違規行為的冰山一角。

徐翔的被查，對江浙游資也起到了巨大的震懾作用。一名寧波證券業人士稱，現在游資對操作股票已經非常謹慎，不敢像原來那樣隨便將一只股票打漲停或者跌停了，一些股民用來規避監管的炒股軟件和服務器也偷偷停掉了。對于游資而言，這意味著火中取栗的時代結束了。

責任編輯/藍玉才