民間投資增速下滑的憂慮

民間投資增速下滑的憂慮

浙江省體改研究會副會長、浙江省信息化與經濟社會發展研究中心首席專家、研究員

全社會固定資產投資增長，只有加快回到以民間投資增長為主體的軌道上，經濟增長才能具有穩固持久的堅實支撐

今年5月4日，李克強總理主持召開國務院常務會議，決定對促進民間投資政策落實情況開展專項督查，著力擴大民間投資。國務院隨后向各地派出督導組。然而，國家統計局5月14日公布，全國1-4月民間投資同比增速又比上月回落0.5個百分點。這是民間投資增速自2011年9月達到最高點的34.8%后，連續55個月回落。

與此同時，國有投資增速卻加快上升。國家統計局公布的國有及國有控股投資，今年1-4月同比增速高達23.7%，比上年同期提高12.0個百分點。這固然表明宏觀政策得到了較好實施，但也預示著由此而致的較多問題。

更嚴重的還在于，民間投資增速的區域分布，與全國投資及經濟增長的區域分布有較大差異。根據國家統計局和各地數據，一季度GDP增速最快的即使不包括西藏，前4位也均為中西部省份。而中西部投資增速也要比東部快2.3和2.2個百分點。東部省份的GDP增速雖大致居全國中間水平，然而民間投資增速則為全國四大區域最高，分別比中部高1.7個百分點、比西部高4.7個百分點、比東北更是高出25.0個百分點。

這些狀況表明，中西部較快增長，更多的似乎是依靠國有投資推動，而東部則更多依靠的是民間力量。這也表明在全國一季度GDP增長中，有相當部分的因素，是依靠國有投資推動的。很顯然，缺少民間支撐的經濟增長是較難長期持續的。

全國民間投資增速如此大幅回落確有信心問題，但也并非完全是信心問題。其中一個重要因素，是民企長期難以進入一些領域，以及一些領域國企獨大。這可從消費品行業投資增速全面高于全國平均水平得到證實。

消費品生產行業的投資增速仍較快，而這些行業系民營企業為主。這包括食品、紡織業、醫藥、橡塑制品以及農副食品加工業5個行業，投資增速18.3%至10.7%之間不等。網上甚囂塵上的關于民企經營全面惡化說法，至少在這一領域缺乏大數據支持。

因此，籠統說民間投資信心下降并不完全準確。“春江水暖鴨先知”，消費品領域及其相關行業投資增長較快，說明民企已完全感覺到了消費主導時代到來，對這一領域具有良好預期和信心。

不過，民企投資確有信心問題。今年1-4月，全國規模以上工業利潤已經回復到6.5%，同比上升7.8個百分點。如果不包括利潤下降行業，則制造業利潤增長的33個行業，合計利潤增速已達14.5%，這至少說明工業企業財務狀況已明顯趨好。又如今年1-4月第三產業投資占全部投資57.7%，同比增長12.4%。按理說，除教科文衛外，這應該是民間能占主體的投資領域。然而，按現有投資數據推測，即使在這一預期良好領域，民間投資也并不活躍。這些狀況表明，民營經濟有難解的心結，對自己的經營前景缺少良好預期，非常值得深思。

我們2013年研究認為，對于民間投資不僅具有明擺著的進入障礙，而且進門后也有諸多問題，如“進門易實施難”“進門易盈利難”“進門易競爭難”“進門易退出難”等一系列問題。當前一個很現實的問題，是亟需在重大理念上實事求是，解放思想，提升民營經濟在中國發展中的重要戰略地位，充分激發民間投資及民間重大創新。習近平總書記今年3月就民營經濟發展的“兩個毫不動搖”“三個沒有變”發表講話，令人振奮。可以預期，后續局面或有積極變化。

需要指出的是，當前國有投資如此高的增速是較難持續的。國有投資通常存在著效率較低甚至缺少效率以及不計現金流等問題。一些地方這幾年大量出現的高大豪華、使用率較低甚至極低的政府投資的公共設施，既不能充分激發消費需求，也難以形成持續的有效供給，正是當下供給側結構改革需要解決的一大問題。

國有投資快速增長而不能促進民間投資及時跟進，表明當下的宏觀政策仍有一定問題。全社會固定資產投資增長，只有加快回到以民間投資增長為主體的軌道上，經濟增長才能具有穩固持久的堅實支撐。