打造“走出去”的資金安全屏障

文/馬曉昀　編輯/丁小珊

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打造“走出去”的資金安全屏障

通過對出口雙保理的靈活運用，中小企業“走出去”的資金需求可以獲得多層次的支持。

文/馬曉昀編輯/丁小珊

“一帶一路”政策帶來發展盛宴，但資金問題成為中小企業搶抓機遇的關鍵掣肘因素。

隨著國家“一帶一路”政策的落實，越來越多的中小企業，尤其是小微企業有心搶抓政策機遇。然而單憑其自身力量，此類企業很難在“走出去”過程中取得良好效果。跟隨大型企業“走出去”是相對穩妥的做法。但作為大型企業的供應商，中小企業普遍面臨賬期較長、回款速度慢等制約業務發展的因素；而要通過開拓國際市場擴大銷售，又顧慮“一帶一路”沿線國家是付款風險的高發地。

在這種情況下，既可以圍繞核心企業展開供應鏈金融，又可以覆蓋境外進口商付款風險的保理業務，越來越受到市場青睞。作為該業務的重要分支，出口雙保理正在成為中小出口企業資金的“安全屏障”。

出口雙保理業務解析

了解出口雙保理首先需要明確保理業務的關鍵點。簡單而言，保理業務是以債權人轉讓應收賬款為前提，集應收賬款催收、應收賬款管理、壞賬擔保、融資于一體的綜合性金融服務。在應收賬款催收服務中，商業銀行將根據應收賬款賬期，主動或應債權人要求，采取電話、函件、上門等方式，或運用法律手段等方式對債務人進行催收；應收賬款管理服務是商業銀行根據債權人的要求，定期或不定期向其提供應收賬款回收情況、逾期賬款情況以及對賬單等財務和統計報表，協助其進行應收賬款管理；壞賬擔保是指商業銀行與債權人簽訂保理協議后，為債務人核定信用額度，并對核準額度內的應收賬款提供付款擔保；而保理融資則是以應收賬款合法、有效轉讓為前提的預付融資。

出口雙保理業務是出口企業將其應收賬款轉讓給出口保理商，再由出口保理商和進口保理商共同提供的保理服務。該業務理論上僅適用于以賒銷（O/A）或承兌交單（D/A）為結算方式且付款期限不超過180天的交易。雙保理業務的交易結構并不復雜，概括而言就是“四方四合同”。即存在四個當事方：出口商、進口商、出口保理商和進口保理商，四個合同：基礎交易合同、出口雙保理協議、相互保理協議和進口雙保理協議。

出口雙保理的交易流程主要包括三個環節。一是額度申請與核定環節。在買賣雙方確定交易并約定以O/A方式結算后，出口商向出口保理商提出敘做保理的請求，并要求其為進口商核準信用額度；之后，出口保理商要求進口保理商對進口商進行信用評估，進口保理商根據要求開展相應的資信調查，并在此基礎上為進口商核定信用額度。二是出單環節。在出口商與出口保理商簽訂保理協議后，出口商即可交寄發票并向出口保理商申請保理融資；出口保理商通知出單情況，并將應收賬款轉讓給進口保理商，然后進行融資放款。三是在應收賬款到期前，進入催收管理及結算環節。進口保理商在發票到期日前向進口商提示付款，在發票到期日進口商付款。如果此時出現進口商倒閉或發生信用風險，不能按期付款，進口保理商將按照保理規則啟動催收；如果應收賬款賬期超過到期日90天（根據保理規則，催收時限在不同情況下會有所不同，90天只是一般性的說法）后進口商仍然不能付款，則保理商將進行擔保付款，出口商獲得收匯。這樣，就完成了出口雙保理的整個流程（見附圖）。

出口雙保理的交易流程

企業的資金“鎧甲”

銀行貿易融資產品種類繁多。由于這些產品的適應性和功能各不相同，而保理又兼具多種功能，因而企業要充分享有其優勢，需合理判斷產品使用節點。從需求和功能匹配的角度看，企業可以從結算方式發生改變時開始考慮。

目前，企業在國際貿易中采用電匯（T/T）結算的比率已經超過了70%，其中使用賒銷方式進行結算的比例也在逐年上升。此外，在特定的情況下，某些慣常使用信用證方式結算的出口企業，也可能不再使用信用證而改為O/A或D/A結算。然而，采用賒銷方式結算，出口企業將會面臨很多需要解決的實際問題：一是采用賒銷方式結算必然產生流動資金占壓；二是隨著新客戶增多、銷售規模擴大，企業對進口商信用風險的控制會愈加困難；三是進口商越來越多，應收賬款越來越復雜，進行有效管理的難度不斷增加；四是面臨越來越多國家和地區的進口商，賬款催收難度加大。而這些隨之而來的問題，都可以通過出口雙保理得到有效的解決。這也是近年來中國大陸地區出口保理業務飛速發展的重要原因。

出口雙保理能夠給交易雙方帶來很多便利。對出口商而言，可以提出更有競爭力的O/A付款條件，以拓展市場、增加營業額；可以獲得完全的收款保障，將進口商的信用風險轉由保理商承擔；可以將資信調查，賬務管理和賬款追收都交由保理商負責，以減輕業務負擔、節約管理成本；相對而言，O/A結算還可以免除一般單證交易的煩瑣手續。選擇產品亦有訣竅，例如出口商可以使用買斷型保理，將應收賬款賣斷給銀行，以降低資產負債率；在外幣貶值本幣升值的情況下，出口商還可以通過買斷型融資型保理，將遠期外匯收入變為即期外匯收入，實現提前結匯以規避匯率風險，并可提前申請退稅以加快資金周轉。

對進口商來說，出口雙保理同樣具有增加營業額、獲得風險保障、節約成本、簡化手續以及擴大利潤等功能。進口商可以利用O/A放賬的優惠付款條件，以有限的資本購進更多貨物，加快資金流動，擴大營業額；通過出口保理商的協助，進口商可以對出口商履約行為有更強的控制，避免欺詐風險；在獲得核準信用額度后，購買手續將更加簡化，在進貨快捷的同時省卻了單證交易的費用；使用雙保理產品，進口商可以加快資金和貨物的流動，使營業額獲得增長。

玩轉出口雙保理

為了使企業更明確使用出口雙保理進行融資的優勢，直觀了解該方案與使用傳統押匯進行融資產生的不同效果，特將其放在實例中進行剖析。

出口押匯融資與出口雙保理融資差異對比

民營企業A公司的主營業務為建筑材料，每年定期出口一定數量的建材至美國客商B公司，出口結算方式為O/A。A公司與美國進口商沒有關聯關系，且買賣雙方具有穩定、連續的貿易關系。企業希望提高出口收款的保障；同時隨著營業額的增長，還希望在現有授信額度基礎上進一步獲得銀行的融資支持，提前完成收款和退稅，以緩解擴大銷售帶來的資金壓力。在這種情況下，銀行向其推薦了出口雙保理產品。

基于雙方交易情況及B公司的資信狀況，A公司在境內銀行（出口保理商）原有綜合授信500萬美元的基礎上，額外獲得了境外保理公司核準的1000萬美元買斷型保理額度。在獲得相應額度后，A公司分別在2015年2月28日向境外出口兩批貨物，合計價值710萬美元，賬期90天，發票到期日為2015年5月28日。交易后，A公司希望獲得出貨金額80%的融資，即總融資需求為568萬美元。A公司采用了出口雙保理的融資方式，取得了顯著區別于出口押匯融資的效果（詳見附表）。

通過附表的對比分析，兩者的優劣主要表現在以下幾方面：

一是在額度上，由于額外獲得了1000萬美元的壞賬擔保額度，A企業568萬美元的融資需求將獲得全部滿足。而使用出口押匯的方式，企業將產生68萬美元的融資缺口。

二是在企業融資放款到賬后，如果A企業使用的是保理融資，企業報表可以直接處理為“銷售收入”；如果使用出口押匯融資，則報表處理只能是“銀行借款”，且只有在發票到期收匯后才能記為“銷售收入”。可見使用買斷型保理融資可以提前實現資金回籠，大大加快了資金周轉速度。

三是如果使用買斷型保理融資，企業在獲得融資放款當日就可以申請出口退稅，相比出口押匯可以提早一個賬期（在這個案例中是早了90天），出口企業資金回流效率進一步提升。

四是如果進口商出現問題，由于買斷型保理產品具有壞賬擔保功能，A企業可以獲得進口保理商的擔保付款，不會產生實際資金損失。而在出口押匯情況下，企業仍然需要以自有資金償還銀行的押匯融資，從而帶來實質性的資金損失。

五是A企業額外獲得的1000萬美元融資額度是不需要提供任何抵押擔保品的，而且由于使用了買斷型保理融資，企業還可以獲得應收賬款管理、催收、對賬等服務，從而可有效提升企業管理應收賬款的水平和效率。

總而言之，出口雙保理可以幫助企業擴大融資額度、增加出口、控制風險、節約成本；同時，由于企業將對境外進口商的資信調查、應收賬款管理、應收賬款催收等工作外包給了保理商，有利于維護與下游客戶的關系；此外，當匯率波動加大時，企業還可以通過主動調節收匯期限來規避匯率風險。因此，出口雙保理可謂中小企業開拓國際市場的有力工具。

國際雙保理業務發端于歐洲，在美洲地區中小企業的應用中獲得了大發展。隨著中國“一帶一路”建設的深入，中國與周邊國家的經濟聯系和共生效應逐步加強，大型企業與中小企業的協作平臺將進一步擴展，中小企業對融資的需求層次也會進一步提升。通過對出口雙保理的靈活運用，中小企業的資金需求可以獲得多層次的支持。這樣，在“走出去”過程中，企業不僅能走得更快而且會走得更穩、走得更好。

作者單位：大連銀行貿易金融部